Yen bleibt stark – USD schwächelt weiter, US-Inflationsdaten im Blick

• Der japanische Yen zieht neue Käufer an, da der stärkere PPI die Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ bestätigt.
• Hoffnungen auf ein Handelsabkommen zwischen den USA und Japan erweisen sich als weiterer Faktor, der den JPY begünstigt.
• Eine solide Erholung des globalen Risikosentiments könnte die Gewinne des sicheren Hafens JPY begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) hält seine starken intraday Gewinne vor dem europäischen Handel am Donnerstag, obwohl ihm die Anschlusskäufe fehlen, da eine starke Erholung der globalen Risikostimmung als Gegenwind für traditionelle sichere Anlagen wirkt. Händler scheinen ebenfalls zurückhaltend zu sein und ziehen es vor, die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisinflation abzuwarten. Die entscheidenden Daten könnten Hinweise auf den Zinssenkungspfad der Federal Reserve (Fed) geben, was den US-Dollar (USD) beeinflussen und dem USD/JPY-Paar neuen Schwung verleihen könnte.

Die kurzfristige Tendenz scheint jedoch fest zugunsten der JPY-Bullen geneigt zu sein, da Wetten darauf bestehen, dass die Bank of Japan (BoJ) die Zinsen weiter anheben wird, gestützt durch einen stärkeren Erzeugerpreisindex (PPI), der heute früh aus Japan veröffentlicht wurde. In der Zwischenzeit markieren die hawkischen Erwartungen der BoJ eine große Divergenz im Vergleich zu den Aussichten auf mehrere Zinssenkungen durch die Federal Reserve (Fed), was die USD-Bullen in die Defensive drängt. Dies deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für den niedrig verzinslichen JPY nach oben führt.

Die JPY-Bullen haben die Oberhand, da divergierende BoJ-Fed-Erwartungen den Risiko-Appetit ausgleichen

• Der vorläufige Bericht der Bank of Japan, der am Donnerstag veröffentlicht wurde, zeigte, dass der Erzeugerpreisindex (PPI) Japans im März um 0,4 % gestiegen ist und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,2 % zulegte. Die Werte lagen über den Konsensschätzungen und könnten die Verbraucherpreise in die Höhe treiben, was wiederum die Argumentation für eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die BoJ unterstützt und den japanischen Yen stützt.
• US-Präsident Donald Trump stimmte zu, sich mit japanischen Beamten zu treffen, um Handelsgespräche einzuleiten, nachdem er earlier in dieser Woche mit Japans Premierminister Shigeru Ishiba gesprochen hatte. Die anschließenden Kommentare von US-Finanzminister Scott Bessent, dass Japan möglicherweise eine Priorität in den Zollverhandlungen sein könnte, schürten Hoffnungen auf ein mögliches Handelsabkommen zwischen den USA und Japan und erwiesen sich als weiterer Faktor, der den JPY stützt.
• Der US-Dollar erholte sich am Mittwoch gegenüber sicheren Währungen, einschließlich des JPY, nachdem Trump eine sofortige 90-tägige Pause bei den großen Zollsteigerungen für die meisten Länder erklärt hatte. Die Ankündigung milderte die Sorgen über die globalen wirtschaftlichen Auswirkungen der US-Handelspolitik und löste eine starke Rally an den Aktienmärkten aus. Der S&P 500 stieg um 9,5 % und verzeichnete den größten täglichen Gewinn seit 2008.
• In der Zwischenzeit zeigten die Protokolle der FOMC-Sitzung vom 18. und 19. März, dass die Beamten fast einstimmig der Meinung waren, dass die US-Wirtschaft Gefahr läuft, höhere Inflation und langsameres Wachstum aufgrund von Trumps Handelszöllen zu erleben. Die politischen Entscheidungsträger forderten jedoch einen vorsichtigen Ansatz bei Zinssenkungen, was die Anleger dazu zwang, ihre Wetten auf aggressivere Lockerungen durch die Fed zu reduzieren.
• Händler erwarten nun, dass die Fed bis Juni wartet, um ihren Zinssenkungszyklus wieder aufzunehmen, und rechnen bis Ende des Jahres mit nur 75 Basispunkten an Zinssenkungen. Die USD-Bullen scheinen jedoch zögerlich und entscheiden sich, auf die Veröffentlichung der US-Inflationszahlen – des Verbraucherpreisindex (CPI) und des Erzeugerpreisindex (PPI) am Donnerstag und Freitag – zu warten, bevor sie sich für weitere Gewinne positionieren.

USD/JPY hat Schwierigkeiten, über 148,00 zu akzeptieren; scheint anfällig für weiteren Rückgang

Aus technischer Sicht hat das Währungspaar USD/JPY seit Beginn dieser Woche Schwierigkeiten, über der runden Marke von 148,00 Akzeptanz zu finden. Darüber hinaus halten sich die Oszillatoren im Tageschart im negativen Bereich und sind noch weit davon entfernt, im überverkauften Bereich zu sein. Dies begünstigt bärische Händler und deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für die Kassapreise nach unten bleibt. Daher scheint ein anschließender Rückgang in Richtung der 146,30 Zwischenunterstützung, auf dem Weg zur 146,00-Marke, eine deutliche Möglichkeit zu sein. Einige Folgeverkäufe würden die nächste relevante Unterstützung im Bereich von 145,50 freilegen, bevor das Paar schließlich die psychologische Marke von 145,00 erreicht.

Auf der anderen Seite könnte die Zone um 147,75, gefolgt von der Marke von 148,00, als unmittelbares Hindernis vor dem Bereich von 148,25-148,30 wirken, oder dem wöchentlichen Hoch, das am Mittwoch erreicht wurde. Eine nachhaltige Stärke darüber würde die Bühne für eine Ausdehnung der leichten Erholung vom Vortag aus den Tiefstständen unter 144,00, dem niedrigsten Stand seit Oktober 2024, bereiten und es dem USD/JPY-Paar ermöglichen, die runde Marke von 149,00 zurückzuerobern. Das Momentum könnte sich weiter in Richtung des Bereichs von 149,35-149,40 ausdehnen, auf dem Weg zur psychologischen Marke von 150,00.