- Der japanische Yen steigt gegen einen schwächeren USD zum zweiten Mal in Folge.
- Interventionsängste und Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ kommen dem JPY zugute, angesichts geopolitischer Risiken.
- Dovish-Erwartungen an die Fed untergraben den USD und üben ebenfalls Druck auf USD/JPY aus.
Der japanische Yen (JPY) steigt am Dienstag zum zweiten Mal in Folge gegenüber einem insgesamt schwächeren US-Dollar (USD) und hat nun einen Großteil des Rückgangs nach der Bank of Japan (BoJ) in der vergangenen Woche umgekehrt. Die stärkere Interventionsterminologie von Japans Finanzministerin Satsuki Katayama erweist sich als entscheidender Faktor, der dem JPY einen ordentlichen Auftrieb verleiht. Darüber hinaus tragen steigende geopolitische Spannungen dazu bei, dass sichere Anlagen in den JPY fließen, angesichts der dünnen Liquidität zum Jahresende.
In der Zwischenzeit hat die BoJ die Tür für weitere Straffungen offen gelassen. Dies stellt eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den steigenden Wetten auf weitere Zinssenkungen durch die US-Notenbank (Fed) im Jahr 2026 dar und trägt zur Überperformance des niedrig verzinslichen JPY bei. Abgesehen von den dovishen Fed-Erwartungen ziehen Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der US-Notenbank und der langfristigen Glaubwürdigkeit der Politik den USD auf ein Wochen-Tief, was wiederum zusätzlichen Verkaufsdruck auf das Währungspaar USD/JPY ausübt.
Die Bullen des japanischen Yen behalten die Kontrolle angesichts von Interventionsängsten, hawkischer BoJ und Nachfrage nach sicheren Anlagen
- Japans Finanzministerin Satsuki Katayama sagte in ihrer bisher stärksten Warnung, dass die Behörden die Freiheit haben, mutige Maßnahmen gegen spekulative Bewegungen zu ergreifen, die nicht mit den wirtschaftlichen Fundamentaldaten übereinstimmen. Dies geschah, nachdem Atsushi Mimura, Japans oberster Devisenbeamter, am Montag vor angemessenen Maßnahmen gegen einen übermäßigen Rückgang des japanischen Yens gewarnt hatte.
- In der Zwischenzeit hält eine Eskalation der Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und Venezuela, zusammen mit dem langwierigen Russland-Ukraine-Krieg und dem erneuten Konflikt zwischen Israel und Iran, die geopolitischen Risiken im Spiel. Dies treibt weitere sichere Hafenströme in Richtung JPY und trägt zu seiner relativen Überperformance gegenüber seinem amerikanischen Pendant am Dienstag bei.
- Die Rendite der Benchmark-Anleihe des japanischen Staates mit 10 Jahren erreichte ein 26-Jahres-Hoch, da die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Bank of Japan nach der Zinserhöhung auf den höchsten Stand seit drei Jahrzehnten am vergangenen Freitag steigen.
- Tatsächlich wiederholte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda während der Pressekonferenz nach der Sitzung, dass weitere Zinserhöhungen angestrebt werden, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen der Bank entwickeln, und sagte, die Wahrscheinlichkeit, die Prognosen zu erreichen, steige.
- Im Gegensatz dazu haben Händler eine größere Wahrscheinlichkeit für zwei weitere Zinssenkungen durch die US-Notenbank im Jahr 2026 eingepreist. Dies übt wiederum Druck auf den US-Dollar aus und trägt zum angebotenen Ton rund um das USD/JPY-Paar bei.
- US-Finanzminister Scott Bessent brachte die Idee ins Spiel, dass der neue Fed-Vorsitzende das Dot-Plot-System abschaffen und auch den Inflationsrahmen und die Kommunikation der Zentralbank ändern könnte. Dies erhöht die Unsicherheit über die Glaubwürdigkeit der Fed und belastet den USD.
- Händler blicken nun auf die US-Wirtschaftsdaten am Dienstag – die verspätete Veröffentlichung des Q3-BIP-Berichts und der Aufträge für langlebige Güter – für einen kurzfristigen Impuls. Der Fokus wird dann auf den Tokyo CPI am Freitag gerichtet, der den JPY kurzfristig beeinflussen könnte.
USD/JPY scheint anfällig, da der intraday Bruch unter 50% Fibo. ins Spiel kommt
Das Scheitern in dieser Woche in der Nähe des 158,00-Bereichs stellt die Bildung eines bärischen Doppelspitzenmusters dar. Darüber hinaus begünstigt ein intraday Rückgang unter das 38,2%-Fibonacci-Retracement-Niveau der letzten Woche die USD/JPY-Bären und unterstützt die Argumentation für weitere Verluste. Kurzfristige gleitende Durchschnitte haben sich nach dem jüngsten Rückschlag abgeflacht, was die Aufwärtsdynamik dämpft.
Die MACD-Linie rutscht unter die Signallinie, wobei beide um die Nulllinie schwirren, und das Histogramm wird negativ, was auf nachlassendes bullisches Momentum hindeutet. Der RSI liegt bei 47,40 (neutral), nachdem er von überkauft zurückgegangen ist. Gemessen vom Tief bei 154,39 bis zum Hoch bei 157,71 bietet das 50%-Retracement bei 156,05 nahe Unterstützung. Ein Halten über letzterem könnte den Rückgang begrenzen.
Die gleitenden Durchschnitte müssten eine positive Steigung wiederherstellen, um das bullische Momentum zurückzugewinnen, andernfalls riskiert das Paar eine weitere Konsolidierung. Sollte die Schwäche anhalten, würde das negative Histogramm des MACD wahrscheinlich breiter werden, und der RSI könnte in Richtung 40 rutschen, was einen weicheren Ton verstärkt. Gemessen vom Tief bei 154,39 bis zum Hoch bei 157,71 würde ein Bruch unter das 50%-Retracement bei 156,05 das 61,8%-Retracement bei 155,66 freilegen. Umgekehrt könnte eine Erholung über 156,44 Raum in Richtung des 23,6%-Retracements bei 156,93 eröffnen.
(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst)
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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Das sollten Sie am Dienstag, den 23. Dezember, im Blick behalten:
Die Erwartungen an einen dovishen geldpolitischen Kurs der Federal Reserve (Fed) bis 2026 belasten die Stimmung. Der US Dollar Index (DXY) handelt um 98,30 und zieht sich zurück, nachdem er am Freitag ein Ein-Wochen-Hoch erreicht hatte.