- Der japanische Yen bleibt defensiv angesichts eines weiteren steilen Rückgangs der JGB-Renditen.
- Wetten, dass die BoJ die Zinssätze weiter anheben wird, sollten helfen, weitere JPY-Verluste zu begrenzen.
- Erwartungen an zusätzliche Zinssenkungen der Fed schwächen den USD und deckeln das USD/JPY-Paar.
Der japanische Yen (JPY) handelt mit einer milden negativen Tendenz gegenüber seinem amerikanischen Pendant, während die europäische Sitzung am Dienstag beginnt, obwohl die Abwärtsbewegung gedämpft zu sein scheint. Die Bemerkungen des Gouverneurs der Bank of Japan (BoJ), Kazuo Ueda, in der letzten Woche, dass die Zentralbank bereit ist, die Käufe von Staatsanleihen zu erhöhen, wenn die langfristigen Zinssätze stark steigen, führen zu einem weiteren steilen Rückgang der Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB). Dies wird als ein Schlüsselfaktor angesehen, der den JPY untergräbt, was zusammen mit einem moderaten Anstieg des US-Dollars (USD) als Rückenwind für das USD/JPY-Paar wirkt.
In der Zwischenzeit unterstreicht der am Dienstag veröffentlichte Produzentenpreisindex (PPI) für Dienstleistungen Japans die Ansicht, dass steigende Löhne die Unternehmen dazu bewegen, höhere Arbeitskosten durch Preiserhöhungen weiterzugeben. Dies kommt zusätzlich zu den starken Verbraucherpreisdaten aus Japan und bekräftigt die Wetten, dass die Bank of Japan (BoJ) die Zinssätze weiter anheben wird, was wiederum die JPY-Bären davon abhält, aggressive Wetten abzuschließen. Darüber hinaus halten die Erwartungen, dass die Federal Reserve (Fed) in diesem Jahr die Zinsen weiter senken wird, die USD-Bullen in der Defensive und könnten weiter dazu beitragen, das USD/JPY-Paar zu deckeln.
Die Bullen des japanischen Yen bleiben im Rückstand angesichts fallender JGB-Renditen
- Der Gouverneur der Bank of Japan (BoJ), Kazuo Ueda, gab am Freitag eine milde Warnung aus und sagte, dass die Zentralbank die Anleihekäufe erhöhen könnte, wenn abnormale Marktbewegungen einen starken Anstieg der Renditen auslösen.
- Uedas Bemerkungen zogen die Rendite der Benchmark-Japanischen Staatsanleihe von ihrem höchsten Stand seit November 2009 zurück und belasten weiterhin den japanischen Yen an diesem Dienstag.
- Einige Marktteilnehmer erwarten jedoch, dass die 10-jährigen JGB in den kommenden Wochen auf 1,5% steigen könnten, da die Akzeptanz wächst, dass die BoJ die Zinssätze weiter anheben wird, angesichts der sich ausbreitenden Inflation in Japan.
- Die Wetten wurden durch die starken Verbraucherpreisdaten Japans, die letzte Woche veröffentlicht wurden, und den Produzentenpreisindex (PPI) für Dienstleistungen, der im Januar um 3,1% im Jahresvergleich stieg und anhaltenden Kostendruck signalisiert, angeheizt.
- Die jüngsten schwachen US-Wirtschaftsdaten weckten Zweifel an der Verbrauchergesundheit und den Wachstumsaussichten, angesichts der Sorgen, dass die Zollpläne von US-Präsident Donald Trump die inländische Nachfrage untergraben könnten.
- Die vorläufigen US-PMIs von S&P Global deuteten auf eine schwächere Expansion der gesamten Geschäftstätigkeit hin, und der Verbraucherindex der Universität von Michigan fiel im Februar auf den niedrigsten Stand seit 15 Monaten.
- Vertreter der Federal Reserve bleiben jedoch vorsichtig in Bezug auf zukünftige Zinssenkungen. Tatsächlich sagte der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, dass die Zentralbank mehr Klarheit über Trumps Politik benötigt, bevor sie die Zinsen wieder senkt.
- Dies hilft dem US-Dollar, an der Erholung des Vortages von seinem niedrigsten Stand seit dem 10. Dezember anzuknüpfen und drückt das USD/JPY-Paar am Dienstag zum zweiten Mal in Folge nach oben.
- Die Händler blicken nun auf die US-Makrodaten – den Verbraucherindex des Conference Board und den Richmond Manufacturing Index. Dies könnte zusammen mit den Äußerungen der Fed den USD beeinflussen.
- Der Fokus wird jedoch auf der Veröffentlichung des US-Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) am Freitag liegen, der Hinweise auf den Zinssenkungspfad der Fed geben könnte.
USD/JPY bleibt anfällig, während es unter der Unterstützung bei 151,00-150,90 bleibt
Aus technischer Sicht könnte jede anschließende Aufwärtsbewegung frische Verkäufer anziehen und in der Nähe des horizontalen Unterstützungspunktes bei 150,90-151,00 gedeckelt bleiben. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte jedoch eine kurzfristige Erholungsrallye auslösen und das USD/JPY-Paar in Richtung der 151,40 Zwischenhürde auf dem Weg zur 152,00-Marke anheben. Das Momentum könnte sich weiter ausdehnen, läuft jedoch Gefahr, in der Nähe des Bereichs von 152,65, der den sehr wichtigen 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) darstellt, schnell zu verpuffen.
Auf der anderen Seite scheint der Bereich 149,65-149,60, oder das Tief der asiatischen Sitzung, nun die unmittelbare Abwärtsbewegung vor dem Bereich 149,30 und der runden Zahl von 149,00 zu schützen. Einige Anschlussverkäufe unterhalb der 148,65-Zone, oder dem niedrigsten Stand seit Dezember 2024, der am Montag erreicht wurde, würden als frischer Auslöser für bärische Händler angesehen. Angesichts der Tatsache, dass die Oszillatoren im Tageschart tief im negativen Bereich liegen, könnte das USD/JPY-Paar dann weiter in Richtung der 148,00-Marke auf dem Weg zur 147,45-Region fallen, bevor es schließlich die runde Zahl von 147,00 erreicht.
Japanischer Yen FAQs
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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