Yen bleibt schwach zum USD – kaum Reaktion auf Uedas vorsichtige Aussagen

• Der japanische Yen steigt, da starke inländische VPI-Daten die Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ bestätigen.
• Handelsunsicherheiten und steigende geopolitische Spannungen kommen ebenfalls dem sicheren Hafen JPY zugute.
• Reduzierte Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ im Jahr 2025 begrenzen den JPY, während die hawkische Fed den USD unterstützt.

Der japanische Yen (JPY) handelt mit einer milden positiven Tendenz gegenüber seinem amerikanischen Pendant während der frühen europäischen Sitzung am Freitag, obwohl es an bullischer Überzeugung mangelt und er nahe dem monatlichen Tiefpunkt bleibt, das am Vortag erreicht wurde. Die heute früh veröffentlichten Daten zeigten, dass der jährliche nationale Verbraucherpreisindex (VPI) Japans im Mai deutlich über dem Ziel von 2% der Bank of Japan (BoJ) lag. Dies bestätigt die Marktwetten, dass die BoJ die Zinsen erneut erhöhen wird, was zusammen mit den steigenden geopolitischen Spannungen als Rückenwind für den sicheren Hafen JPY wirkt.

In der Zwischenzeit zwang der vorsichtige Ansatz der BoJ zur Normalisierung ihrer seit einem Jahrzehnt bestehenden geldpolitischen Anreize die Anleger, ihre Erwartungen über den wahrscheinlichen Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung auf das erste Quartal 2026 zu verschieben. Hinzu kommt, dass die Anleger besorgt über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen der bestehenden 25%igen US-Zölle auf japanische Fahrzeuge und 24%ige reziproke Abgaben auf andere Importe sind. Dies begrenzt wiederum die Gewinne des JPY. Der USD hingegen erhält etwas Unterstützung von der hawkischen Haltung der Federal Reserve und verleiht dem USD/JPY-Paar weiteren Rückhalt.

Die Bullen des japanischen Yen bleiben an der Seitenlinie angesichts gemischter Signale zur Zinserhöhung der BoJ

• BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda sagte, dass die zugrunde liegende Inflation wahrscheinlich auf Niveaus konvergieren wird, die mit dem Preisziel übereinstimmen, und dass der reale Zinssatz Japans weiterhin erheblich niedrig bleibt. Ueda fügte hinzu, dass man die Zinsen weiter erhöhen werde, wenn sich die Wirtschaft und die Preise wie prognostiziert entwickeln.
• Die BoJ signalisierte jedoch Anfang dieser Woche ihre Präferenz, vorsichtig bei der Normalisierung der nach wie vor lockeren Geldpolitik vorzugehen, und beschloss, das Tempo der Reduzierung ihrer Anleihekäufe ab dem Haushaltsjahr 2026 zu verlangsamen. Hinzu kommt, dass der düstere wirtschaftliche Ausblick und die Unsicherheit über die Zölle von US-Präsident Donald Trump darauf hindeuten, dass die BoJ möglicherweise auf eine Zinserhöhung im Jahr 2025 verzichten könnte.
• Das japanische Statistikbüro berichtete am Freitag, dass der nationale Verbraucherpreisindex (VPI) im Mai um 3,5% im Jahresvergleich gestiegen ist, verglichen mit der vorherigen Lesung von 3,6%. In der Zwischenzeit stieg der nationale Kern-VPI, der volatile Preise für frische Lebensmittel ausschließt, von der Jahresrate von 3,5% im April auf 3,7% im letzten Monat – was den höchsten Stand seit Januar 2023 markiert.
• Weitere Details zeigten, dass ein Kernwert, der sowohl frische Lebensmittel als auch Energiepreise ausschließt und von der Bank of Japan als Maß für die zugrunde liegende Inflation genau beobachtet wird, im Mai um 3,3% im Jahresvergleich gestiegen ist, nach 3,0% im Vormonat. Stärkere VPI-Daten deuten auf zunehmende inflationäre Druck in Japan hin und geben der BoJ mehr Anreiz, die Zinsen in den kommenden Monaten zu erhöhen.
• Die Federal Reserve hingegen prognostizierte zwei Zinssenkungen bis Ende 2025, obwohl die Beamten nur eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in jedem der Jahre 2026 und 2027 vorhersagen. Darüber hinaus gaben sieben der 19 Entscheidungsträger an, dass sie in diesem Jahr keine Senkungen wünschen, gegenüber vier im März, angesichts anhaltender Sorgen, dass die Zölle der Trump-Administration die Verbraucherpreise in die Höhe treiben könnten.
• In der Zwischenzeit sagte Trump Anfang dieser Woche, dass Zölle auf den Pharmasektor bald kommen werden. Dies fügt den Märkten eine weitere Unsicherheit hinzu, bevor die Frist am 9. Juli für höhere reziproke US-Zölle abläuft. Hinzu kommt, dass die steigenden geopolitischen Spannungen weiterhin die Stimmung der Anleger belasten, was zusammen mit relativ hawkischen Erwartungen an die BoJ den japanischen Yen stützt.
• Auf geopolitischer Ebene tritt der Iran-Israel-Konflikt in seine achte Woche ein, während Trump über eine US-Beteiligung am Krieg nachdenkt. Laut dem Weißen Haus sagte Trump, dass er zwei Wochen für diplomatische Bemühungen zulassen werde, bevor er entscheidet, ob er einen Angriff auf den Iran starten will. Europäische Außenminister sollen am Freitag mit iranischen Beamten zusammentreffen und sie drängen, die Spannungen abzubauen.

USD/JPY scheint bereit zu sein, über die runde Marke von 146,00 weiter zu steigen

Aus technischer Sicht wurde der Rückschluss des USD/JPY-Paares über die psychologische Marke von 145,00 in dieser Woche, zusammen mit dem nächtlichen Anstieg über das vorherige monatliche Hoch, im Bereich von 145,45, als neuer Auslöser für die Bullen angesehen. Darüber hinaus haben die Oszillatoren auf dem Tages-Chart gerade begonnen, positive Dynamik zu gewinnen und deuten darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für die Kassakurse nach oben bleibt. Daher könnte jeder weitere Rückgang als Kaufgelegenheit im Bereich von 144,50-144,45 angesehen werden. Dies sollte wiederum helfen, Verluste in der Nähe der runden Marke von 144,00 zu begrenzen. Ein überzeugender Durchbruch unter letzterer würde jedoch die positive Aussicht negieren und die kurzfristige Tendenz zugunsten bärischer Händler verschieben.

Auf der anderen Seite könnte der Bereich von 145,75, oder das monatliche Hoch, das am Donnerstag erreicht wurde, als unmittelbares Hindernis vor der Marke von 146,00 fungieren. Dies wird gefolgt von dem Hoch vom 29. Mai, im Bereich von 146,25-146,30, über dem das USD/JPY-Paar versuchen könnte, den 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) herauszufordern, der derzeit kurz vor der runden Marke von 147,00 liegt. Einige Anschlusskäufe könnten dann den Weg für einen Anstieg in Richtung der Zwischenhürde von 147,40-147,45 ebnen, auf dem Weg zur Marke von 148,00 und der Region von 148,65, oder dem monatlichen Hoch vom Mai.