Der japanische Yen scheint bereit zu sein, weiter gegenüber dem schwächeren USD zu steigen, angesichts der Handelsprobleme

• Der japanische Yen zieht weiterhin sichere Zuflüsse an, angesichts von handelsbezogenen Unsicherheiten.
• Die divergierenden Erwartungen an die Geldpolitik der BoJ und der Fed tragen ebenfalls zum Rückgang des USD/JPY-Paares bei.
• Leicht überdehnte Bedingungen auf dem Tages-Chart mahnen zur Vorsicht für die JPY-Bullen.

Der japanische Yen (JPY) behält seine bullishe Tendenz gegenüber einem insgesamt schwächeren US-Dollar (USD) vor dem europäischen Handel und notiert nahe einem Mehrmonatshoch, das am Montag erreicht wurde. Sorgen, dass ein umfassender Handelskrieg eine globale Rezession auslösen könnte, belasten weiterhin die Stimmung der Investoren und lenken die Kapitalströme in Richtung des traditionellen sicheren Hafens JPY. Neben diesem Aspekt erweist sich der Optimismus über die Handelsgespräche zwischen den USA und Japan als weiterer Faktor, der den JPY stützt.

Unterdessen zeigten am Freitag veröffentlichte Daten, dass die Kerninflation in Japan im März beschleunigt hat und die Tür für weitere Zinserhöhungen durch die Bank of Japan (BoJ) offen lässt. Dies stellt eine große Divergenz im Vergleich zu den Wetten dar, dass die Federal Reserve (Fed) bald ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird, was den USD auf den niedrigsten Stand seit April 2022 drückt und den niedrig verzinsten JPY weiter begünstigt. Allerdings rechtfertigen leicht überdehnte Bedingungen eine gewisse Vorsicht für die JPY-Bullen.

Der japanische Yen wird durch US-Zollängste, Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und Japan sowie Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ gestützt

• Die Bedenken über die ständigen Zollankündigungen von US-Präsident Donald Trump belasten weiterhin die Stimmung der Anleger und stützen die Nachfrage nach traditionellen sicheren Anlagen, einschließlich des japanischen Yen.
• Der neue US-Botschafter in Japan sagte am Freitag, dass er optimistisch über ein Abkommen in den laufenden Zollverhandlungen zwischen den USA und Japan sei. Darüber hinaus erklärte Japans Premierminister Shigeru Ishiba am Sonntag, dass er die laufenden Zollgespräche zwischen Japan und den USA zu einem Modell für Verhandlungen mit anderen Ländern machen möchte.
• Ishiba fügte hinzu, dass Japan Fairness in den Währungsgesprächen mit den USA anstrebt und Flexibilität bei den US-Vorwürfen über nichttarifäre Handelshemmnisse im japanischen Automobilmarkt vorschlug. Dies nährt weiterhin die Hoffnungen, dass Japan möglicherweise ein Handelsabkommen mit den USA abschließen könnte und stellt einen weiteren Faktor dar, der die Zuflüsse in den JPY antreibt.
• BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda signalisierte letzte Woche das Potenzial, den Zinserhöhungszyklus zu pausieren, und sagte, dass die Zentralbank möglicherweise politische Maßnahmen ergreifen müsse, wenn US-Zölle die japanische Wirtschaft schädigen. Darüber hinaus deuten Berichte darauf hin, dass die BoJ ihre Wachstumsprognosen angesichts der erhöhten Risiken für die fragile wirtschaftliche Erholung senken wird.
• BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda sagte jedoch, dass die realen Zinssätze in Japan sehr niedrig bleiben und dass die Zentralbank voraussichtlich die Zinssätze weiter erhöhen wird, wenn sich die Wirtschaft und die Preise im Einklang mit den Prognosen entwickeln. Diese Sichtweise wurde von BoJ-Vorstandsmitglied Junko Nagakawa weiter unterstützt.
• Zusätzlich zeigten Regierungsdaten, die am Freitag veröffentlicht wurden, dass der japanische Kernverbraucherpreisindex (CPI), der frische Lebensmittelpreise ausschließt, im März auf eine jährliche Rate von 3,2% gegenüber einem Anstieg von 3% im Vormonat beschleunigte. Darüber hinaus stieg die Kern-Kern-Inflation, die sowohl frische Lebensmittel als auch Energie ausschließt, um 2,9% gegenüber 2,6% im Februar.
• Dies deutet auf eine breitere Inflation in Japan hin und lässt die Tür für weitere Zinserhöhungen durch die BoJ offen. Im Gegensatz dazu haben die Händler die relativ hawkischen Kommentare von Federal Reserve Chair Jerome Powell am vergangenen Mittwoch weitgehend ignoriert und scheinen überzeugt zu sein, dass die US-Zentralbank im Juni ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird.
• In der Zwischenzeit deutet der jüngste Ausverkauf auf dem US-Anleihemarkt darauf hin, dass die Anleger das Vertrauen in die US-Wirtschaft verlieren. Dies trägt weiter zum anhaltenden Rückgang des US-Dollars bei, der auf den niedrigsten Stand seit April 2022 fällt und das USD/JPY-Paar unter die Marke von 141,00 zieht, zum ersten Mal seit September 2024.

USD/JPY scheint anfällig zu sein, weiter unter 140,00 zu fallen und die Tiefststände von 2024 herauszufordern

Aus technischer Sicht zeigt der tägliche Relative Strength Index (RSI) bereits leicht überverkaufte Bedingungen an und mahnt zur Vorsicht für bärische Händler. Daher wäre es klug, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für eine Fortsetzung des gut etablierten Abwärtstrends des USD/JPY-Paares positioniert, der in den letzten drei Monaten zu beobachten war.

In der Zwischenzeit könnte ein versuchter Rückgang nun auf einige Widerstände im Bereich von 141,60-141,65 stoßen. Dies wird gefolgt von der runden Marke von 142,00 und der Hürde von 142,40-142,45, über der eine frische Welle von Short-Covering den USD/JPY-Kurs auf die Marke von 143,00 auf dem Weg zur Zone von 143,25-143,30 anheben könnte. Jeder weitere Anstieg könnte jedoch weiterhin als Verkaufsgelegenheit angesehen werden.

Auf der anderen Seite könnte ein anhaltender Durchbruch und die Akzeptanz unterhalb der 141,00-Marke als neuer Auslöser für bärische Händler angesehen werden und das USD/JPY-Paar anfällig machen. Der anschließende Rückgang unter die Zwischenunterstützung von 140,45-140,40 könnte die psychologische Marke von 140,00 freilegen. Der Abwärtstrend könnte sich bis zum Jahrestief 2024 im Bereich von 139,60-139,55 ausdehnen.