Yen bleibt schwach – Markt zweifelt trotz strafferer BoJ-Erwartungen

• Der japanische Yen hat Schwierigkeiten, Käufer anzulocken, da der Handelsoptimismus sichere Häfen untergräbt.
• Ein moderater Anstieg des USD verleiht USD/JPY zusätzlichen Halt, obwohl das Aufwärtspotenzial begrenzt zu sein scheint.
• Die divergierenden geldpolitischen Erwartungen von BoJ und Fed könnten weiterhin als Gegenwind für das Paar wirken.

Der japanische Yen (JPY) setzt seine intraday-konsolidierende Preisbewegung während der frühen europäischen Sitzung am Mittwoch fort und liegt derzeit nahe einem Zwei-Wochen-Tief, das am Vortag gegenüber seinem amerikanischen Pendant erreicht wurde. Die heute früh veröffentlichten Daten zeigten, dass die jährliche Großhandelsinflation in Japan im Mai zurückging, was den Druck auf die Bank of Japan (BoJ) zur Zinserhöhung verringert. Dies, zusammen mit dem Optimismus über ein positives Ergebnis der Handelsgespräche zwischen den USA und China, erweist sich als Schlüsselfaktoren, die den sicheren Hafen JPY untergraben.

Die JPY-Bären scheinen jedoch zögerlich zu sein, aggressive Wetten zu platzieren, da die Märkte weiterhin die Möglichkeit einer weiteren Normalisierung der Geldpolitik durch die BoJ einpreisen. Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass die Federal Reserve (Fed) die Kreditkosten im Jahr 2025 weiter senken wird, was dem US-Dollar (USD) nicht hilft, seine bescheidenen intraday-Gewinne zu nutzen und den Abwärtstrend des niedrigverzinslichen JPY zu begrenzen. Händler scheinen ebenfalls zögerlich zu sein, direktionale Wetten rund um das USD/JPY-Paar zu platzieren, und entscheiden sich, die Veröffentlichung der US-Verbraucherinflationszahlen abzuwarten.

Der japanische Yen behält seinen angebotenen Ton bei, während Händler ihre Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ zurückschrauben

• Die am Mittwoch veröffentlichten Daten zeigten, dass der Preisindex für Unternehmensgüter in Japan (CGPI), der die Preise misst, die Unternehmen einander für ihre Waren und Dienstleistungen berechnen, im Mai um 3,2 % im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist. Der Wert blieb hinter der medianen Markterwartung von 3,5 % zurück.
• Eine Umfrage von Reuters ergab, dass eine leichte Mehrheit der Ökonomen erwartet, dass die Bank of Japan in diesem Jahr auf eine weitere Zinserhöhung verzichten wird. Anleger scheinen jedoch überzeugt zu sein, dass die BoJ auf eine straffere Geldpolitik drängen könnte, angesichts der Anzeichen einer breiteren Inflation in Japan.
• Die Anleger wurden vorsichtig, nachdem ein Bundesberufungsgericht entschieden hatte, dass die Zölle von US-Präsident Donald Trump auf den meisten Handelspartnern während der Überprüfung eines Urteils eines unteren Gerichts, das sie blockieren wollte, in Kraft bleiben könnten. Das Gericht hat jedoch noch nicht entschieden, ob die Zölle unter einem Notstandsgesetz, das Trump zur Rechtfertigung herangezogen hat, zulässig sind.
• Chinas Vize-Handelsminister Li Chenggang teilte Reportern mit, dass die chinesischen und US-Verhandler nach zwei Tagen Gesprächen in London einen Rahmen für den Handel vereinbart haben. Der US-Handelsminister Howard Lutnick sagte, dass der Rahmen der erste Schritt sei, um die Negativität zu beseitigen, und der Umsetzungsplan sollte zur Lösung der Probleme mit Seltenen Erden und Magneten führen.
• Der Optimismus, der sich aus dem positiven Ergebnis der entscheidenden Handelsgespräche zwischen den USA und China ergibt, bleibt unterstützend für einen insgesamt optimistischen Ton an den Aktienmärkten. Er untergräbt den sicheren Hafenstatus des JPY. Darüber hinaus helfen Anzeichen einer Entspannung der Spannungen zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt dem US-Dollar, einige Käufer anzuziehen und wirken als Rückenwind für das USD/JPY-Paar.
• Die Händler reduzierten ihre Wetten, dass die Federal Reserve in den nächsten Monaten die Zinssätze senken wird, nach der Veröffentlichung des US Nonfarm Payrolls (NFP)-Berichts am Freitag, der auf einen widerstandsfähigen Arbeitsmarkt hinwies. Händler preisen jedoch immer noch etwa 0,45 % an Erleichterungen bis zum Jahresende ein, was eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den hawkischen Erwartungen der BoJ darstellt.
• Die Händler freuen sich nun auf die Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (CPI), der voraussichtlich einen Anstieg zeigen wird, der die abwartende Haltung der Fed gegenüber weiteren Erleichterungen verstärken könnte. Dennoch werden die entscheidenden Daten genau auf Hinweise zur Zinssenkungspolitik der Fed untersucht, die wiederum die Preisdynamik des USD beeinflussen und einen neuen Impuls liefern werden.

USD/JPY-Bullen warten auf einen Durchbruch über die 145,30-Hürde, bevor sie frische Wetten platzieren

Aus technischer Sicht begünstigen die Akzeptanz über dem 100-periodischen einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) und positive Oszillatoren auf Tages- und Stundencharts die USD/JPY-Bullen. Wiederholte Misserfolge, Momentum über der psychologischen Marke von 145,00 aufzubauen, machen es jedoch ratsam, auf Anschlusskäufe über dem Bereich von 145,30 zu warten, oder auf ein zweiwöchiges Hoch, das am Dienstag erreicht wurde, bevor man sich für weitere Gewinne positioniert. Die Kassakurse könnten dann die Zwischenhürde von 145,60-145,65 überschreiten und darauf abzielen, die runde Marke von 146,00 zurückzuerobern, bevor sie weiter in Richtung des Bereichs von 146,25-146,30 oder des Hochs vom 29. Mai steigen.

Auf der anderen Seite könnte der 200-periodische SMA auf dem 4-Stunden-Chart, der derzeit nahe dem Bereich von 144,30 liegt, nun den unmittelbaren Abwärtstrend vor der Marke von 144,00 schützen. Ein überzeugender Bruch unter letzterer würde die positive Aussicht negieren und die kurzfristige Neigung zugunsten der USD/JPY-Bären verschieben. Der anschließende Rückgang könnte die Kassakurse in den Bereich von 143,60-143,50 drücken, auf dem Weg zu unter 143,00.