Japanischer Yen behält bullishen Bias; liegt nahe einem Mehrmonatshoch gegenüber dem schwächeren USD

• Der japanische Yen zieht weiterhin sichere Zuflüsse an, angesichts des eskalierenden Handelskriegs zwischen den USA und China.
• Die Hoffnungen, dass Japan möglicherweise ein Handelsabkommen mit den USA abschließen könnte, tragen zur Kaufstimmung rund um den JPY bei.
• Die divergierenden geldpolitischen Erwartungen der BoJ und der Fed bieten einen zusätzlichen Schub für den niedrig verzinslichen JPY.

Der japanische Yen (JPY) bleibt stabil nahe dem höchsten Stand seit Ende September 2024, der gegenüber einem insgesamt schwächeren US-Dollar (USD) am vergangenen Freitag erreicht wurde, während die Sorgen über den eskalierenden Handelskrieg zwischen den USA und China weiterhin traditionelle sichere Anlagen stützen. Darüber hinaus verleihen die optimistischen Aussichten auf ein mögliches Handelsabkommen zwischen den USA und Japan sowie Wetten, dass die Bank of Japan (BoJ) die Zinssätze im Jahr 2025 weiter erhöhen wird, angesichts der Anzeichen einer breiteren Inflation in Japan, dem JPY zusätzliche Unterstützung.

Unterdessen markieren die hawkischen Erwartungen der BoJ eine große Divergenz im Vergleich zu den Aussichten auf eine aggressivere Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve (Fed), die durch Bedenken über eine durch Zölle bedingte wirtschaftliche Verlangsamung in den USA gestützt werden. Dies hält den USD nahe seinem niedrigsten Stand seit April 2022 gedrückt und deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für den niedrig verzinslichen JPY nach oben führt, was wiederum die Aussichten auf eine Fortsetzung des mehrmonatigen Abwärtstrends des USD/JPY-Paares unterstützt.

Der japanische Yen wird gut unterstützt durch die Flucht in Sicherheit, inspiriert durch den Handelskrieg zwischen den USA und China

• China gab am Freitag bekannt, dass es die Zölle auf US-Waren auf 125% erhöht hat, während US-Präsident Donald Trump die Zölle auf chinesische Importe auf beispiellose 145% angehoben hat. Dies schürt Sorgen über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen des eskalierenden Handelskriegs zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt und lenkt einige sichere Zuflüsse in Richtung des japanischen Yen.
• Die Anleger bleiben optimistisch hinsichtlich eines positiven Ergebnisses der Handelsgespräche zwischen den USA und Japan. Tatsächlich sagte Trump letzte Woche, dass strenge, aber faire Parameter für eine Verhandlung festgelegt werden. Darüber hinaus erklärte US-Finanzminister Scott Bessent, dass Japan möglicherweise eine Priorität in den Zollverhandlungen sein könnte, was die Hoffnungen auf ein mögliches Handelsabkommen zwischen den USA und Japan anheizt und den JPY weiter stützt.
• Der japanische Premierminister (PM) Shigeru Ishiba warnte am Montag, dass „US-Zölle das Potenzial haben, die weltwirtschaftliche Ordnung zu stören.“ Separat sagte Japans Finanzminister Shunichi Kato, dass „die USA und Japan die Ansicht teilen, dass übermäßige FX-Volatilität unerwünscht ist.“ Darüber hinaus erklärte Japans Wirtschaftsminister Ryosei Akazawa, dass „die FX-Fragen zwischen Finanzminister Kato und US-Finanzminister Scott Bessent behandelt werden.“
• In der Zwischenzeit zeigte der vorläufige Bericht der Bank of Japan, der letzten Donnerstag veröffentlicht wurde, dass die jährliche Großhandelsinflation im März auf 4,2% beschleunigt ist. Dies ist ein Zeichen für anhaltenden Kostendruck, der zusammen mit starkem Lohnwachstum zur steigenden inländischen Inflationsdruck beitragen sollte und es der BoJ ermöglichen sollte, die Zinssätze in diesem Jahr weiter zu erhöhen.
• Im Gegensatz dazu deutete die letzte Lesung des US-Verbraucherpreisindex darauf hin, dass die Inflation im März stark zurückgegangen ist. Dies kommt zusätzlich zu dem schwächeren Vertrauen in die US-Wirtschaft und sollte der Federal Reserve ermöglichen, ihren Zinssenkungszyklus wieder aufzunehmen. Darüber hinaus rechnen die Marktteilnehmer nun mit der Möglichkeit von 90 Basispunkten Zinssenkungen bis Ende dieses Jahres.
• Die divergierenden geldpolitischen Erwartungen der BoJ und der Fed erweisen sich als ein weiterer Faktor, der den niedrig verzinslichen JPY begünstigt. Der US-Dollar hingegen bewegt sich in der Nähe seines niedrigsten Niveaus seit April 2022, das am Freitag erreicht wurde. Dies zieht das USD/JPY-Paar während der asiatischen Sitzung am Montag näher an ein Mehrmonatstief und unterstützt die Aussichten auf weitere Verluste.

USD/JPY könnte die Abwärtsbewegung beschleunigen, sobald die 142,00-Marke durchbrochen wird

Aus technischer Sicht steht der tägliche Relative Strength Index (RSI) kurz davor, in den überverkauften Bereich einzutreten, was für bärische Händler Vorsicht gebietet. Daher ist es ratsam, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für eine Ausweitung des über drei Monate alten Abwärtstrends positioniert. In der Zwischenzeit könnte die 142,00-Marke, oder ein Mehrmonatstief, das am Freitag erreicht wurde, dem USD/JPY Paar etwas Unterstützung bieten. Ein überzeugender Durchbruch darunter könnte die Kassakurse in Richtung der 141,65-141,60 Zwischenunterstützung ziehen, auf dem Weg zur 141,00-Marke. Einige Anschlussverkäufe unterhalb der 140,75-Zone könnten das Tief vom September 2024 im Bereich von 140,30-140,25 freilegen, bevor das Paar schließlich auf die psychologische Marke von 140,00 fällt.

Auf der anderen Seite dürfte jeder Versuch einer Erholung über die 143,00-Marke auf starken Widerstand im Bereich von 143,50-143,55 stoßen. Die anschließende Aufwärtsbewegung könnte das USD/JPY-Paar auf den asiatischen Sitzungshochpunkt, rund um die runde Zahl von 144,00, heben, die, wenn sie entscheidend überwunden wird, eine kurzfristige Erholung bis zur horizontalen Widerstandslinie von 144,45-144,50 auslösen könnte. Das Momentum könnte sich weiter in Richtung der Rückeroberung der psychologischen Marke von 145,00 und der 145,50-Zone sowie der runden Zahl von 146,00 ausdehnen.