- Gold bleibt unter Druck, da steigende Renditen von US-Staatsanleihen, ein stärkerer US-Dollar und Wetten auf Zinserhöhungen der Fed auf dem Metall lasten.
- Händler vermeiden vor der Fed-Entscheidung am Mittwoch und den aktualisierten Wirtschaftsprognosen große Richtungswetten.
- XAU/USD bleibt technisch anfällig, solange es unter den 100-Tage- und 200-Tage-SMAs gehandelt wird.
Gold (XAU/USD) bleibt am Dienstag defensiv, da ein stärkerer US-Dollar (USD), steigende Renditen von US-Staatsanleihen und die Erwartungen an eine Zinserhöhung der US-Notenbank (Fed) ein schwieriges Umfeld für das zinslose Metall schaffen. Der Rückgang bleibt jedoch ohne starke Anschlussverkäufe, da Händler vor der geldpolitischen Entscheidung der Fed am Mittwoch große Wetten vermeiden.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert XAU/USD nahe 4.280 Dollar und damit über dem am Montag erreichten Mehr-als-ein-Monats-Tief von 4.253 Dollar.
Langfristige Renditen von US-Staatsanleihen setzen ihren Anstieg am Dienstag fort, wobei die Benchmark-Rendite der 10-jährigen Anleihe die 5%-Marke testet und die Rendite der 30-jährigen Anleihe auf rund 5,40% steigt, den höchsten Stand seit 2007. Höhere Renditen stützen die Nachfrage nach dem US-Dollar und erhöhen zugleich die Opportunitätskosten des Haltens von Gold, das keine Zinsen abwirft.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 99,60 nahe Zweimonatshochs.
Der Ausverkauf am Anleihemarkt beschränkt sich nicht auf die Vereinigten Staaten, da die Finanzierungskosten in mehreren großen Volkswirtschaften auf Mehrjahreshochs steigen. Ein Großteil der Bewegung geht auf den Energieschock zurück, der durch den Krieg im Nahen Osten ausgelöst wurde und die Inflationssorgen verstärkt sowie die Erwartungen an eine straffere Geldpolitik untermauert.
Seit Ausbruch des Krieges hat Gold stärker auf Veränderungen der Zinserwartungen reagiert als auf geopolitische Entwicklungen. Die Fed hat die Zinsen bislang unverändert gelassen, doch hohe Ölpreise erschweren es, die Inflation wieder auf das 2%-Ziel der Zentralbank zurückzuführen.
Die Gesamtinflation des Verbraucherpreisindex (VPI) lag im August bei 3,4% gegenüber dem Vorjahr, während sich der Erzeugerpreisindex (EPI) auf 5,4% von 4,8% im Juli beschleunigte. Auch die jüngste Kommunikation der Fed drehte sich um die Notwendigkeit, die Inflation wieder auf das Ziel zu bringen. Infolgedessen rechnen die Märkte weithin damit, dass die Zentralbank bei Abschluss ihrer zweitägigen geldpolitischen Sitzung am Mittwoch ihre erste Zinserhöhung seit 2023 vornehmen wird.
Ein Großteil des hawkischen Fed-Risikos scheint bereits eingepreist zu sein. Gold könnte jedoch anfällig bleiben, wenn die Entscheidungsträger signalisieren, dass der September den Beginn eines breiteren Straffungszyklus markiert. Eine solche Botschaft könnte den Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen ausweiten und dem US-Dollar zusätzliche Unterstützung bieten. Die Aufmerksamkeit wird sich daher auf die aktualisierten Wirtschaftsprognosen und die Kommentare von Fed-Vorsitzendem Kevin Warsh zum Zinspfad richten.
Gleichzeitig wird der Anstieg der globalen Anleiherenditen nicht allein von den Erwartungen an die Geldpolitik getrieben. Hohe staatliche Kreditaufnahme und Sorgen über die fiskalische Tragfähigkeit in den großen Volkswirtschaften tragen ebenfalls zum Ausverkauf bei. Diese Faktoren könnten die Nachfrage nach Gold als alternativer Wertaufbewahrung letztlich wieder ankurbeln, insbesondere wenn steigende Renditen beginnen, auf ein nachlassendes Vertrauen in Staatsanleihen hinzuweisen. In der Zwischenzeit bleiben Käufe der Zentralbanken, Privatanlagen und die Nachfrage über goldgedeckte börsengehandelte Fonds (ETFs) stabile Quellen der zugrunde liegenden Unterstützung.
Technische Analyse: Gold sieht unter wichtigen SMAs weiteren Abwärtsrisiken gegenüber, bärisches Momentum baut sich auf
Auf dem Tageschart behält XAU/USD eine bärische kurzfristige Tendenz bei, da der Kurs unter dem 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) und dem 200-Tage-SMA bleibt. Das Edelmetall liegt geringfügig über dem 50-Tage-SMA bei etwa 4.275 USD, der vorläufige Unterstützung bietet, doch ein schwacher Relative Strength Index (RSI) um 43 und ein negativer, rückläufiger Moving Average Convergence Divergence (MACD)-Histogramm deuten auf zunehmendes bärisches Momentum hin und machen die breitere Erholung anfällig für weitere Rückgänge.
Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand beim 100-Tage-SMA bei 4.328 USD, vor einer deutlich stärkeren Begrenzung beim 200-Tage-SMA nahe 4.539 USD und der horizontalen Barriere um 4.700 USD. Auf der Unterseite würde ein Bruch unter den 50-Tage-SMA bei 4.275 USD die nächsten horizontalen Unterstützungen bei 4.150 USD und 4.000 USD freilegen, wo Käufer den mittelfristigen Trend wahrscheinlich neu bewerten werden.
(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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Das sollten Sie am Dienstag, den 15. September, im Blick behalten:
Der US-Dollar gewinnt im frühen europäischen Handel an Stärke und steigt auf ein nahezu Zwei-Wochen-Hoch bei rund 99,60, da die stark steigenden Ölpreise die Treasury-Renditen auf neue Höchststände seit 2007 getrieben haben. Der US-Verbraucherpreisindex (VPI) beschleunigte sich im August. Die heißeren VPI-Daten folgten auf starke Werte in mehreren Komponenten des am Donnerstag veröffentlichten Erzeugerpreisindex (EPI) und bekräftigten die Erwartungen an Zinserhöhungen in den USA.