Yen gleicht Verluste zum Dollar aus – Notenbank-Divergenz bleibt Thema

• Der japanische Yen zieht einige Intraday-Verkäufer an, bedingt durch eine Kombination negativer Faktoren.
• Forderungen an die BoJ, die Drosselung über 2026 hinaus zu verlangsamen, und eine positive Risikostimmung untergraben den JPY.
• Die divergierenden Erwartungen an die Geldpolitik von BoJ und Fed sollten einen signifikanten Aufwärtstrend für USD/JPY begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) bleibt gegenüber einem allgemein erholenden US-Dollar (USD) auf der Verliererstraße, obwohl es an weiterführendem Verkaufsdruck mangelt, angesichts der hawkischen Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ). Die Anleger scheinen überzeugt, dass die japanische Zentralbank den Kurs der Normalisierung der Geldpolitik beibehalten wird, angesichts der sich ausbreitenden Inflation in Japan, und die Wetten wurden durch die Äußerungen von BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda im Parlament bekräftigt. Dies stellt eine große Divergenz im Vergleich zur wachsenden Akzeptanz dar, dass die Federal Reserve (Fed) die Kreditkosten im Jahr 2025 erneut senken wird, und bietet etwas Unterstützung für den niedrig verzinsten JPY.

Darüber hinaus wirken anhaltende geopolitische Risiken, die aus dem langwierigen Russland-Ukraine-Krieg und den steigenden Handelskonflikten resultieren, als Rückenwind für den sicheren Hafen JPY. In der Zwischenzeit unterstreichen Forderungen an die BoJ, das Tempo ihrer Reduzierung der Anleihekäufe über das Haushaltsjahr 2026 hinaus beizubehalten oder zu lockern, die Herausforderungen, vor denen die Zentralbank steht, um ihren massiven geldpolitischen Stimulus abzubauen. Dies hält wiederum die JPY-Bullen davon ab, frische Wetten abzuschließen. Hinzu kommt, dass ein moderater USD-Anstieg von einem Mehrwochentief den Kaufdruck um das USD/JPY-Paar in der frühen Phase der europäischen Sitzung am Dienstag unterstützt.

Japanische Yen-Bullen sind angesichts der Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ noch nicht bereit aufzugeben

• Ein ehemaliges Vorstandsmitglied der Bank of Japan, Makoto Sakurai, sagte an diesem Dienstag, dass die Zentralbank voraussichtlich ihre vierteljährlichen Reduzierungen der Staatsanleihekäufe ab dem nächsten Haushaltsjahr einstellen wird. Sakurai bemerkte, dass die Behörden besorgt sind, dass fortgesetzte Reduzierungen die Renditen erhöhen könnten, was es schwieriger macht, die Wirtschaft und die Staatsverschuldung zu steuern.
• Die Protokolle eines Treffens zwischen der BoJ und Finanzinstituten, das im Mai stattfand, zeigten, dass die Zentralbank eine beträchtliche Anzahl von Anfragen erhielt, das Tempo der Drosselung ihrer Anleihekäufe ab dem Haushaltsjahr 2026 beizubehalten oder leicht zu verlangsamen. Die BoJ wird ihren aktuellen Drosselungsplan auf ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung, die für den 16.-17. Juni geplant ist, überprüfen.
• BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda wiederholte heute früh, dass die Zentralbank die Zinssätze weiterhin erhöhen wird, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen entwickeln. Ueda warnte jedoch, dass es wichtig sei, eine Beurteilung ohne vorgefasste Meinungen vorzunehmen, da die Unsicherheiten über die Handelsrichtlinien im Ausland und die wirtschaftlichen Situationen extrem hoch bleiben.
• Unterdessen zeigt die aktuelle Marktpreisgestaltung eine Wahrscheinlichkeit von etwa 70%, dass die Federal Reserve bis Ende dieses Jahres mindestens zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte vornehmen wird. Darüber hinaus sagte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, am Montag, dass die US-Zentralbank die kurzfristigen Zinssätze senken würde, sobald die Unsicherheit über die Zollpolitik gelöst sei.
• Auf der wirtschaftlichen Datenfront zeigte die Umfrage des Institute for Supply Management (ISM), die am Montag veröffentlicht wurde, dass die wirtschaftliche Aktivität im US-Produktionssektor im Mai zum dritten Mal in Folge zurückging. Der ISM Manufacturing PMI fiel von 48,7 im April auf 48,5 und lag unter den Schätzungen der Analysten von 49,5, was den US-Dollar belasten sollte.
• Russland und die Ukraine führten am Montag eine zweite Verhandlungsrunde durch, um einen Weg zu finden, den dreijährigen Krieg zu beenden, während der Konflikt eskaliert. Tatsächlich startete die Ukraine einen Überraschungsangriff auf russische Luftwaffenstützpunkte, während Russland kurz vor den Friedensgesprächen eine Rekordzahl von 472 einseitigen Angriffsdrohnen sowie mehrere ballistische und Marschflugkörper gegen die Ukraine einsetzte.
• Russland wies unterdessen einen bedingungslosen Waffenstillstand zurück und erklärte, dass es nur bereit sei, den Krieg zu beenden, wenn die Ukraine große neue Gebietsansprüche aufgibt und Einschränkungen für die Größe ihrer Armee akzeptiert. Dies hält die geopolitischen Risiken im Spiel, die wiederum dazu beitragen sollten, eine signifikante Abwertung des sicheren Hafens JPY weiter zu begrenzen.
• Händler warten nun auf die Veröffentlichung der US JOLTS Job Openings-Daten, die zusammen mit den Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder die USD-Nachfrage antreiben und dem USD/JPY-Paar einen Impuls verleihen werden. Der Fokus wird jedoch weiterhin auf den monatlichen US-Beschäftigungsdaten liegen, die im Volksmund als Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht am Freitag bekannt sind.

USD/JPY findet keine Akzeptanz über 143,00, ist noch nicht aus dem Schneider

Aus technischer Sicht wurde der nächtliche Durchbruch unter die horizontale Unterstützung bei 143,65-143,60, die mit dem 200-Stunden-Simple Moving Average (SMA) übereinstimmte, als entscheidender Auslöser für die USD/JPY-Bären angesehen. Der genannte Bereich sollte nun einen weiteren intraday Anstieg begrenzen. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte jedoch eine kurzfristige Erholungsrallye auslösen und die Kassakurse auf die Marke von 144,00 anheben. Das Momentum könnte sich weiter ausdehnen, läuft jedoch Gefahr, in der Nähe der Angebotszone von 144,40-144,45 zu verpuffen.

Auf der anderen Seite könnte eine Schwäche unter die Marke von 143,00 in der Nähe des Tiefs der asiatischen Sitzung, rund 142,40-142,35, auf Unterstützung stoßen. Dies wird gefolgt von der 142,10-Region oder dem Tief der letzten Woche, unterhalb dessen das USD/JPY-Paar seinen jüngsten Rückgang vom Hoch des Monats Mai wieder aufnehmen könnte. Die Kassakurse könnten dann auf die nächste relevante Unterstützung in der Nähe des 141,60-Bereichs schwächen, bevor sie schließlich unter die 141,00-Marke fallen.