- USD/JPY steigt den fünften Tag in Folge, da ein hawkischer Ausblick der Fed den US-Dollar stützt.
- Steigende japanische Anleiherenditen bieten dem Yen nur begrenzte Hilfe, da die US-Japan-Zinsdifferenz weiterhin groß bleibt.
- Händler beobachten die Gespräche zwischen den USA und dem Iran, insbesondere die Möglichkeit einer Wiedereröffnung der Straße von Hormus.
USD/JPY setzt seinen Anstieg am Donnerstag den fünften Handelstag in Folge fort, da die breite Stärke des US-Dollars (USD) und der anhaltende Druck auf den japanischen Yen (JPY) das Paar weiterhin klar stützen. Bei Redaktionsschluss notiert USD/JPY nahe 158,80 und hat damit den Großteil des Rückgangs von Anfang dieses Monats ausgehend von Niveaus nahe 160 wieder aufgeholt.
Die Erholung kommt, während Händler die geldpolitischen Aussichten der Federal Reserve (Fed) und der Bank of Japan (BoJ) nach ihren Sitzungen im September bewerten. Die Märkte sehen eine wachsende Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Kreditkosten nach einer Erhöhung um 25 Basispunkte (bps) in der vergangenen Woche erneut anheben wird, wodurch der Leitzins der Federal Funds Rate auf 3,75%-4,00% gestiegen ist.
Starke US-Daten haben den hawkischen Ausblick gestützt. Der S&P Global Composite Purchasing Managers’ Index (PMI) stieg im September auf ein Fünfjahreshoch von 58,4, während die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe auf 197K fielen und damit unter den Erwartungen von 201K lagen. Der vorherige Wert der Erstanträge wurde von 196K auf 198K nach oben revidiert.
Der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen setzen ihren Anstieg in Reaktion darauf fort, wobei die Rendite der 10-jährigen US-Benchmarkanleihe um 5,16% gehandelt wird, dem höchsten Stand seit 2007. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert um 101,25 und damit nahe seinem höchsten Stand seit dem 29. Juli.
Allerdings wird der Ausverkauf bei Anleihen nicht allein von der Geldpolitik getrieben und ist nicht auf die Vereinigten Staaten (US) beschränkt. Höhere Ölpreise heben die Inflationserwartungen in den großen Volkswirtschaften an, während eine hohe staatliche Kreditaufnahme und fiskalische Sorgen den langfristigen Renditen zusätzlichen Aufwärtsdruck verleihen.
Auch die Renditen japanischer Staatsanleihen steigen, wobei die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen am Donnerstag auf rund 3,08% kletterte, den höchsten Stand seit August 1996. Der Anstieg bietet dem Yen jedoch nur begrenzte Unterstützung, da die Renditedifferenz zu den USA weiterhin groß bleibt.
Die BoJ erhöhte ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,25%, den höchsten Stand seit 31 Jahren, doch zwei Gegenstimmen und eine begrenzte Orientierung zu künftigen Zinserhöhungen veranlassten Händler dazu, die Entscheidung als leicht dovish zu werten. Die erhöhten Ölpreise erhöhen zudem Japans Importkosten und stellen damit einen weiteren Gegenwind für den Yen dar.
Auf geopolitischer Ebene berichtete Reuters, dass die USA und der Iran über einen gestaffelten Plan zur Beendigung des Krieges sprechen. Die erste Phase könnte vorsehen, dass der Iran die Straße von Hormus wieder öffnet, im Austausch dafür, dass Washington seine wirtschaftliche Blockade aufhebt, wobei Teheran möglicherweise Zugang zu eingefrorenen Vermögenswerten erhält.
Eine substanziellen Einigung könnte die Ölpreise nach unten drücken, Inflationssorgen lindern und der energieimportierenden Wirtschaft Japans etwas Entlastung verschaffen. Vorerst hält der hawkische Ausblick der Fed USD/JPY aufwärtsgerichtet, obwohl die Gefahr einer Intervention zurückkehren könnte, wenn sich das Paar der Marke von 160 nähert.
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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Das sollten Sie am Freitag, den 25. September, im Blick behalten:
Der US-Dollar (USD) hat am Donnerstag den vierten Tag in Folge mit Gewinnen gehandelt und dabei Niveaus erreicht, die zuletzt Ende Juli gesehen wurden. Unterdessen bleibt eine weitere Straffung durch die Fed im Zentrum nahezu jeder Debatte, während die anhaltende Unsicherheit an der geopolitischen Front ebenfalls zum Anstieg des Dollars beigetragen hat.