FXS Fed Sentiment Index bleibt im hawkischen Bereich, da die Unabhängigkeit der Fed bedroht ist

• Der FXStreet Fed Sentiment Index bleibt im hawkish Bereich nahe 120.
• Die Blackout-Periode der Fed beginnt am 26. April.
• Die Kritik von US-Präsident Donald Trump an der Geldpolitik der Fed wird lauter.

Die Federal Reserve (Fed) wird am 26. April in die Blackout-Periode eintreten, bevor sie am 6. und 7. Mai eine zweitägige Sitzung abhält. Die Märkte erwarten allgemein, dass die Fed ihren Leitzins unverändert lässt, wobei die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bps) bei der Sitzung im Mai laut dem CME FedWatch Tool bei etwa 10% liegt. In der Zwischenzeit bleibt der FXStreet (FXS) Fed Sentiment Index nahe 120, was auf eine hawkische Politik hindeutet.

Bei einer Rede vor dem Economic Club of Chicago Anfang des Monats wiederholte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, dass sie gut positioniert seien, um auf mehr Klarheit zu warten, bevor sie Änderungen an der Geldpolitik in Betracht ziehen. In Bezug auf das neue Handelsregime von US-Präsident Donald Trump bemerkte Powell: "Die inflationsbedingten Auswirkungen von Zöllen könnten hartnäckiger sein, was letztendlich von den Inflationserwartungen abhängt."

In der Zwischenzeit erklärte der Präsident der St. Louis Fed, Alberto Musalem, dass sie den Kampf gegen die Inflation priorisieren müssten, falls die Inflationserwartungen aufgrund von Zöllen entkoppelt würden. In ähnlicher Weise sagte der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari: "Bei der Fed ist es unsere Aufgabe, die Inflation unter Kontrolle zu halten, damit der Zinssatz nicht noch höher ist."

Ist die Unabhängigkeit der Fed bedroht?

Trotz des insgesamt hawkischen Tons der Fed-Entscheidungsträger, wie im FXS Fed Sentiment Index reflektiert, und der Marktbewertung einer hohen Wahrscheinlichkeit für eine Beibehaltung der Politik im Mai, hat der US-Dollar (USD) gegenüber seinen wichtigsten Rivalen an Wert verloren. Der USD-Index, der die Bewertung des USD gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen misst, ist im April um etwa 6% gefallen, nachdem er im März mehr als 3% verloren hatte. Wachsende Ängste vor einem wirtschaftlichen Rückgang in den USA, bedingt durch die aggressiven Zölle der Trump-Administration, scheinen der Hauptgrund für den Verkaufsdruck auf den USD zu sein.

In letzter Zeit haben Bedenken über den Verlust der Unabhängigkeit der Fed zusätzlichen Druck auf den USD ausgeübt.

In einem Social-Media-Beitrag, der kurz vor den geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank (EZB) am 17. April veröffentlicht wurde, beschuldigte Trump Fed-Vorsitzenden Powell, "zu spät und falsch" zu sein.

"Die EZB wird voraussichtlich die Zinsen zum 7. Mal senken, und doch hat "zu spät" Jerome Powell von der Fed, der immer zu spät und falsch ist, gestern einen Bericht veröffentlicht, der ein weiteres und typisches, komplettes Durcheinander war!", sagte Trump. Bei einer Pressekonferenz einen Tag später erklärte der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, dass Präsident Trump und sein Team weiterhin prüfen, ob die Entlassung von Fed-Vorsitzenden Powell eine Option sei, wie es zuvor nicht der Fall war. In der Folge begann der USD die Woche unter starkem Verkaufsdruck, wobei der USD-Index auf den niedrigsten Stand seit etwa drei Jahren nahe 98,00 fiel.

Die Marktreaktion auf diese Entwicklung bewertend, bemerkte UBS-Ökonom Paul Donovan: "Die Anleger scheinen mit der Idee einer politisierten Fed unzufrieden zu sein – der US-Dollar und langfristige Staatsanleihen haben an Wert verloren." "Es gibt Beschränkungen für die Autorität des Präsidenten. Fed-Gouverneure müssen vom Senat bestätigt werden. Der Vorsitzende des FOMC muss nicht der Fed-Vorsitzende sein. Einige dieser Beschränkungen hängen jedoch vom Rechtsstaat ab."