Federal Reserve wird erwartet, die Zinssätze zu senken, da die Meinungsverschiedenheiten unter den Beamten zunehmen

• Die US-Notenbank wird voraussichtlich den Leitzins bei der letzten Sitzung 2025 senken. 
• Die überarbeitete Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen und die Kommentare von Fed-Vorsitzendem Powell werden entscheidend sein, da eine Zinssenkung weitgehend eingepreist ist.
• Der US-Dollar könnte schwach bleiben, es sei denn, die Fed liefert eine hawkische Überraschung.

Die US-Notenbank (Fed) wird am Mittwoch ihre Zinsentscheidung bekannt geben, wobei die Märkte allgemein erwarten, dass die US-Zentralbank eine letzte Zinssenkung um 25 Basispunkte für 2025 vornimmt. Während dieser Schritt weitgehend eingepreist ist, könnte er durch die Abstimmung selbst in den Hintergrund gedrängt werden, da innerhalb des Ausschusses mit abweichenden Meinungen sowohl von Falken als auch von Tauben gerechnet wird. 

Zusammen mit der Zinsentscheidung wird die Fed auch die geldpolitische Erklärung sowie die überarbeitete Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) nach der geldpolitischen Sitzung im Dezember am Mittwoch veröffentlichen. 

Das CME FedWatch-Tool zeigt, dass Investoren eine Wahrscheinlichkeit von etwa 90 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember auf den Bereich von 3,5 % bis 3,75 % einpreisen, aber eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Beibehaltung der Politik im Januar sehen. Die letzte SEP, die im September veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Prognosen der Entscheidungsträger eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 implizierten.

Laut einer kürzlich durchgeführten Umfrage von Reuters haben 89 von 108 Ökonomen vorhergesagt, dass die Fed im Dezember eine Zinssenkung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Darüber hinaus sah die Hälfte der befragten Ökonomen die US-Zentralbank, die den Leitzins im ersten Quartal 2026 um weitere 25 Basispunkte auf den Bereich von 3,25 % bis 3,5 % senken könnte.

Während die Ökonomen moderate Anpassungen der Wachstums- und Inflationsprognosen erwarten, wird die Aufmerksamkeit des Marktes auf den Worten und dem Ton von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell liegen, der versuchen wird, die unterschiedlichen Meinungen eines tief gespaltenen Ausschusses widerzuspiegeln.

In der Pressekonferenz nach der Sitzung wird Powell wahrscheinlich auch zu seinem möglichen Nachfolger im nächsten Jahr, dem Chefökonom von US-Präsident Donald Trump, Kevin Hassett, befragt werden. Die Märkte erwarten, dass Hassett die Politik in eine lockerere Richtung lenken wird, falls er als neuer Vorsitzender gewählt wird. 

Analysten von TD Securities sehen die Fed, die einen hawkischen Ton anschlägt, nachdem sie den Leitzins gesenkt hat. 

"Wir erwarten, dass das FOMC um weitere 25 Basispunkte senkt. Die Entscheidung, auf einem Lockerungspfad zu bleiben, wird ebenso oder noch umstrittener sein als im Oktober, und wir erwarten, dass die letzte Zinssenkung des Jahres zu deutlich hawkischerer Guidance führen wird. Wir erwarten, dass der Ausschuss insgesamt die Entscheidung zur Lockerung im Dezember voll unterstützt, während hawkische regionale Fed-Präsidenten wahrscheinlich abweichende Meinungen äußern werden," erklären sie.

Wann wird die Fed ihre Zinsentscheidung bekannt geben und wie könnte dies EUR/USD beeinflussen?

Die Fed wird voraussichtlich ihre Zinsentscheidung und die überarbeitete SEP um 19:00 GMT bekannt geben. Dies wird gefolgt von der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, die um 19:30 GMT beginnt. 

Die Zinsentscheidung selbst wird wahrscheinlich keine signifikante Marktreaktion auslösen, aber das Abstimmungsmuster könnte wichtig sein, da es eine Meinungsverschiedenheit unter den Entscheidungsträgern hervorheben könnte. Falls die Zinssenkung mit einer knappen Mehrheit beschlossen wird, könnte der USD gegenüber seinen Peers widerstandsfähig bleiben, was dazu führen könnte, dass EUR/USD weiter fällt.

Investoren werden auch die Details der SEP genau unter die Lupe nehmen. Falls neue Prognosen auf mindestens zwei oder mehr Zinssenkungen im nächsten Jahr hindeuten, könnte dies als Zeichen für eine lockerere Politik in der Zukunft gewertet werden und den USD belasten. Umgekehrt könnte der USD an Stärke gewinnen und EUR/USD nach unten ziehen, wenn die SEP eine einzige Zinssenkung im Jahr 2026 zeigt, was die September-SEP zeigte.

In der Pressekonferenz nach der Sitzung werden Powells Bemerkungen zu den Dynamiken der Inflation, dem Arbeitsmarkt und dem politischen Ausblick genau beobachtet. Obwohl Powell wahrscheinlich nicht zu seinem möglichen Nachfolger Stellung nehmen wird, könnte er vor einer vorzeitigen Zinssenkung warnen und dem USD helfen, seinen Stand zu halten. Darüber hinaus könnte Powells Ton als hawkisch angesehen werden, wenn er einen optimistischen Ton über den Arbeitsmarkt anschlägt und die Möglichkeit betont, dass die Inflation wieder steigen oder nicht wie erwartet fallen könnte.

Auf der anderen Seite könnte der USD unter erneuten Verkaufsdruck geraten und die Tür für einen Anstieg von EUR/USD öffnen, falls Powell seine Bedenken über sich verschlechternde Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt äußert, wobei er den besorgniserregenden Trend in den Beschäftigtenzahlen des privaten Sektors anführt. Anfang dieses Monats berichtete die Automatic Data Processing (ADP), dass private Arbeitgeber im November 32.000 Arbeitsplätze abgebaut haben.

In Bezug auf die potenziellen Auswirkungen des Fed-Events auf die Bewertung des USD kommentieren die Analysten von TD Securities: "Wir erwarten, dass die Dezember-Sitzung der Fed eine hawkische Zinssenkung bringen wird, die dazu führen könnte, dass der jüngste Verkaufsdruck auf den USD eine vorübergehende Verschnaufpause einlegt." Sie fügen hinzu: "Darüber hinaus sehen wir weiterhin eine Mäßigung der USD-Stimmung und anhaltende Schwäche. Das Handelsgewicht unseres quantitativen Makro-Rahmens im Dollar moderiert sich ebenfalls aufgrund einer Kombination aus Markt- und Makrofaktoren."

Eren Sengezer, leitender Analyst der europäischen Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:

"EUR/USD hält sich in der kurzfristigen Perspektive bullish, da es über den 20-Tage-, 50-Tage- und 200-Tage-Simple Moving Averages (SMAs) bleibt. Darüber hinaus bleibt der Relative Strength Index (RSI) Indikator in der Nähe von 60 auf demselben Chart."

"Der 100-Tage-SMA fungiert als Pivot-Punkt in der Nähe von 1,1650. Sobald dieses Niveau als Unterstützung bestätigt wird, könnten die Bullen Interesse zeigen. In diesem Szenario könnte 1,1730 (statisches Niveau) als vorübergehender Widerstand vor 1,1918 (Hoch vom 17. September) fungieren. Auf der Abwärtsseite bilden das Fibonacci 23,6%-Retracement-Niveau des Aufwärtstrends von Januar bis September und der 200-Tage-SMA einen wichtigen Unterstützungsbereich bei 1,1480-1,1460 vor 1,1240 (Fibonacci 38,2%-Retracement)."