- Der japanische Yen wird weiterhin durch fiskalische Bedenken und Unsicherheiten der BoJ untergraben.
- Interventionsängste und die Risk-Off-Stimmung bieten etwas Unterstützung für den sicheren Hafen JPY.
- Ein schwächerer USD trägt dazu bei, USD/JPY vor den FOMC-Protokollen zu deckeln.
Der japanische Yen (JPY) schwankt während der asiatischen Sitzung am Mittwoch in einem Bereich und bleibt nahe seinem niedrigsten Stand seit Ende Februar, den er am Vortag gegenüber dem US-Dollar (USD) erreicht hat. Die Anleger sind unsicher über den geldpolitischen Straffungsweg der Bank of Japan (BoJ) angesichts der expansiven Fiskalpolitik von Japans Premierministerin Sanae Takaichi und ihrer Präferenz für niedrige Zinsen. Dies war ein entscheidender Faktor für die relative Underperformance des JPY in letzter Zeit und unterstützt die Annahme einer weiteren kurzfristigen Abwertung.
Allerdings hält ein wachsendes Risiko, dass die Behörden in den Markt eingreifen, um eine weitere Schwäche des JPY zu stoppen, die Bären davon ab, aggressive Wetten zu platzieren. Darüber hinaus erweist sich ein allgemein schwächerer Ton an den Aktienmärkten als weiterer Faktor, der dazu beiträgt, den Abwärtstrend des sicheren Hafens JPY zu begrenzen. Der USD hingegen hat Schwierigkeiten, bedeutende Käufer anzulocken, da Bedenken über die nachlassende wirtschaftliche Dynamik im Zuge der längsten US-Regierungsstilllegung aller Zeiten bestehen. Dies trägt dazu bei, den Aufwärtstrend des USD/JPY-Paares zu deckeln.
Die Bären des japanischen Yen behalten die Kontrolle, da Takaichis Politik eine Zinserhöhung der BoJ verzögern könnte
- Ein Gremium, bestehend aus Abgeordneten der regierenden Liberaldemokratischen Partei Japans, schlug am Dienstag vor, ein Ergänzungsbudget von über 25 Billionen Yen zu erstellen, um das geplante Konjunkturpaket von Premierministerin Sanae Takaichi zu finanzieren. Dies schürt Ängste über das Angebot neuer Staatsanleihen und treibt die Rendite der 40-jährigen japanischen Staatsanleihen auf ein Rekordhoch.
- Takaichi sagte letzte Woche, dass Japan weiterhin das Risiko einer Rückkehr zur Deflation sehe, und fügte hinzu, dass sie stark hoffe, dass die Bank of Japan eine von Löhnen getriebene Inflation und nicht primär durch steigende Lebensmittelpreise erreiche. Takaichi forderte die BoJ auf, mit den Bemühungen der Regierung zur Reflation der Wirtschaft zusammenzuarbeiten, und äußerte auch ihre Unzufriedenheit mit der Idee, die Zinsen zu erhöhen.
- In der Zwischenzeit halten Spekulationen, dass der jüngste Rückgang des japanischen Yen eine Intervention der Regierungsbehörden auslösen könnte, bärische Händler davon ab, neue Wetten zu platzieren. Hinzu kommt, dass die vorherrschende Risk-Off-Umgebung etwas Unterstützung für den sicheren Hafen JPY bietet, was zusammen mit dem Mangel an Käufen des US-Dollars den weiteren Anstieg des USD/JPY-Paares begrenzt.
- Die USD-Bullen warten auf die Veröffentlichung verzögerter US-Makrodaten, um Hinweise auf die Gesundheit der größten Volkswirtschaft der Welt zu erhalten, angesichts von Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes und der nächsten Schritte der Federal Reserve. Tatsächlich sagte Fed-Vizepräsident Philip Jefferson, dass die Zentralbank langsam vorgehen müsse, während Fed-Gouverneur Christopher Waller weiterhin die Argumente für weitere Zinssenkungen voranbringt.
- Daher wird der Marktfokus weiterhin auf der Veröffentlichung der FOMC-Protokolle liegen, die später am Mittwoch fällig sind und eine Schlüsselrolle bei der Beeinflussung der kurzfristigen USD-Preisdynamik spielen werden. Die Aufmerksamkeit wird sich dann auf den mit Spannung erwarteten US Nonfarm Payrolls-Bericht für September am Donnerstag richten. Letzterer sollte dem USD/JPY-Paar einen bedeutenden Impuls verleihen.
USD/JPY scheint bereit zu sein, weiter in Richtung der 156,00-Marke zu steigen
Der Rückschluss dieser Woche über der psychologischen Marke von 155,00 und positive Oszillatoren deuten darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar weiterhin nach oben führt. Daher scheint eine Fortsetzung der Stärke in Richtung der Rückeroberung der runden Zahl von 156,00 eine deutliche Möglichkeit zu sein. Der Momentum könnte sich weiter in Richtung der nächsten relevanten Hürde im Bereich von 156,50-156,60 erstrecken, über der die Spotpreise auf die 157,00-Marke auf dem Weg zur 157,35-Zone steigen könnten.
Auf der anderen Seite könnten korrigierende Rückzüge nun angemessene Unterstützung in der Nähe der 155,00-Marke finden, und jede weitere Schwäche wird wahrscheinlich frische Käufer in der Nähe des horizontalen Widerstandspunkts von 154,50-154,45 anziehen. Letzterer sollte als zentraler Drehpunkt fungieren, unterhalb dessen das USD/JPY-Paar den Rückgang in Richtung der runden Zahl von 154,00 auf dem Weg zur nächsten relevanten Unterstützung in der Nähe der 153,60-153,50-Zone und der 153,00-Marke ausdehnen könnte.
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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