Gold hält sich nahe Rekordhöhen, während dovishe Fed-Signale und schwächere Arbeitsmarktdaten den Fokus auf die NFP verschieben

• Gold pausiert nach einem Rekordhoch von 3.578,50 USD, da Gewinnmitnahmen und ein stabiler US-Dollar die Stimmung belasten.
• Sinkende US-Treasury-Renditen und ruhigere globale Anleihemärkte helfen, die Abwärtsbewegung zu begrenzen und die Nachfrage nach sicheren Anlagen zu stützen.
• Die US-PMI-Daten waren gemischt, wobei der S&P Global Composite auf 54,6 fiel, während der ISM-Dienstleistungs-PMI auf 52,0 anstieg, unterstützt durch stärkere Neuaufträge, aber schwächere Beschäftigung.

Gold (XAU/USD) legt am Donnerstag eine Verschnaufpause ein, nachdem es am Mittwoch ein neues Rekordhoch von 3.578,50 USD erreicht hat und eine bemerkenswerte sieben Tage andauernde Rallye pausiert. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird XAU/USD während der amerikanischen Sitzung bei etwa 3.548 USD gehandelt, nachdem es zuvor auf etwa 3.510 USD gefallen war, da Gewinnmitnahmen und ein stabiler US-Dollar (USD) die Stimmung belasten. Diese Bewegung erfolgt auch, da Ruhe in die globalen Anleihemärkte zurückkehrt, nachdem es in dieser Woche Turbulenzen gegeben hat, was einen Teil des Ansturms auf sichere Anlagen, der den Rekordlauf des Goldes befeuert hatte, mildert.

Die breitere Rallye im Gold bleibt intakt, gestützt durch feste Erwartungen, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen in ihrer geldpolitischen Sitzung am 16. und 17. September senken wird. Niedrigere Kreditkosten verringern die Opportunitätskosten für den Besitz von unverzinslichem Gold, während ein insgesamt schwächerer US-Dollar die Nachfrage stützt. Gleichzeitig sorgen ruhigere Anleihemärkte, anhaltende globale Handelskonflikte und Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Glaubwürdigkeit in großen Volkswirtschaften sowie der Unabhängigkeit der Fed weiterhin für eine Unterstützung der Nachfrage nach sicheren Anlagen.

Frische Daten vom US-Arbeitsmarkt zeigen gemischte Signale. Der ADP-Beschäftigungsbericht zeigte, dass die privaten Löhne im August nur um 54.000 gestiegen sind, was die Erwartungen verfehlt und einen deutlichen Rückgang gegenüber den revidierten 106.000 im Juli markiert. Die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen ebenfalls auf 237.000, was auf einen moderaten Anstieg der Entlassungen hinweist. Auf der positiven Seite wurde die Produktivität außerhalb der Landwirtschaft im zweiten Quartal auf 3,3% nach oben revidiert, während die Lohnstückkosten auf 1,0% sanken, was auf nachlassenden Druck auf die Löhne hindeutet. Die Zahlen verstärken die Erwartungen an eine Zinssenkung der Fed im September, wobei die Händler nun ihre Aufmerksamkeit auf die Nonfarm Payrolls (NFP) am Freitag richten, um die Trends auf dem Arbeitsmarkt zu bestätigen.

Marktbewegungen: DXY bleibt stabil, Anleihemärkte beruhigen sich, Trumps Zölle unter rechtlichem Druck

• Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen misst, hält sich stabil bei etwa 98,40, nachdem er einen Teil der Verluste vom Mittwoch wieder aufgeholt hat. Der Index handelt weiterhin innerhalb der engen Spanne, die seit Anfang August etabliert wurde, während die Händler die neuesten US-Wirtschaftsdaten verdauen.
• Sinkende US-Treasury-Renditen helfen, die Abwärtsbewegung bei Gold zu begrenzen, wobei die 10-jährige Rendite um etwa 2 Basispunkte auf 4,19% gefallen ist, die 30-jährige um fast 1 Basispunkt auf 4,89% gesunken ist und die 10-jährigen TIPS um 3 Basispunkte auf 1,79% gesenkt wurden. Weichere Renditen bieten eine Dämpfung für Gold, wodurch die milde Korrektur am Donnerstag begrenzt bleibt.
• Der S&P Global Composite Einkaufsmanagerindex (PMI) fiel von 55,4 auf 54,6, während der ISM-Dienstleistungs-PMI auf 52,0 anstieg, die Prognosen von 51,0 übertraf und eine Verbesserung gegenüber 50,1 im Juli darstellt. Die Teilkomponenten zeigten, dass die Neuaufträge auf 56,0 anstiegen, während die Beschäftigung auf 46,5 nachgab und die gezahlten Preise auf hohem Niveau bei 69,2 blieben, was auf eine robuste Nachfrage, aber einen abkühlenden Arbeitsmarkt hindeutet.
• Die globalen Anleihemärkte zeigen Anzeichen von Stabilität, nachdem ein jüngster Anstieg die langfristigen Renditen in Japan und dem Vereinigten Königreich auf Mehrjahreshöhen getrieben hat. Eine starke Anleiheauktion in Tokio und Zusicherungen von britischen Politikern haben die Anlegerängste gemildert, obwohl die zugrunde liegenden fiskalischen Bedenken bestehen bleiben. Hohe Kreditkosten in den wichtigsten Volkswirtschaften werfen weiterhin Fragen zur Schuldentragfähigkeit auf und stützen Gold, da Anleger sich gegen politische Risiken und Kreditdruck absichern.
• Die Trump-Administration hat am Mittwoch den Obersten Gerichtshof der USA gebeten, ein Urteil eines Bundesberufungsgerichts aufzuheben, das die meisten globalen Zölle des US-Präsidenten aufgehoben hat. Die unteren Gerichte argumentierten, dass das International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) den Präsidenten keine unbegrenzten Zollbefugnisse gewährt, und beriefen sich auf die "Major Questions"-Doktrin. Mindestens acht Klagen stellen die Maßnahmen in Frage, wobei das Justizministerium eine Überprüfung bis zum 10. September anstrebt und die Anhörungen im November stattfinden sollen. Die Zölle bleiben in Kraft, bis das Gericht sein Urteil verkündet, was die umfassendere wirtschaftliche Agenda von Trump unter rechtliche Beobachtung stellt.
• Die US-JOLTS-Jobangebote fielen im Juli auf 7,18 Millionen, den niedrigsten Stand seit zehn Monaten, was auf eine schwächere Arbeitsnachfrage hinweist. Der Rückgang deutet darauf hin, dass die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung steigen, was die Argumentation für eine Zinssenkung der Fed um 25 Basispunkte im September verstärkt. Laut dem CME FedWatch-Tool preisen die Märkte nun nahezu 97% Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung bei der bevorstehenden Sitzung ein.
• Parallel dazu weist das September-Beige Book der Fed auf Aufwärtsrisiken für die US-Inflationsprognose hin und wird die Zentralbank wahrscheinlich auf einem vorsichtigen Lockerungskurs halten. Laut dem Beige Book berichteten "die meisten Bezirke, dass ihre Unternehmen Preiserhöhungen in den kommenden Monaten erwarten, wobei drei dieser Bezirke anmerkten, dass das Tempo der Preiserhöhungen voraussichtlich weiter steigen wird."
• Vertreter der Federal Reserve äußerten sich am Mittwoch dovish. Gouverneur Christopher Waller sagte, die Fed sollte "bei der nächsten Sitzung mit Zinssenkungen beginnen" und fügte hinzu, dass innerhalb von sechs Monaten mehrere Zinssenkungen folgen könnten. Der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, bemerkte, dass "eine gewisse Lockerung der Politik – wahrscheinlich in der Größenordnung von 25 Basispunkten – in diesem Jahr angemessen sein wird", während er betonte, dass die Inflationsrisiken bestehen bleiben. Der Präsident der St. Louis Fed, Alberto Musalem, sagte, die Politik sei "im Moment am richtigen Platz", warnte jedoch, dass eine Abkühlung des Arbeitsmarktes eine Änderung rechtfertigen könnte, wenn der Trend anhält.

Technische Analyse: XAU/USD konsolidiert, RSI überkauft, während Händler die Unterstützung bei 3.500 USD im Auge behalten

XAU/USD konsolidiert sich, nachdem es am Mittwoch frische Rekordhöhen erreicht hat, wobei die Momentum-Indikatoren Anzeichen einer Abkühlung zeigen. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart bleibt im überkauften Bereich über 70, zeigt jedoch nach unten, was auf Spielraum für eine Pause oder einen Rückgang hindeutet. Der Average Directional Index (ADX) bleibt über 25, was signalisiert, dass der bullische Trend weiterhin stark, aber angespannt ist.

Die Rallye im Gold hat auch die Preise an die Oberseite der Bollinger-Bänder gedrückt, wobei der Spotpreis nahe dem oberen Band bei 3.543 USD gehandelt wird. Dies signalisiert starkes bullisches Momentum, warnt jedoch auch vor einer Überdehnung. Ein Rückgang in Richtung des mittleren Bands, das auch als 20-Tage-Durchschnitt (MA) um 3.398 USD dient, kann nicht ausgeschlossen werden, wenn die Gewinnmitnahmen sich vertiefen.

Auf der Abwärtsseite liegt die unmittelbare Unterstützung beim Tages-Tief von 3.511 USD, gefolgt von der psychologischen Marke von 3.500 USD. Eine tiefere Korrektur würde den Fokus auf die Zone von 3.450 USD lenken, ein ehemaliges Widerstandsniveau, das nun zu starker Unterstützung geworden ist. Auf der Oberseite bleibt das Rekordhoch bei 3.578 USD der entscheidende Widerstand, wobei ein nachhaltiger Durchbruch den Weg zur Marke von 3.600 USD als nächstes Ziel ebnen könnte.