Federal Reserve wird die Zinssätze angesichts soliden Wachstums und anhaltender Inflation beibehalten

• Die US-Notenbank wird voraussichtlich den Leitzins nach der ersten Sitzung im Jahr 2026 unverändert lassen. 
• Die Kommentare von Fed-Vorsitzendem Powell zur geldpolitischen Perspektive werden von den Investoren genau beobachtet.
• Der US-Dollar hat Schwierigkeiten, sich gegenüber seinen Rivalen resilient zu zeigen, nachdem das Jahr bullish begonnen hat.

Die Federal Reserve der Vereinigten Staaten (Fed) gibt am Mittwoch ihre Zinsentscheidung bekannt. Die Märkte erwarten allgemein, dass die US-Zentralbank den Leitzins in der Spanne von 3,5%-3,75% unverändert lässt. Da diese Entscheidung nahezu vollständig eingepreist ist, könnten Powells Kommentare in der Pressekonferenz nach der Sitzung die Performance des US-Dollars (USD) beeinflussen. 

Das CME FedWatch Tool zeigt, dass Investoren eine Wahrscheinlichkeit von etwa 98% für eine Zinspause im Januar sehen, und einen 15%igen Anteil für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) im März einpreisen.

Laut einer kürzlich durchgeführten Reuters-Umfrage erwarten alle 100 befragten Ökonomen, dass die Fed den Leitzins im Januar unverändert lässt. Darüber hinaus prognostizieren 58% der Befragten keine Zinsänderungen im ersten Quartal, verglichen mit der Umfrage im Dezember, als mindestens eine Senkung bis März erwartet wurde.

Analysten von TD Securities sind sich einig, dass die Fed die Zinsen im Bereich von 3,50%-3,75% halten wird, und argumentieren, dass die Risiko-Management-Senkungen nun vorbei sind und die Politik näher an neutral ist.

"Während Powell wahrscheinlich unentschlossen bezüglich kurzfristiger Zinssenkungen klingen wird, erwarten wir, dass er die Marktteilnehmer daran erinnert, dass der Median der Fed-Beamten weiterhin eine Lockerung in diesem Jahr anstrebt," fügen sie hinzu. "Insgesamt erwarten wir eine relativ neutrale Reaktion auf die FOMC-Sitzung. Während wir weiterhin mit sinkenden Zinsen später in diesem Jahr rechnen, angesichts einer Kombination aus weniger restriktiven Angebotsdynamiken, starker Nachfrage und weiteren Zinssenkungen der Fed, besteht das Risiko, dass die Fed kurzfristig länger auf der Stelle tritt."

Wann wird die Fed ihre Zinsentscheidung bekannt geben und wie könnte dies EUR/USD beeinflussen?

Die Fed wird ihre Zinsentscheidung und die geldpolitische Erklärung um 19:00 GMT bekannt geben. Dies wird gefolgt von der Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell, die um 19:30 GMT beginnt. 

Die Zinsentscheidung selbst wird voraussichtlich keine signifikante Marktreaktion auslösen, aber Powells Ton könnte die Bewertung des USD beeinflussen und die Preisbewegung von EUR/USD steuern.

Falls Powell einen optimistischen Ton zur Inflationsperspektive anschlägt und die Notwendigkeit betont, den Arbeitsmarkt inmitten sich verschlechternder Bedingungen zu unterstützen, könnten die Investoren dies als dovishes Zeichen werten. In diesem Szenario könnte der USD unter erneuten Verkaufsdruck geraten und EUR/USD bullishen Schwung gewinnen. Umgekehrt könnte das Paar nach Süden tendieren, wenn Powell anmerkt, dass die Zentralbank nicht so besorgt über den Arbeitsmarkt ist wie Ende 2025 und dass es weiterhin Aufwärtsrisiken für die Inflation gibt. Infolgedessen könnten die Investoren von einer weiteren geldpolitischen Pause im März überzeugt bleiben, und die Marktpositionierung deutet darauf hin, dass es Spielraum für USD-Gewinne gibt.

Die Marktteilnehmer werden auch den Schlagzeilen über die Nominierung des nächsten Fed-Vorsitzenden besondere Aufmerksamkeit schenken. US-Präsident Donald Trump könnte die Gelegenheit nutzen, Powell zu kritisieren und seine Nominierung kurz vor oder nach dem Fed-Event bekannt zu geben, was die Marktvolatilität erhöhen und die Marktreaktion trüben könnte.

US-Finanzminister Scott Bessent sagte kürzlich, dass Trump bis Ende des Monats eine Entscheidung treffen könnte. Der US-Präsident sagte auch gegenüber CNBC, dass er es vorziehen würde, den wirtschaftlichen Berater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, in seiner aktuellen Position zu belassen.

Rick Rieder, Chief Bond Investment Manager von BlackRock, Fed-Gouverneur Christopher Waller und der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh sind die letzten drei Kandidaten im Rennen. Powells Amtszeit als Fed-Chef endet im Mai, aber seine Amtszeit in der Zentralbank läuft bis 2028. Während der Pressekonferenz wird er wahrscheinlich gefragt werden, ob er beabsichtigt, seine Amtszeit zu beenden. Wenn Powell andeutet, dass sein Rücktritt eher früher als später erfolgen wird und Trump entweder Waller oder Warsh als nächsten Fed-Vorsitzenden benennt, könnten die Märkte zu einer dovishen geldpolitischen Perspektive tendieren, was dem USD schaden und EUR/USD stärken könnte.

Andererseits wird Rieder allgemein als jemand angesehen, der weniger von der Politik beeinflusst wird und der wirtschaftliche Bedingungen bewertet, um die richtigen politischen Entscheidungen zu treffen. Obwohl das nicht unbedingt bedeutet, dass er keine dovishe Haltung einnehmen würde, ist er schließlich ein Marktteilnehmer, und seine Nominierung könnte zumindest die Marktbedenken über den Verlust der Unabhängigkeit der Fed mildern. 

In einem Beitrag auf X als Reaktion auf die Inflationsdaten sagte Rieder: "Wir denken, dass die Fed wahrscheinlich zunehmend besorgt über echte Schwächen auf dem Arbeitsmarkt sein wird und mit moderaten Senkungen des Leitzinses reagieren wird." Er fügte hinzu: 

"Angesichts der Unbeständigkeit der jüngsten Daten, einschließlich dieses Berichts, wird die Fed wahrscheinlich wählen, eine Sitzung oder so zu warten, um wieder mit Zinssenkungen zu beginnen. 2026 wird voraussichtlich eine viel größere Dispersion in den geldpolitischen Pfaden, den Trends des Wirtschaftswachstums und den Kreditmärkten bringen."

Eren Sengezer, European Session Lead Analyst bei FXStreet, bietet einen kurzfristigen technischen Ausblick für EUR/USD:

"Der Relative Strength Index (RSI) Indikator bleibt in der Nähe überkaufter Bedingungen auf dem Tages-Chart, und EUR/USD hält sich fest über seinen 20-Tage und 100-Tage einfachen gleitenden Durchschnitten (SMA), was auf eine bullische Neigung im kurzfristigen technischen Ausblick hinweist. Auf der Oberseite liegt 1,1918 (September-Hoch) als unmittelbare Widerstandsmarke vor 1,2000 (runde Marke). Auf der anderen Seite könnte 1,1821 (Freitagsschluss) als erste Unterstützung vor 1,1760 (statisches Niveau) und 1,1710 (20-Tage SMA) angesehen werden. Ein täglicher Schlusskurs unter letzterem könnte die Tür für einen steileren Rückgang in Richtung der Marke von 1,1600 öffnen."