Yen steigt mit BoJ-Signalen, Hoffnungen auf Russland-Ukraine-Frieden bremsen

• Der japanische Yen zieht am Dienstag einige Intraday-Käufer an, obwohl es an Anschlusskäufen mangelt.
  Die unterschiedlichen politischen Erwartungen zwischen BoJ und Fed bieten etwas Unterstützung für den niedrigverzinslichen JPY.
  Hoffnungen auf einen Friedensvertrag zwischen Russland und der Ukraine untergraben und begrenzen die Gewinne des sicheren Hafens JPY.

Der japanische Yen (JPY) baut seinen stetigen intraday Anstieg gegenüber einem leicht negativen US-Dollar (USD) aus und erreicht zu Beginn der europäischen Sitzung am Montag ein frisches Tageshoch. Die Bank of Japan (BoJ) hat ihre Inflationsprognose am Ende der Julisitzung nach oben korrigiert und die Tür für eine bevorstehende Zinserhöhung bis Ende dieses Jahres offen gelassen. Dies, zusammen mit einer leichten Verschlechterung der globalen Risikostimmung, treibt einige sichere Hafenströme in Richtung JPY.

In der Zwischenzeit markiert der hawkische Ausblick der BoJ eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den Erwartungen, dass die Federal Reserve (Fed) im September ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird. Dies wirkt sich wiederum als Gegenwind für den USD aus und begünstigt weiter den niedrig verzinsten JPY, was zu einem intraday Rückgang des USD/JPY-Paares um etwa 50 Pips führt. Hoffnungen auf einen Friedensvertrag zwischen Russland und der Ukraine könnten jedoch den JPY begrenzen, angesichts der Unsicherheit über den wahrscheinlichen Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung der BoJ.

Der japanische Yen profitiert von vorsichtiger Marktstimmung und moderatem USD-Rückgang

• Die Bank of Japan hat ihre Inflationsprognose am Ende der Juli-Sitzung revidiert und bekräftigt, dass sie die Zinssätze weiter erhöhen wird, wenn das Wachstum und die Inflation im Einklang mit ihren Schätzungen weiter zunehmen. Hinzu kommt, dass die letzte Woche veröffentlichten Daten zeigten, dass die japanische Wirtschaft im zweiten Quartal trotz der US-Zollhindernisse stärker als erwartet gewachsen ist, was die Tür für eine bevorstehende Zinserhöhung der BoJ bis Ende dieses Jahres offen hält.
• In der Zwischenzeit haben Händler ihre Wetten auf eine aggressivere geldpolitische Lockerung durch die Federal Reserve angesichts von Anzeichen für ein Momentum bei den Preisdruck verringert. Das FedWatch-Tool der CME-Gruppe deutete jedoch auf eine nahezu 85%ige Wahrscheinlichkeit hin, dass die US-Zentralbank die Kreditkosten im September senken würde. Darüber hinaus markiert die Möglichkeit von zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte durch die Fed im Jahr 2025 eine signifikante Divergenz im Vergleich zu dem hawkischen Ausblick der BoJ.
• Auf geopolitischer Ebene kündigte US-Präsident Donald Trump am Montag an, dass er Vorbereitungen für ein persönliches Treffen zwischen dem russischen Präsidenten Wladimir Putin und dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj getroffen habe. Dies folgte einem Gipfeltreffen mit Selenskyj und den europäischen Führern am selben Tag, was Hoffnungen auf einen frühen Friedensvertrag zur Beendigung des tödlichsten Krieges Europas seit 80 Jahren nährte und die Nachfrage nach sicheren Anlagen dämpfte.
• Der Verlust der regierenden Liberaldemokratischen Partei bei den Wahlen zur Oberhauswahl in Japan im Juli fügt eine Schicht der Unsicherheit hinzu, da Bedenken über die potenziellen negativen Auswirkungen höherer US-Zölle auf die heimische Wirtschaft bestehen. Dies deutet wiederum darauf hin, dass die Aussichten für die Zinserhöhung der BoJ verzögert werden könnten, was bisher die Händler davon abgehalten hat, bullische Wetten auf den japanischen Yen zu platzieren und weiterhin als Rückenwind für das USD/JPY-Paar wirken könnte.
• Der US-Wirtschaftskalender am Dienstag sieht die Veröffentlichung von Daten zum Wohnungsmarkt vor – Baugenehmigungen und Wohnungsstarts. Dies könnte zusammen mit den Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder dem USD etwas Auftrieb verleihen. Der Fokus wird jedoch auf den FOMC-Protokollen am Mittwoch und der Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium liegen, die nach Hinweisen auf den zukünftigen Zinssenkungspfad gesucht werden.
• Abgesehen davon werden die Händler in dieser Woche mit der Veröffentlichung der vorläufigen globalen PMIs am Donnerstag konfrontiert, die zur Volatilität auf den Finanzmärkten beitragen und dem USD/JPY-Paar einen bedeutenden Impuls verleihen könnten. In der Zwischenzeit erfordert der oben genannte gemischte fundamentale Hintergrund eine gewisse Vorsicht, bevor man sich für eine feste kurzfristige Richtung positioniert.

USD/JPY bleibt in vertrauter Spanne; 148,00 ist der Schlüssel für die Bullen

Die spannenbasierte Preisbewegung des USD/JPY-Paares, die in den letzten zwei Wochen beobachtet wurde, könnte als Konsolidierungsphase eingestuft werden, während die technischen Indikatoren auf dem Tages-Chart neutral sind. Daher wird es ratsam sein, auf einen eventualen Durchbruch auf einer der Seiten zu warten, bevor man sich für den nächsten Schritt einer Richtungsbewegung positioniert.

In der Zwischenzeit würde eine anhaltende Stärke und Akzeptanz über der 148,00-Marke als wichtiger Auslöser für die USD/JPY-Bullen angesehen werden. Dies sollte den Weg für Gewinne in Richtung der 148,55-148,60-Region ebnen, oder das 50%-Retracement-Niveau des Rückgangs vom monatlichen Hoch, auf dem Weg zur runden Marke von 149,00.

Auf der anderen Seite könnte ein korrigierender Rückgang in der Nähe des 147,10-147,00-Bereichs auf angemessene Unterstützung stoßen. Ein überzeugender Durchbruch darunter könnte das USD/JPY-Paar anfällig machen, um das Mehrwochentief im Bereich von 146,20, das letzten Donnerstag erreicht wurde, erneut zu testen. Ein anschließendes Abrutschen unter die 146,00-Marke könnte die Tendenz zugunsten bärischer Händler verschieben.