Federal Reserve wird die Zinssätze stabil halten, da zunehmende Unsicherheit den wirtschaftlichen Ausblick trübt

• Die Federal Reserve wird voraussichtlich den Leitzins für die vierte Sitzung in Folge unverändert lassen.
• Die revidierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen, die den Dot Plot umfasst, könnte wichtige Hinweise zur geldpolitischen Ausrichtung bieten.
• Der US-Dollar könnte an Stärke gewinnen, wenn die Entscheidungsträger eine einzige Zinssenkung für 2025 projizieren.

Die Vereinigten Staaten (US) Federal Reserve (Fed) wird geldpolitische Entscheidungen bekannt geben und die revidierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) veröffentlichen, den sogenannten Dot Plot, nach der geldpolitischen Sitzung im Juni am Mittwoch. 

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Die Marktteilnehmer erwarten allgemein, dass die US-Zentralbank die geldpolitischen Einstellungen für die vierte Sitzung in Folge unverändert lässt, nachdem sie den Zinssatz im Dezember um 25 Basispunkte (bps) auf den Bereich von 4,25%-4,50% gesenkt hat.

Das CME FedWatch Tool zeigt, dass Investoren praktisch keine Chance auf eine Zinssenkung im Juni sehen, während sie eine Wahrscheinlichkeit von etwa 15% für eine Senkung um 25 bps im Juli einpreisen. 

Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im September die erste Zinssenkung des Jahres vornimmt, liegt derzeit bei etwa 70%. Daher könnten revidierte Prognosen im Dot Plot und Kommentare von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell in der Pressekonferenz nach der Sitzung wichtige Hinweise zum Zeitpunkt und zur Anzahl der Zinssenkungen liefern.

Im März zeigte die SEP, dass die Entscheidungsträger eine Gesamtreduktion von 50 bps im Leitzins für 2025 projizierten, während sie ein BIP-Wachstum von 1,7% und eine Kerninflation der persönlichen Konsumausgaben (PCE) von 2,8% für das Jahr prognostizierten. 

Bevor die Fed in die Blackout-Periode ging, wiederholten mehrere Entscheidungsträger die Notwendigkeit, geduldig zu bleiben und die wirtschaftlichen Entwicklungen zu bewerten, bevor sie über den nächsten geldpolitischen Schritt entscheiden. 

Der Präsident der Minneapolis Fed, Neel Kashkari, sagte, dass der Arbeitsmarkt einige Anzeichen einer Verlangsamung zeige, betonte jedoch, dass die Zentralbank im Abwartemodus bleiben müsse, um zu sehen, wie die Wirtschaft auf die Unsicherheit reagiert. Ähnlich bemerkte der Präsident der Philadelphia Fed, Patrick Harker, dass sie immer noch keine Vorstellung davon haben, wie sich die sich ändernden Wirtschaftspolitiken auf die Aussichten auswirken werden, und dass sie abwarten müssen, während die Wirtschaft vielen verschiedenen möglichen Wegen gegenübersteht. 

In einer Vorschau auf die Mai-Sitzung der Fed sagten Analysten von TD Securities: "Es wird allgemein erwartet, dass das FOMC die Zinsen nächste Woche für die vierte Sitzung in Folge unverändert lässt. Da die Unsicherheit über die wirtschaftlichen Aussichten weiterhin hoch bleibt, erwarten wir, dass das FOMC geduldig in Bezug auf seine nächsten geldpolitischen Entscheidungen bleibt."

"Die revidierte SEP wird wahrscheinlich ein langsameres Wachstum, eine höhere Arbeitslosigkeit und höhere Inflationsprognosen zeigen. Wir erwarten keinen Wechsel in den Median-Dots," fügten die Analysten hinzu.

Wann wird die Fed ihre Zinssatzentscheidung bekannt geben und wie könnte sie EUR/USD beeinflussen?

Die US-Notenbank wird voraussichtlich ihre Zinssatzentscheidung bekannt geben und die geldpolitische Erklärung veröffentlichen, zusammen mit dem revidierten Dot Plot, am Mittwoch um 18:00 GMT. Dies wird gefolgt von der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, die um 18:30 GMT beginnt. 

Falls die revidierte SEP zeigt, dass die Entscheidungsträger weiterhin erwarten eine Gesamtreduktion von 50 bps bei den Zinssätzen in diesem Jahr, könnte der USD unter erneuten Verkaufsdruck geraten mit der unmittelbaren Reaktion. Eine nach unten revidierte BIP-Wachstums- und/oder Inflationsprognose könnte den USD-Verkauf verstärken.

Umgekehrt könnte der USD an Stärke gewinnen gegenüber seinen Rivalen, wenn der Dot Plot hervorhebt, dass die Beamten nun nur eine Zinssenkung in diesem Jahr erwarten. Die Investoren preisen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 70% ein, dass die Fed den Leitzins mindestens zweimal in 2025 senken wird. Diese Marktpositionierung deutet darauf hin, dass der USD ein starkes bullisches Potenzial im Falle einer hawkischen Überraschung hat. 

Die Kommentare von Vorsitzendem Powell könnten den Wert des USD weiter beeinflussen. Falls Powell einen optimistischen Ton über die Inflations aussichten anschlägt und andeutet, dass sie ihren Fokus auf den Arbeitsmarkt verlagern könnten, wird es für den USD wahrscheinlich schwierig sein, seine Rivalen zu übertreffen. Auf der anderen Seite könnte die Währung ihren Stand halten, wenn Powell die Notwendigkeit einer geduldigen Haltung bekräftigt und die erhöhte Unsicherheit über den Zustand der Wirtschaft in naher Zukunft anführt.

Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, bietet einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:

"Der kurzfristige technische Ausblick deutet darauf hin, dass die bullische Tendenz intakt bleibt, wobei der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart komfortabel über 60 liegt. Darüber hinaus handelt EUR/USD deutlich über dem 20-Tage einfachen gleitenden Durchschnitt, der derzeit bei 1,1420 liegt."

"Auf der Unterseite bildet der Mittelpunkt des vier Monate alten aufsteigenden Regressionskanals die unmittelbare Widerstandsmarke bei 1,1630. Falls EUR/USD über dieses Niveau steigt und es als Unterstützung bestätigt, könnte es den nächsten Widerstand bei 1,1800 (statisches Niveau, runde Marke) anvisieren, bevor es 1,1900-1,1910 (runde Marke, obere Grenze des aufsteigenden Kanals) ansteuert. Nach unten könnten Unterstützungsniveaus bei 1,1420 (20-Tage SMA), 1,1330 (50-Tage SMA, untere Grenze des aufsteigenden Kanals) und 1,0980 (100-Tage SMA) gefunden werden."