Gold konsolidiert sich unter 3.500 $, da die Feiertagsruhe das Momentum dämpft

• Die Rallye des Goldes setzt sich fort, da das Metall zum fünften Mal in Folge ansteigt und sich der Allzeithochzone nähert.
• Ein insgesamt schwächerer US-Dollar, während der US-Dollar-Index (DXY) nahe einem Monatstief schwebt, und die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed im September treiben die Nachfrage an.
• Gemischte PCE-Inflation hält den Fokus auf den US-Arbeitsmarkt, wobei die bevorstehenden JOLTS, Arbeitslosenanträge und Nonfarm Payrolls als entscheidend für den geldpolitischen Kurs der Fed angesehen werden.

Gold (XAU/USD) startet die Woche mit einem stärkeren Ton und setzt seinen Anstieg zum fünften Mal in Folge fort, um das höchste Niveau seit mehr als vier Monaten zu erreichen, zuletzt am 22. April gesehen. Ein insgesamt schwächerer US-Dollar (USD) und feste Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve (Fed) im September stärken weiterhin das Momentum des Edelmetalls.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts konsolidiert der XAU/USD-Kurs in der amerikanischen Sitzung bei 3.475 USD, nachdem er während der asiatischen Handelsstunden ein Intraday-Hoch von 3.490 USD erreicht hatte – nur knapp unter dem Allzeithoch von 3.500 USD. Mildes technisches Verkaufen und stabile US-Treasury-Renditen belasten die Stimmung, während die Handelsbedingungen aufgrund des geschlossenen US-Marktes am Labor Day dünn bleiben.

Über die Erwartungen an die Geldpolitik hinaus zieht das Edelmetall weiterhin sichere Hafen-Nachfrage an, da die Unsicherheit über die US-Handelspolitik und die Unabhängigkeit der Fed zunimmt. Am Freitag entschied ein Bundesberufungsgericht, dass die meisten von US-Präsident Donald Trump verhängten globalen Zölle rechtswidrig waren, da er seine Befugnisse gemäß dem International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) überschritten hatte. Dieses Urteil, kombiniert mit geopolitischen Spannungen und einer breiteren Vorsicht der Investoren, hält das Edelmetall nahe den Rekordhöhen gut unterstützt.

Marktbewegungen: DXY schwächt sich, Renditen stabil, Zollurteil und Fed im Fokus

• Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen misst, handelt nahe einem Monatstief bei etwa 97,50 und verlängert seine jüngste Verlustserie, da sich die Anleger auf eine dovishe Fed-Aussicht positionieren. Der Rückgang des Greenbacks verstärkt die Nachfrage nach Gold, da ein günstigerer US-Dollar das Metall für Käufer außerhalb der USA attraktiver macht.
• Die US-Treasury-Renditen sind über die gesamte Kurve stabil, wobei die 10-jährige Benchmark bei etwa 4,23% schwebt, nachdem sie eine dreitägige Verlustserie unterbrochen hat. Die 30-jährige Rendite hält sich nahe 4,93%, während inflationsgeschützte Wertpapiere (10-jährige TIPS) bei etwa 1,82% gehandelt werden. Im Gegensatz dazu bleibt die zinsempfindliche 2-jährige Rendite unter Druck bei 3,62% und hält sich nahe ihrem niedrigsten Stand seit dem 1. Mai, was die Überzeugung des Marktes von einer Zinssenkung im September verstärkt.
• Eine 7-4-Entscheidung des US-Berufungsgerichts hat Zweifel an der Rechtmäßigkeit von Trumps Zöllen aufgeworfen und betont, dass die Befugnis zur Erhebung von Zöllen beim Kongress liegt und nicht beim US-Präsidenten allein. Obwohl die Abgaben vorübergehend bis Mitte Oktober unter einem Aufschub in Kraft bleiben, bereitet die Regierung vor, den Fall vor den Obersten Gerichtshof zu bringen. Separat endete die Gerichtsverhandlung über Trumps Versuch, die Fed-Gouverneurin Lisa Cook abzusetzen, am Freitag ohne Urteil. Richterin Jia Cobb hat Cooks rechtlichem Team aufgefordert, weitere Schriftsätze einzureichen, wodurch die frühestmögliche Entscheidung auf Dienstag verschoben wird.
• In einer Nachricht, die am 29. August über die offiziellen Social-Media-Kanäle der San Francisco Fed geteilt wurde, erklärte Präsidentin Mary Daly, dass es „bald an der Zeit sein wird, die Politik neu zu kalibrieren, um besser zu unserer Wirtschaft zu passen.“ Sie spielte die inflationsbedingten Auswirkungen der jüngsten Zollentscheidungen herunter und bezeichnete sie als „einmalig“ und betonte die Notwendigkeit, zu handeln, bevor sich Risiken auf dem Arbeitsmarkt materialisieren.
• Am Freitag zeigten Daten des Bureau of Economic Analysis, dass der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) im Juli um 0,3% MoM gestiegen ist, unverändert gegenüber Juni, während die jährliche Rate von 2,8% auf 2,9% gestiegen ist, dem höchsten Stand seit Februar. Der Gesamt-PCE ging leicht auf 0,2% MoM zurück und blieb bei 2,6% YoY stabil. Trotz des hartnäckigen Kernwerts rechnen die Händler weiterhin mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 90% für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Fed-Sitzung am 16.-17. September, so das FedWatch-Tool der CME.
• Während der Anstieg der Kerninflation den Ausblick für die Geldpolitik trübt, richten die Anleger ihre Aufmerksamkeit auf den Arbeitsmarkt, wo Anzeichen einer abkühlenden Einstellungstendenz und schwächerem Lohnwachstum ein größeres Risiko für die Wirtschaft als anhaltende Inflationsdrucke andeuten. Die Veröffentlichungen dieser Woche, die JOLTS-Stellenangebote (Juli) am Mittwoch, die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung am Donnerstag und die Nonfarm Payrolls (NFP) am Freitag werden entscheidend sein, um die Erwartungen für eine Zinssenkung im September durch die Fed zu prägen.
• Über die Arbeitsmarktdaten hinaus hebt der US-Wirtschaftskalender den ISM-EMI für das verarbeitende Gewerbe am Dienstag und den ISM-EMI für den Dienstleistungssektor am Donnerstag hervor, während Reden von Fed-Vertretern frische Signale zur Geldpolitik liefern könnten.

Technische Analyse: XAU/USD nähert sich Rekordhoch, während sich bullisches Momentum aufbaut

Aus technischer Sicht bleibt Gold fest in einer bullischen Struktur, nachdem es mehrere Monate unter dem Allzeithoch von 3.500 USD, das am 22. April markiert wurde, konsolidiert hat. Der jüngste Ausbruch aus dem mehrmonatigen Bereich signalisiert ein erneutes Aufwärtsmomentum, wobei die Bullen nun die psychologische Barriere bei 3.500 USD testen.

Ein nachhaltiger täglicher Schlusskurs über diesem Niveau würde die Tür zu unerforschten Gebieten öffnen und möglicherweise die Gewinne kurzfristig in Richtung der Zone von 3.550–3.600 USD ausweiten. Auf der Abwärtsseite liegt die erste Unterstützung bei 3.450 USD, gefolgt von 3.400 USD. Der 21-Tage Simple Moving Average (SMA), derzeit bei 3.373 USD, bietet eine tiefere Schutzschicht und sollte als dynamischer Boden fungieren, wenn die Korrekturdrücke zunehmen.

Momentum-Indikatoren verstärken die bullische Tendenz, da der Relative Strength Index (RSI) nahe 69 schwebt, was nahe überkauften Niveaus liegt und starken, aber noch nicht erschöpften Kaufdruck anzeigt, während der Moving Average Convergence Divergence (MACD) einen festen positiven Crossover beibehält, wobei die sich erweiternde Lücke zwischen der MACD- und der Signallinie ein verstärktes Aufwärtsmomentum zeigt. Die zunehmenden grünen Histogrammbalken bestätigen zudem den beschleunigten Kaufdruck und untermauern die Argumentation für anhaltende Gewinne, solange Gold über der kurzfristigen Unterstützung bleibt.