- Der japanische Yen stärkt sich, da die Tankan-Umfrage der BoJ die Zinserhöhungswetten bestätigt.
- Die Risikobereitschaft und die ins Stocken geratenen Handelsgespräche zwischen den USA und Japan wirken als Gegenwind für den JPY.
- Divergente Zinspolitik-Erwartungen zwischen BoJ und Fed sollten die versuchten Erholungen des USD/JPY begrenzen.
Der japanische Yen (JPY) behält seine positive Tendenz gegenüber einem bärischen US-Dollar (USD) und wird derzeit in der Nähe eines Drei-Wochen-Tiefs gehandelt, das während der asiatischen Sitzung am Dienstag erreicht wurde. Die Tankan-Umfrage der Bank of Japan (BoJ) zeigte, dass das Geschäftsklima bei großen Herstellern in Japan im Zeitraum April-Juni zum ersten Mal in zwei Quartalen verbessert hat. Darüber hinaus erwarten die Unternehmen, dass die Verbraucherpreise in den nächsten fünf Jahren über dem jährlichen Ziel von 2% der Zentralbank bleiben. Dies unterstützt die Argumentation für weitere Zinserhöhungen der BoJ und erweist sich als ein Schlüsselfaktor, der den JPY stützt.
Die JPY-Bullen scheinen unterdessen von den Andeutungen des US-Präsidenten Donald Trump über weitere Zölle auf Japan unbeeindruckt zu sein, die laut Japans oberstem Handelsverhandler Ryosei Akazawa erhebliche Schäden für die Wirtschaft verursachen würden. Selbst die optimistische Marktstimmung dämpft die bullische Stimmung rund um den sicheren Hafen JPY nur wenig. Der USD hingegen verharrt in der Nähe eines Mehrjahrestiefs, da Wetten darauf bestehen, dass die Federal Reserve (Fed) ihren Zinssenkungszyklus in naher Zukunft wieder aufnehmen wird. Dies kommt dem niedrig verzinslichen JPY zugute und hält das USD/JPY-Paar in der Nähe der mittleren 143,00.
Die Bullen des japanischen Yen behalten die Kontrolle angesichts der divergierenden Erwartungen an die Geldpolitik von BoJ und Fed
- Die Tankan-Umfrage der Bank of Japan zeigte an diesem Dienstag, dass das Geschäftsvertrauen der großen Hersteller in Japan im zweiten Quartal auf 13,0 von 12,0 im Q1 gestiegen ist, was über dem Marktkonsens von 10,0 liegt. Darüber hinaus lag der große Fertigungsausblick für das zweite Quartal bei 12,0 gegenüber zuvor 12,0, was stärker ist als die erwarteten 9,0.
- Weitere Details zeigten, dass die Unternehmen erwarten, dass die Verbraucherpreise in den nächsten drei Jahren um 2,4 % und in den nächsten fünf Jahren jährlich um 2,3 % steigen werden. Dies hebt den zunehmenden Inflationsdruck in Japan hervor, der die BoJ möglicherweise dazu zwingen könnte, die Zinssätze weiter zu erhöhen und dem japanischen Yen während der asiatischen Sitzung einen guten Schub zu geben.
- Japans oberster Verhandler, Ryosei Akazawa, kehrte nach seiner siebten Verhandlungsrunde in Washington ohne einen bedeutenden Durchbruch zurück. Akazawa erklärte jedoch, dass er sich weiterhin verpflichtet fühle, eine Einigung zu erzielen und dabei die wirtschaftlichen Interessen Japans zu wahren. US-Präsident Trump äußerte Frustration über die ins Stocken geratenen Handelsverhandlungen zwischen den USA und Japan.
- Unterdessen erklärte Trump, dass er möglicherweise mit dem 25%-Zoll auf japanische Autos voranschreiten könnte und kritisierte Japan auch wegen seiner angeblichen Unwilligkeit, in den USA angebauten Reis zu kaufen. Darüber hinaus deutete Trump an, die Handelsgespräche mit Tokio möglicherweise zu beenden und drohte, die Zölle auf bestimmte Länder bis zu seiner Frist am 9. Juli zu erhöhen.
- Der US-Dollar verzeichnete im Juni einen kräftigen Rückgang von 2,6 % im Monatsvergleich, und die Verkaufsneigung bleibt aufgrund der dovishen Erwartungen an die Federal Reserve ungebrochen. Die Märkte preisen nun eine geringere Wahrscheinlichkeit ein, dass die nächste Zinssenkung der Fed im Juli erfolgt, und sehen eine Wahrscheinlichkeit von etwa 74 % für eine Zinssenkung bereits im September.
- In der Zwischenzeit genehmigte der Senat am Samstag knapp eine Verfahrensabstimmung, um die Debatte über Trumps umfassendes "One Big Beautiful Bill" zu eröffnen, das in den nächsten zehn Jahren etwa 3,3 Billionen Dollar zum Bundesdefizit hinzufügen würde. Dies trägt zur bärischen Stimmung im USD bei und übt weiteren Druck auf das USD/JPY-Paar aus.
- Händler freuen sich nun auf wichtige US-Makrodaten, die zu Beginn eines neuen Monats anstehen, beginnend mit dem US ISM Manufacturing PMI und dem Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS), die später heute fällig sind. Der Fokus wird jedoch auf dem mit Spannung erwarteten US Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht am Donnerstag liegen.
USD/JPY scheint anfällig zu sein, während es unter dem 200-SMA auf H4, im Bereich von 144,40, liegt
Aus technischer Sicht könnte ein intraday Rückgang unter das Tief der letzten Woche, im Bereich von 143,75, als wichtiger Auslöser für die Bären des USD/JPY angesehen werden, vor dem Hintergrund des jüngsten Durchbruchs durch den 200-Perioden-Simple Moving Average (SMA) auf dem 4-Stunden-Chart. Darüber hinaus haben die Oszillatoren auf den 4-Stunden- und Tagescharts negative Tendenzen gewonnen, was darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für die Kassakurse nach unten führt. Daher scheint ein anschließender Rückgang in Richtung der Marke von 143,00, auf dem Weg zur nächsten relevanten Unterstützung im Bereich von 142,75-142,70, eine deutliche Möglichkeit zu sein.
Auf der anderen Seite scheint die runde Marke von 144,00 nun jede versuchte Erholung zu begrenzen. Jede weitere Bewegung nach oben könnte als Verkaufsgelegenheit angesehen werden und das USD/JPY-Paar in der Nähe des 200-Perioden-SMA auf dem 4-Stunden-Chart, der derzeit in der Nähe der 144,40-Region liegt, begrenzen. Ein nachhaltiger Anstieg über Letzteren könnte jedoch eine Short-Covering-Rallye auslösen und es den Kassakursen ermöglichen, die psychologische Marke von 145,00 zurückzuerobern.
Bank of Japan FAQs
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
(Diese Geschichte wurde am 01. Juli um 06:51 GMT korrigiert, um zu sagen, dass der US-Nonfarm Payrolls (NFP) Bericht für Donnerstag und nicht für Freitag geplant ist)
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