Bei der üblichen Pressekonferenz nach der Sitzung erklärte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, warum die Entscheidungsträger beschlossen haben, die Federal Funds Target Range (FFTR) nach der Sitzung im Dezember auf 3,50%–3,75% zu senken, und beantwortete Fragen von Journalisten zu diesem Schritt.
Höhepunkte von Powells Pressekonferenz
Das Ende der Regierungsstilllegung beeinflusst die Prognosen für ein Wachstum im nächsten Jahr.
Die Implikation der Fed-Prognosen ist eine höhere Produktivität.
Unsere beiden Ziele stehen ein wenig im Spannungsfeld.
Alle am Tisch sind sich einig, dass die Inflation zu hoch ist.
Es gibt eine recht breite Unterstützung für die heutige Entscheidung.
Die Auswirkungen der Zinssenkungen sind bisher nur am Anfang.
Die Formulierung "Umfang und Zeitpunkt" weist darauf hin, dass wir die eingehenden Daten sorgfältig bewerten werden.
Wir sind gut positioniert, um abzuwarten, wie sich die Wirtschaft entwickelt.
Die Verbraucher geben weiterhin aus.
Einige Leute sind der Meinung, dass wir hier aufhören und abwarten sollten.
Ich denke nicht, dass eine Zinserhöhung die Basisprognose von irgendjemandem ist. Das höre ich nicht.
Die Spaltung besteht zwischen dem Halten der Zinsen auf diesem Niveau und dem Senken.
Einige Leute sind der Meinung, dass wir einmal oder mehrmals senken sollten; ich denke nicht, dass eine Zinserhöhung die Basisprognose für den nächsten Schritt von irgendjemandem ist.
Ich erwarte keinen stärkeren Rückgang der Beschäftigung bei Zinsen in einem plausiblen neutralen Bereich.
Wir haben in diesem Jahr Fortschritte bei der nicht tarifbezogenen Inflation gemacht.
Im Oktober wurde gesagt, dass es keine Sicherheit für eine Zinssenkung im Dezember gibt, und das war in der Tat korrekt.
Der Grund, warum wir heute gehandelt haben, liegt in der allmählichen Abkühlung des Arbeitsmarktes.
Wir denken, dass es einen negativen Effekt von 20.000 in den Beschäftigungszahlen pro Monat gibt.
Wir glauben, dass die Beschäftigungsgewinne in den letzten Monaten um 60.000 überbewertet wurden.
Die Beweise wachsen, dass die Dienstleistungsinflation gesunken ist und die Güterinflation ausschließlich auf Zölle zurückzuführen ist.
Es fühlt sich nicht nach einer heißen Wirtschaft an.
Dies ist eine einzigartige Situation mit Spannungen zwischen unseren beiden Zielen.
Wir befinden uns jetzt am oberen Ende des Bereichs für neutral.
Wenn es keine neuen Zollankündigungen gibt, sollte die Inflation bei Gütern im ersten Quartal ihren Höhepunkt erreichen.
Es passiert nichts bei den langfristigen Zinsen, was auf Bedenken hinsichtlich der Inflation auf lange Sicht hindeutet.
Der Arbeitsmarkt hat erhebliche Abwärtsrisiken.
Den Menschen ist der Arbeitsmarkt sehr wichtig.
Wenn man von Zöllen absieht, liegt die Inflation im niedrigen 2-Bereich.
Zölle sind wahrscheinlich einmalige Preiserhöhungen.
Wenn wir uns nicht um den Arbeitsmarkt kümmern müssten, wäre der Leitzins höher.
Dieser Abschnitt wurde um 19:00 GMT veröffentlicht, um die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve und die unmittelbare Marktreaktion zu behandeln.
Bei ihrer Sitzung im Dezember senkte die Federal Reserve (Fed) die Zinssätze um 25 Basispunkte und brachte die Federal Funds Target Range (FFTR) auf 3,50%–3,75%, was genau im Einklang mit den Erwartungen der Märkte steht.
Höhepunkte aus der FOMC-Erklärung
Die Fed signalisiert eine Pause bei den Zinssenkungen, indem sie "Umfang und Zeitpunkt" hinzufügt, um ihren Ansatz für zusätzliche Anpassungen des Leitzinses zu beschreiben.
Die Wirtschaft hat sich in moderatem Tempo ausgeweitet, die Beschäftigungsgewinne haben sich verlangsamt und die Arbeitslosenquote ist leicht gestiegen.
Die Inflation ist seit Anfang des Jahres gestiegen und bleibt etwas erhöht.
Die Unsicherheit über die Aussichten bleibt hoch.
Aufmerksam auf Risiken auf beiden Seiten des dualen Mandats, wird festgestellt, dass die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung gestiegen sind.
Beginnt am 12. Dezember mit dem Kauf von Schatzwechseln zur Reserveverwaltung.
Die erste Runde der Reserveverwaltungs-Kaufoperationen wird etwa 40 Milliarden Dollar in Schatzwechseln umfassen.
Die anfänglichen Käufe von Schatzwechseln werden 'für einige Monate' erhöht sein.
Das Tempo zukünftiger Käufe zur Reserveverwaltung wird voraussichtlich 'deutlich reduziert'.
Beendet das operationale Limit für bestehende Übernacht-Repo-Operationen.
Die Abstimmung über die geldpolitische Entscheidung war 9–3, wobei Miran eine Senkung um einen halben Prozentpunkt bevorzugte und Goolsbee und Schmid keine Senkung bevorzugten.
Wichtige Erkenntnisse aus der Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP)
Die mediane Sicht der Fed-Vertreter auf den Leitzins Ende 2025 liegt bei 3,6% (zuvor 3,6%).
Die mediane Sicht der Fed-Vertreter auf den Leitzins Ende 2026 liegt bei 3,4% (zuvor 3,4%).
Die mediane Sicht der Fed-Vertreter auf den Leitzins Ende 2027 liegt bei 3,1% (zuvor 3,1%).
Die mediane Sicht der Fed-Vertreter auf den Leitzins Ende 2028 liegt bei 3,1% (zuvor 3,1%).
Die mediane Sicht der Fed-Vertreter auf den Leitzins auf lange Sicht liegt bei 3,0% (zuvor 3,0%).
Die Fed-Prognosen implizieren 25 Basispunkte Zinssenkungen im Jahr 2026 und weitere 25 Basispunkte Zinssenkungen im Jahr 2027.
Die Fed-Prognosen zeigen eine große Divergenz der Ansichten über den angemessenen Kurs der Zinsen im Jahr 2026 und darüber hinaus.
Die Fed-Politiker sehen eine Arbeitslosenquote von 4,4% Ende 2026 im Vergleich zu 4,4% in den September-Prognosen.
Die Fed-Politiker sehen die PCE-Inflation Ende 2026 bei 2,4% im Vergleich zu 2,6% im September; der Kernwert wird bei 2,5% im Vergleich zu 2,6% gesehen.
Die Fed-Politiker sehen ein BIP-Wachstum von 2,3% im Jahr 2026 im Vergleich zu 1,8% im September und sehen das langfristige Wachstum bei 1,8% im Vergleich zu 1,8% im September.
Marktreaktion auf die geldpolitischen Ankündigungen der Fed
Der US-Dollar bleibt unter Druck, gibt einen Teil des jüngsten Anstiegs auf und sendet den US-Dollar-Index (DXY) zurück in die Region unter 99,00, während die Renditen von US-Staatsanleihen über das gesamte Spektrum sinken.
US-Dollar - heute
Die folgende Tabelle zeigt die prozentuale Veränderung von US-Dollar (USD) gegenüber den aufgeführten Hauptwährungen heute. US-Dollar war am stärksten gegenüber dem Kanadischer Dollar.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.38% | -0.40% | -0.44% | -0.23% | -0.27% | -0.28% | -0.56% | |
| EUR | 0.38% | -0.02% | -0.05% | 0.15% | 0.10% | 0.09% | -0.18% | |
| GBP | 0.40% | 0.02% | -0.02% | 0.17% | 0.12% | 0.11% | -0.16% | |
| JPY | 0.44% | 0.05% | 0.02% | 0.19% | 0.15% | 0.15% | -0.14% | |
| CAD | 0.23% | -0.15% | -0.17% | -0.19% | -0.04% | -0.07% | -0.33% | |
| AUD | 0.27% | -0.10% | -0.12% | -0.15% | 0.04% | -0.01% | -0.30% | |
| NZD | 0.28% | -0.09% | -0.11% | -0.15% | 0.07% | 0.00% | -0.28% | |
| CHF | 0.56% | 0.18% | 0.16% | 0.14% | 0.33% | 0.30% | 0.28% |
Die Heatmap zeigt die prozentuale Entwicklung der wichtigsten Währungen im Vergleich zueinander. Die Basiswährung wird aus der linken Spalte ausgewählt, während die Notierungswährung aus der oberen Zeile ausgewählt wird. Wenn Sie zum Beispiel US-Dollar aus der linken Spalte auswählen und sich entlang der horizontalen Linie zum Japanischer Yen bewegen, wird die prozentuale Veränderung in der Box als USD (Basis)/JPY (Notierungswährung) angezeigt.
Dieser Abschnitt wurde um 10:00 GMT veröffentlicht, um einen Ausblick auf die geldpolitischen Ankündigungen der Federal Reserve zu geben.
- Die US-Notenbank wird erwartet, den Leitzins bei der letzten Sitzung 2025 zu senken.
- Die überarbeitete Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen und die Kommentare von Fed-Vorsitzendem Powell werden entscheidend sein, da eine Zinssenkung weitgehend eingepreist ist.
- Der US-Dollar könnte unter Druck bleiben, es sei denn, die Fed liefert eine hawkische Überraschung.
Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten (US) wird am Mittwoch ihre Zinspolitik bekannt geben, wobei die Märkte allgemein erwarten, dass die US-Notenbank eine letzte Zinssenkung um 25 Basispunkte für 2025 vornimmt. Während dieser Schritt weitgehend eingepreist ist, könnte dies durch die Abstimmung selbst in den Hintergrund gedrängt werden, da mit Dissens innerhalb des Ausschusses sowohl von Falken als auch von Tauben gerechnet wird.
Zusammen mit seiner Zinspolitikentscheidung wird die Fed am Mittwoch auch die geldpolitische Erklärung sowie die überarbeitete Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) nach der Dezembersitzung veröffentlichen.
Das CME FedWatch-Tool zeigt, dass Investoren eine Wahrscheinlichkeit von etwa 90 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember auf den Bereich von 3,5 % bis 3,75 % einpreisen, aber eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Beibehaltung der Politik im Januar sehen. Die letzte SEP, die im September veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Prognosen der Entscheidungsträger eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 implizierten.
Laut einer kürzlich durchgeführten Umfrage von Reuters haben 89 von 108 Ökonomen vorhergesagt, dass die Fed im Dezember eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Darüber hinaus sahen die Hälfte der befragten Ökonomen die US-Notenbank, die den Leitzins im ersten Quartal 2026 um weitere 25 Basispunkte auf den Bereich von 3,25 % bis 3,5 % senken könnte.
Während die Ökonomen moderate Anpassungen der Wachstums- und Inflationsprognosen erwarten, wird die Aufmerksamkeit des Marktes auf den Worten und dem Ton von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell liegen, der versuchen wird, die unterschiedlichen Meinungen eines tief gespaltenen Ausschusses widerzuspiegeln.
In der Pressekonferenz nach der Sitzung wird Powell wahrscheinlich auch zu seinem potenziellen Nachfolger im nächsten Jahr, dem Chefökonom von US-Präsident Donald Trump, Kevin Hassett, befragt werden. Die Märkte erwarten, dass Hassett die Politik in eine lockerere Richtung lenken wird, falls er als neuer Vorsitzender gewählt wird.
Die Analysten von TD Securities sehen die Fed, die einen hawkischen Ton anschlägt, nachdem sie den Leitzins gesenkt hat.
"Wir erwarten, dass das FOMC um weitere 25 Basispunkte senkt. Die Entscheidung, auf einem Lockerungspfad zu bleiben, wird ebenso oder noch umstrittener sein als im Oktober, und wir erwarten, dass die letzte Zinssenkung des Jahres zu deutlich hawkischerer Guidance führen wird. Wir erwarten, dass der Vorstand die Entscheidung zur Lockerung im Dezember voll unterstützen wird, während hawkische regionale Fed-Präsidenten wahrscheinlich Widerspruch äußern werden," erklären sie.
Wann wird die Fed ihre Zinspolitikentscheidung bekannt geben und wie könnte sie EUR/USD beeinflussen?
Die Fed wird voraussichtlich ihre Zinspolitikentscheidung und die überarbeitete SEP um 19:00 GMT bekannt geben. Dies wird gefolgt von der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, die um 19:30 GMT beginnt.
Die Zinspolitikentscheidung selbst wird wahrscheinlich keine signifikante Marktreaktion auslösen, aber das Abstimmungsverhalten könnte wichtig sein, da es eine Meinungsverschiedenheit unter den Entscheidungsträgern hervorheben könnte. Falls die Zinssenkung mit einer knappen Mehrheit beschlossen wird, könnte der USD gegenüber seinen Peers widerstandsfähig bleiben, was dazu führen könnte, dass EUR/USD weiter fällt.
Investoren werden auch die Details der SEP genau unter die Lupe nehmen. Falls neue Prognosen auf mindestens zwei oder mehr Zinssenkungen im nächsten Jahr hindeuten, könnte dies als Zeichen einer lockereren Politik in der Zukunft gewertet werden und den USD belasten. Umgekehrt könnte der USD an Stärke gewinnen und EUR/USD nach unten ziehen, wenn die SEP eine einzige Zinssenkung im Jahr 2026 zeigt, was die September-SEP zeigte.
In der Pressekonferenz nach der Sitzung werden die Bemerkungen von Vorsitzendem Powell zu den Inflationsdynamiken, dem Arbeitsmarkt und dem politischen Ausblick genau beobachtet. Obwohl Powell wahrscheinlich nicht zu seinem potenziellen Nachfolger Stellung nehmen wird, könnte er vor einer vorzeitigen Zinssenkung warnen und dem USD helfen, seinen Stand zu halten. Darüber hinaus könnte Powells Ton als hawkisch angesehen werden, wenn er einen optimistischen Ton über den Arbeitsmarkt anschlägt und die Möglichkeit betont, dass die Inflation wieder steigen oder nicht wie erwartet fallen könnte.
Auf der anderen Seite könnte der USD unter erneuten Verkaufsdruck geraten und die Tür für einen Anstieg von EUR/USD öffnen, falls Powell seine Bedenken über sich verschlechternde Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt äußert, wobei er den besorgniserregenden Trend in den Beschäftigtenzahlen des privaten Sektors anführt. Anfang dieses Monats berichtete die Automatic Data Processing (ADP), dass private Arbeitgeber im November 32.000 Arbeitsplätze abgebaut haben.
Die Analysten von TD Securities kommentieren die potenziellen Auswirkungen des Fed-Events auf die Bewertung des USD: "Wir erwarten, dass die Dezember-Sitzung der Fed eine hawkische Zinssenkung bringt, die dazu führen könnte, dass der jüngste Verkaufsdruck auf den USD eine vorübergehende Verschnaufpause einlegt," sagen sie. "Darüber hinaus sehen wir weiterhin eine Mäßigung der USD-Stimmung und anhaltende Schwäche. Das Handelsgewicht unseres quantitativen Makro-Rahmenwerks im Dollar moderiert sich ebenfalls aufgrund einer Kombination aus Markt- und Makrofaktoren," fügen sie hinzu.
Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, gibt einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:
"EUR/USD hält sich in der kurzfristigen Perspektive bullish, da es es schafft, über den 20-Tage-, 50-Tage- und 200-Tage-Simple Moving Averages (SMAs) zu bleiben. Darüber hinaus bleibt der Relative Strength Index (RSI) Indikator in der Nähe von 60 auf demselben Chart."
"Der 100-Tage-SMA fungiert als Pivot-Punkt in der Nähe von 1,1650. Sobald dieses Niveau als Unterstützung bestätigt wird, könnten die Bullen Interesse zeigen. In diesem Szenario könnte 1,1730 (statisches Niveau) als vorübergehender Widerstand vor 1,1918 (Hoch vom 17. September) fungieren. Auf der Abwärtsseite bilden das Fibonacci 23,6%-Retracement-Niveau des Aufwärtstrends von Januar bis September und der 200-Tage-SMA einen wichtigen Unterstützungsbereich bei 1,1480-1,1460 vor 1,1240 (Fibonacci 38,2%-Retracement)."
US-Leitzinsen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Zinssätze sind der Preis für das Leihen von Geld und werden sowohl von Finanzinstituten an Kreditnehmer als auch an Sparer ausgezahlt. Zentralbanken beeinflussen sie durch ihre Leitzinsentscheidungen, um die Wirtschaft zu stabilisieren und die Inflation im Zielbereich von etwa 2 % zu halten.
Höhere Zinssätze stärken in der Regel die Währung eines Landes, da sie es für globale Investoren attraktiver machen, ihr Geld dort anzulegen.
Hohe Zinsen setzen den Goldpreis unter Druck, da Anleger höhere Renditen bei zinstragenden Anlagen erzielen können. Ein starker US-Dollar, der oft mit steigenden Zinsen einhergeht, senkt zusätzlich den Goldpreis, da Gold in Dollar notiert wird und ein stärkerer Dollar die Kaufkraft anderer Währungen verringert.
Der Fed-Funds-Zins ist der Übernachtzins, zu dem sich US-Banken gegenseitig Geld leihen. Dieser Leitzins wird in den geldpolitischen Sitzungen der Federal Reserve festgelegt und beeinflusst maßgeblich das Verhalten der Finanzmärkte. Die Markterwartungen in Bezug auf künftige Zinssätze werden durch das CME FedWatch Tool erfasst, das eine Orientierungshilfe für Investoren bietet.
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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