- Der japanische Yen hat Schwierigkeiten, von seinen starken Gewinnen zu profitieren, angesichts der Bedenken über die fiskalische Gesundheit Japans.
- Der hawkische Ausblick der BoJ und die Interventionsängste könnten weiterhin als Rückenwind für den JPY wirken.
- Der USD bleibt nahe einem Viermonatstief, während Wetten auf Zinssenkungen der Fed bestehen, und könnte den USD/JPY unter Kontrolle halten.
Der japanische Yen (JPY) fällt während der asiatischen Sitzung am Dienstag und beendet eine zweitägige Gewinnserie, nachdem er am Vortag den höchsten Stand seit November 2025 gegenüber seinem amerikanischen Pendant erreicht hatte. Die Anleger sind besorgt über die fiskalische Gesundheit Japans im Hinblick auf die aggressiven Ausgaben- und Steuerpläne von Premierministerin Sanae Takaichi. Dies, zusammen mit einem allgemein positiven Risikoton, wird als belastend für den sicheren Hafen JPY angesehen, angesichts der politischen Unsicherheit im Vorfeld der vorgezogenen Wahlen am 8. Februar.
Allerdings rechtfertigen Spekulationen, dass die japanischen Behörden eingreifen könnten, um eine weitere Schwäche des JPY zu stoppen, Vorsicht für bärische Händler angesichts der hawkischen Haltung der Bank of Japan (BoJ). Der US-Dollar (USD) bleibt hingegen nahe einem Viermonatstief, während Wetten bestehen, dass die Federal Reserve (Fed) die Kreditkosten in diesem Jahr noch zweimal senken wird. Dies rechtfertigt wiederum eine gewisse Vorsicht, bevor man sich auf eine bedeutende Erholung des USD/JPY-Paares positioniert, da der Marktfokus auf dem entscheidenden zweitägigen FOMC-Treffen liegt, das später heute beginnt.
Der japanische Yen fällt, da fiskalische Probleme und politische Unsicherheit die Interventionsängste überwiegen
- Die bereits angespannten öffentlichen Finanzen Japans stehen nach dem Versprechen von Premierministerin Sanae Takaichi, die Mehrwertsteuer auf Lebensmittel im Rahmen ihres Wahlkampfs vor der vorgezogenen Unterhauswahl am 8. Februar auszusetzen, unter verstärkter Beobachtung.
- Die Nervosität über den fiskalischen Ausblick Japans war ein entscheidender Faktor hinter dem jüngsten Anstieg der Renditen langfristiger japanischer Staatsanleihen (JGBs), was die Kosten für die Schuldenbedienung erhöhen wird. Dies wiederum begrenzt das Aufwärtspotenzial des japanischen Yens.
- Daten, die am Dienstag veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Großhandelsinflation in Japan im Jahr bis Dezember zurückging. Tatsächlich stieg der Erzeugerpreisindex (EPI) im Berichtsmonat um 2,4% im Jahresvergleich, nach einem Anstieg von 2,7% im November.
- Zusätzliche Details zeigten, dass der Unternehmensdienstleistungsindex Japans im Dezember um 2,6% im Jahresvergleich stieg, verglichen mit 2,7% zuvor. In den Daten gab es nichts, was den Zinserhöhungspfad der Bank of Japan in Frage stellte, und sie beeinflussen den JPY nur wenig.
- Tatsächlich hob die BoJ ihre Wirtschafts- und Inflationsprognosen an, nachdem sie die kurzfristigen Zinssätze am Ende einer zweitägigen Sitzung am vergangenen Freitag unverändert ließ. Die Zentralbank signalisierte auch die Bereitschaft, die weiterhin niedrigen Kreditkosten weiter zu erhöhen.
- Dies stellt eine signifikante Divergenz im Vergleich zu den dovishen Erwartungen der US-Notenbank dar, was den US-Dollar in der Defensive nahe einem Viermonatstief hält und den JPY angesichts der Befürchtungen einer möglichen Intervention durch japanische Behörden unterstützt.
- Japans Premierministerin Sanae Takaichi warnte am Sonntag, dass die Beamten bereitstehen, um notwendige Schritte gegen spekulative und hochgradig anormale Marktbewegungen zu unternehmen, nachdem am Freitag Zinsschecks vom japanischen Finanzministerium und der New Yorker Fed durchgeführt wurden.
- Händler scheinen jedoch zögerlich zu sein, aggressive richtungsweisende Wetten abzuschließen, und könnten sich entscheiden, an die Seitenlinie zu treten, bevor das zweitägige FOMC-Treffen beginnt, das heute startet. Das Ergebnis wird den USD und das USD/JPY-Paar kurzfristig beeinflussen.
USD/JPY zeigt Widerstandsfähigkeit unter dem 100-Tage-SMA; noch nicht über den Berg
Das USD/JPY-Paar zeigte am Montag eine gewisse Widerstandsfähigkeit unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA), bleibt jedoch unter dem horizontalen Unterstützungsbruchpunkt von 154,75-154,80. Das Histogramm des Moving Average Convergence Divergence (MACD) reicht tiefer in den negativen Bereich, was darauf hinweist, dass die MACD-Linie unter der Signallinie liegt und der Momentum unter Druck unter null steht. Der Relative Strength Index (RSI) liegt bei 32 (nahe überverkauft) und deutet darauf hin, dass die Abwärtsbewegung ausgedehnt werden könnte.
Ein täglicher Schlusskurs unter dem 100-Tage-SMA bei 153,81, der das USD/JPY-Paar kurzfristig unterstützt, würde den Bären mehr Kontrolle geben, während ein nachhaltiger Handel darüber den Bias durch den steigenden SMA verankert halten würde. Ein abflachendes MACD-Histogramm und eine Rückkehr zur Nulllinie würden auf eine Stabilisierung des Momentums hindeuten, und eine RSI-Erholung in Richtung 50 würde den Ton verbessern; umgekehrt würde ein Rückgang unter 30 das Risiko weiterer Schwäche erhöhen.
(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst.)
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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Das sollten Sie am Dienstag, den 27. Januar, im Blick behalten:
Der US-Dollar (USD) brach ein, nachdem Schlagzeilen darauf hinwiesen, dass die US-Notenbank (Fed) Banken in New York nach ihren Positionsgrößen im USD/JPY gefragt hat, was zu Spekulationen führte, dass die USA möglicherweise darauf hinarbeiten, mit Japan an der anhaltenden Schwäche des Japanischen Yen (JPY) zu arbeiten.