Japanischer Yen bewegt sich seitwärts gegenüber USD bei gemischten Signalen; Abwärtsrisiko scheint begrenzt

• Der japanische Yen bleibt in einer fast drei Wochen alten Spanne gegenüber dem USD gefangen.
  Die divergierenden Erwartungen an die Geldpolitik der BoJ und der Fed bieten etwas Unterstützung für den niedrig verzinslichen JPY.
  Hoffnungen auf einen Friedensvertrag zwischen Russland und der Ukraine könnten den sicheren Hafen JPY untergraben und begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) schwankt während der asiatischen Sitzung am Dienstag zwischen moderaten Gewinnen und geringen Verlusten gegenüber seinem amerikanischen Pendant, während gemischte fundamentale Hinweise vorliegen. Die Erwartungen, dass die Bank of Japan (BoJ) ihren Kurs zur Normalisierung der Geldpolitik beibehalten und die Zinsen bis zum Jahresende anheben wird, wirken als Rückenwind für den JPY. Allerdings begrenzt die vorsichtige Marktstimmung jeglichen signifikanten Aufwärtstrend für den sicheren Hafen JPY. Der US-Dollar (USD) hingegen bewahrt die guten Gewinne des Vortages und bietet weiterhin Unterstützung für das Paar USD/JPY.

Unterdessen markiert der hawkische Ausblick der BoJ eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den Erwartungen, dass die Federal Reserve (Fed) ihren Zinssenkungszyklus im September wieder aufnehmen wird. Dies hält die USD-Bullen davon ab, aggressive Wetten abzuschließen, und begrenzt den Aufwärtstrend des USD/JPY-Paares. Händler scheinen ebenfalls zögerlich zu sein und entscheiden sich, auf weitere Hinweise zum Zinssenkungspfad der Fed zu warten. Daher wird der Fokus auf der Veröffentlichung des Protokolls der FOMC-Sitzung am Mittwoch und der Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium am Freitag liegen.

Japanischer Yen hat Schwierigkeiten, Käufer anzuziehen, trotz Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ

• Die Bank of Japan hat ihre Inflationsprognose am Ende der Juli-Sitzung revidiert und bekräftigt, dass sie die Zinssätze weiter erhöhen wird, wenn das Wachstum und die Inflation im Einklang mit ihren Schätzungen weiter zunehmen. Hinzu kommt, dass die letzte Woche veröffentlichten Daten zeigten, dass die japanische Wirtschaft im zweiten Quartal trotz der US-Zollhindernisse stärker als erwartet gewachsen ist, was die Tür für eine bevorstehende Zinserhöhung der BoJ bis Ende dieses Jahres offen hält.
• In der Zwischenzeit haben Händler ihre Wetten auf eine aggressivere geldpolitische Lockerung durch die Federal Reserve angesichts von Anzeichen für ein Momentum bei den Preisdruck verringert. Das FedWatch-Tool der CME-Gruppe deutete jedoch auf eine nahezu 85%ige Wahrscheinlichkeit hin, dass die US-Zentralbank die Kreditkosten im September senken würde. Darüber hinaus markiert die Möglichkeit von zwei Zinssenkungen um 25 Basispunkte durch die Fed im Jahr 2025 eine signifikante Divergenz im Vergleich zu dem hawkischen Ausblick der BoJ.
• Auf geopolitischer Ebene kündigte US-Präsident Donald Trump am Montag an, dass er Vorbereitungen für ein persönliches Treffen zwischen dem russischen Präsidenten Wladimir Putin und dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj getroffen habe. Dies folgte einem Gipfeltreffen mit Selenskyj und den europäischen Führern am selben Tag, was Hoffnungen auf einen frühen Friedensvertrag zur Beendigung des tödlichsten Krieges Europas seit 80 Jahren nährte und die Nachfrage nach sicheren Anlagen dämpfte.
• Der Verlust der regierenden Liberaldemokratischen Partei bei den Wahlen zur Oberhauswahl in Japan im Juli fügt eine Schicht der Unsicherheit hinzu, da Bedenken über die potenziellen negativen Auswirkungen höherer US-Zölle auf die heimische Wirtschaft bestehen. Dies deutet wiederum darauf hin, dass die Aussichten für die Zinserhöhung der BoJ verzögert werden könnten, was bisher die Händler davon abgehalten hat, bullische Wetten auf den japanischen Yen zu platzieren und weiterhin als Rückenwind für das USD/JPY-Paar wirken könnte.
• Der US-Wirtschaftskalender am Dienstag sieht die Veröffentlichung von Daten zum Wohnungsmarkt vor – Baugenehmigungen und Wohnungsstarts. Dies könnte zusammen mit den Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder dem USD etwas Auftrieb verleihen. Der Fokus wird jedoch auf den FOMC-Protokollen am Mittwoch und der Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium liegen, die nach Hinweisen auf den zukünftigen Zinssenkungspfad gesucht werden.
• Abgesehen davon werden die Händler in dieser Woche mit der Veröffentlichung der vorläufigen globalen PMIs am Donnerstag konfrontiert, die zur Volatilität auf den Finanzmärkten beitragen und dem USD/JPY-Paar einen bedeutenden Impuls verleihen könnten. In der Zwischenzeit erfordert der oben genannte gemischte fundamentale Hintergrund eine gewisse Vorsicht, bevor man sich für eine feste kurzfristige Richtung positioniert.

USD/JPY-Bullen warten auf nachhaltige Bewegung und Akzeptanz über 148,00

Die spannenbasierte Preisbewegung des USD/JPY-Paares, die in den letzten zwei Wochen beobachtet wurde, könnte als Konsolidierungsphase eingestuft werden, während die technischen Indikatoren auf dem Tages-Chart neutral sind. Daher wird es ratsam sein, auf einen eventualen Durchbruch auf einer der Seiten zu warten, bevor man sich für den nächsten Schritt einer Richtungsbewegung positioniert.

In der Zwischenzeit würde eine anhaltende Stärke und Akzeptanz über der 148,00-Marke als wichtiger Auslöser für die USD/JPY-Bullen angesehen werden. Dies sollte den Weg für Gewinne in Richtung der 148,55-148,60-Region ebnen, oder das 50%-Retracement-Niveau des Rückgangs vom monatlichen Hoch, auf dem Weg zur runden Marke von 149,00.

Auf der anderen Seite könnte ein korrigierender Rückgang in der Nähe des 147,10-147,00-Bereichs auf angemessene Unterstützung stoßen. Ein überzeugender Durchbruch darunter könnte das USD/JPY-Paar anfällig machen, um das Mehrwochentief im Bereich von 146,20, das letzten Donnerstag erreicht wurde, erneut zu testen. Ein anschließendes Abrutschen unter die 146,00-Marke könnte die Tendenz zugunsten bärischer Händler verschieben.