- EUR/USD bleibt unter Druck, da der US-Dollar vor der Fed-Entscheidung in dieser Woche an Stärke gewinnt.
- Die Märkte rechnen zunehmend damit, dass die Fed am Mittwoch die Kreditkosten anheben wird.
- Steigende Ölpreise halten die Inflationsrisiken auf beiden Seiten des Atlantiks erhöht.
EUR/USD steht am Montag unter Druck, wobei der Euro (EUR) gegenüber dem US-Dollar (USD) um rund 0,55% nachgibt. Der Greenback legt auf breiter Front zu, da sich Händler auf eine mögliche Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) bei der geldpolitischen Sitzung am 15. bis 16. September positionieren. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts handelt EUR/USD um 1,1525 und damit nahe dem niedrigsten Stand seit dem 13. August.
Die Erwartungen an eine straffere Fed-Geldpolitik gewannen an Fahrt, nachdem der US-Inflationsbericht vom Freitag zeigte, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im August auf Monatssicht um 0,4% gestiegen ist, nach 0,1% im Juli. Der Kern-CPI legte um 0,3% zu, nach 0,2%, und verzeichnete damit das schnellste Tempo seit vier Monaten. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 86% für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt ein, nach rund 59,4% eine Woche zuvor.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 99,66, was einem Tagesplus von etwa 0,58% entspricht und dem höchsten Stand seit dem 3. September. Strategen der Scotiabank weisen darauf hin, dass der feste Ton des USD vor dem FOMC mit den Signalen des Derivatemarkts übereinstimmt, und betonen, dass "in den vergangenen Jahren die Swaps-Bepreisung, die ein Risiko von 70% oder mehr für eine Fed-Zinsbewegung anzeigte, ein nahezu perfekter Indikator für eine geldpolitische Maßnahme war, sodass Dollar-Gewinne als Reaktion auf die Swaps-Bepreisung nachvollziehbar sind."
Sie warnen jedoch, dass "es weiterhin einige Risiken für den Ausblick gibt", und betonen, dass die Reaktion der Währung davon abhängen wird, wie die Fed eine etwaige Änderung der Geldpolitik umsetzt. Ihrer Ansicht nach wäre "eine unveränderte Entscheidung der Fed ein Schock für die Märkte und klar negativ für den USD", während selbst eine "taubenhafte" Zinserhöhung, "die nicht offensichtlich zu weiteren Schritten verpflichtet, den USD ebenfalls wahrscheinlich belasten würde."
Steigende Ölpreise verstärken die Inflationssorgen und setzen die Fed zusätzlich unter Druck, die Kreditkosten anzuheben. West Texas Intermediate (WTI) Öl notiert nahe der Marke von 100 USD, nachdem es in diesem Monat bislang um mehr als 15% zugelegt hat.
Erhöhte Ölpreise haben auch den Inflationsausblick in der Eurozone verkompliziert. In der vergangenen Woche nahm die Europäische Zentralbank (EZB) ihre zweite Zinserhöhung des Jahres vor und hob den Einlagenzins auf 2,50% an. EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel sagte am Montag, dass die jüngsten Entwicklungen bei den Energiepreisen "ziemlich besorgniserregend" seien, während der Entscheidungsträger Yannis Stournaras erklärte, rechtzeitiges Handeln verringere das Risiko später noch schmerzhafterer Zinserhöhungen.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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