Yen-Bullen haben die Oberhand, da der hawkische Ausblick der BoJ die Risikobereitschaft ausgleicht

• Der japanische Yen driftet nach unten, da die optimistische Marktstimmung die Nachfrage nach sicheren Anlagen untergräbt.
• Bedenken hinsichtlich der sich verschlechternden fiskalischen Lage Japans halten die JPY-Bullen ebenfalls defensiv.
• Die divergierenden Erwartungen an die Geldpolitik von BoJ und Fed sollten weitere Gewinne des USD/JPY-Paares begrenzen.

Der japanische Yen (JPY) bleibt zu Beginn der europäischen Sitzung am Freitag unter Druck, obwohl ihm die bärische Überzeugung angesichts der hawkischen Erwartungen der Bank of Japan (BoJ) fehlt. Händler haben die Möglichkeit eingepreist, dass die BoJ die Zinsen bereits nächste Woche anheben wird. Dies stellt eine signifikante Divergenz im Vergleich zu Wetten auf weitere Zinssenkungen durch die US-Notenbank (Fed) dar, was den US-Dollar (USD) nahe einem Zwei-Monats-Tief drückt und dem niedrig verzinslichen JPY Rückenwind verleiht.

In der Zwischenzeit hat der massive Ausgabenplan von Premierministerin Sanae Takaichi die Bedenken hinsichtlich der öffentlichen Finanzen Japans inmitten eines schleppenden Wirtschaftswachstums verschärft. Dies, zusammen mit dem vorherrschenden risikofreudigen Umfeld, hält die Händler davon ab, aggressive bärische Wetten auf den sicheren Hafen JPY abzuschließen. Dennoch bleibt der JPY auf Kurs, um moderate wöchentliche Verluste zu verzeichnen, obwohl der oben genannte fundamentale Hintergrund darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar nach unten führt.

Japanische Yen-Bullen scheinen zögerlich trotz steigender Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ

• Die asiatischen Aktien stiegen am Freitag im frühen Handel, gestützt durch die Stärke an der Wall Street in der Nacht und untergraben traditionelle sichere Anlagen. Hinzu kommt, dass die Bedenken hinsichtlich der öffentlichen Finanzen Japans im Zuge des reflationären Vorstoßes von Premierministerin Sanae Takaichi den japanischen Yen während der asiatischen Sitzung unter Druck halten.
• Der am Mittwoch veröffentlichte Index der Erzeugerpreise für Güter zeigte, dass die Inflation in Japan über den historischen Niveaus bleibt. Dies bestätigt die hawkische Sichtweise von BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda zu Beginn dieser Woche, dass die Wahrscheinlichkeit, dass sich die grundlegenden wirtschaftlichen und preislichen Aussichten der Zentralbank verwirklichen, allmählich zugenommen hat.
• Dies unterstützt die Argumentation für eine weitere Normalisierung der BoJ-Politik. Händler könnten auch davon absehen, aggressive bärische Wetten auf den JPY vor dem mit Spannung erwarteten zweitägigen BoJ-Treffen, das am 18. Dezember beginnt, abzuschließen. Darüber hinaus könnte die vorherrschende bärische Stimmung gegenüber dem US-Dollar einen Deckel auf jegliches signifikantes Aufwärtspotenzial für das USD/JPY-Paar halten.
• Reuters berichtete an diesem Freitag, dass die BoJ voraussichtlich nächste Woche ihr Versprechen aufrechterhalten wird, die Zinsen weiter zu erhöhen, wobei das Tempo davon abhängt, wie die Wirtschaft auf jede Erhöhung reagiert. Der Bericht fügt hinzu, dass die BoJ keine aktualisierte Schätzung des neutralen Zinssatzes veröffentlichen und ihn nicht als Hauptkommunikationsmittel für den Zeitpunkt der Zinserhöhungen verwenden wird.
• In einem weithin erwarteten Schritt senkte die US-Notenbank die Kreditkosten am Ende einer zweitägigen Sitzung am Mittwoch um 25 Basispunkte und prognostizierte nur eine weitere Zinssenkung im Jahr 2026. Die Anleger blieben jedoch optimistisch hinsichtlich zweier weiterer Zinssenkungen im Jahr 2026 im Gefolge der dovishen Bemerkungen von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell.
• Während der Pressekonferenz nach der Sitzung sagte Powell den Reportern, dass der US-Arbeitsmarkt erhebliche Abwärtsrisiken aufweist und die Fed nicht möchte, dass ihre Politik die Schaffung von Arbeitsplätzen beeinträchtigt. Dies hält den USD in der Nähe eines über zwei Monate alten Tiefs, das am Donnerstag erreicht wurde, und sollte als Gegenwind für das USD/JPY-Paar wirken.
• Händler blicken nun gespannt auf die Reden einflussreicher FOMC-Mitglieder, die später während der nordamerikanischen Sitzung einen Anstoß geben könnten, da es keine relevanten wirtschaftlichen Veröffentlichungen aus den USA gibt. Der Fokus wird jedoch weiterhin auf dem mit Spannung erwarteten geldpolitischen Treffen der BoJ in der nächsten Woche liegen.

Das Aufwärtspotenzial von USD/JPY scheint begrenzt; 155,00 ist der Schlüssel für bullische Händler

Aus technischer Sicht könnte das nächtliche Hoch oder die Niveaus knapp über der runden Marke von 156,00 eine unmittelbare Hürde für das USD/JPY-Paar darstellen. Eine anhaltende Stärke darüber könnte eine neue Welle von Short-Covering auslösen und die Kassakurse in die Nähe von 157,00 oder das Wochenhoch treiben. Einige Anschlusskäufe sollten den Weg für zusätzliche Gewinne in Richtung der Zwischenhürde von 157,45 ebnen, auf dem Weg zu einem Mehrmonats-Hoch von etwa 158,00, das im November erreicht wurde.

Auf der anderen Seite könnten bärische Händler nun auf eine Akzeptanz unterhalb der psychologischen Marke von 155,00 warten, bevor sie neue Wetten platzieren. Das USD/JPY-Paar könnte dann anfällig werden, um den Rückgang in Richtung des monatlichen Tiefs von etwa 154,35, das letzten Freitag erreicht wurde, zu beschleunigen. Dies wird eng gefolgt von der runden Marke von 154,00, unterhalb derer die Kassakurse zur nächsten relevanten Unterstützung im Bereich von 153,60 abrutschen könnten, bevor sie schließlich unter 152,00 fallen.