Fed-Mitglied Kugler: Ich sehe größere Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für die Beschäftigung

Mitglied des Board of Governors der Federal Reserve (Fed) Adrianna Kugler stellte am Donnerstag fest, dass das Wachstum zwar stabil (wenn auch gedämpft) bleibt und die Fed-Politik auf einem moderaten Niveau zu halten scheint, die wesentlichen Risiken jedoch zunehmen, insbesondere in Bezug auf die Inflation und eine wachsende Blase von Entlassungsabsichten seitens Unternehmen und Firmen.

Wichtige Highlights

Ich sehe größere Aufwärtsrisiken für die Inflation und potenzielle Abwärtsrisiken für Beschäftigung und Wirtschaftswachstum.

Der Arbeitsmarkt scheint widerstandsfähig und stabil zu sein.

Die wirtschaftliche Aktivität wächst weiterhin, jedoch in einem moderateren Tempo als in der zweiten Hälfte von 2024.

Handels- und andere politische Veränderungen könnten die Arbeitslosenquote erhöhen und die Beschäftigung von den Zielen der Fed abbringen.

Die Vorverlagerung von Importen erschwert die Beurteilung der aktuellen Stärke der Wirtschaft.

Die Ausgaben- und Einkommensdaten für April deuten auf eine leichte Mäßigung der Aktivität hin.

Die Ankündigungen von Entlassungen haben seit Jahresbeginn zugenommen, ebenso wie die Erwähnungen von Entlassungen im Beige Book.

Ich betrachte die aktuelle Geldpolitik der Fed als moderat restriktiv.

Die Kerninflation im Dienstleistungssektor liegt weiterhin über dem Niveau vor der Pandemie. Der Fortschritt bei der Kernwareninflation hat sich umgekehrt.

Erwartet eine Umkehr des Importanstiegs in den kommenden Monaten, die größere Preiserhöhungen signalisieren könnte.

Ich sehe weiterhin Stabilität in den Maßnahmen der längerfristigen Inflationserwartungen.

Unkonventionelle Indikatoren deuten darauf hin, dass die Wirtschaft möglicherweise zu langsamerem Wachstum übergeht.

Unkonventionelle Daten stimmen mit meiner Einschätzung überein, dass wir möglicherweise eine gewisse Mäßigung im Wachstum sehen, aber noch keine signifikante Verlangsamung.

Inflation ist derzeit ein größeres Risiko als schwächere Beschäftigung.

Wir haben noch nicht das volle Ausmaß der Auswirkungen von Zöllen auf die Preise gesehen.

Inflation wird die erste Wirkung sein, andere Auswirkungen werden später folgen.

Die Erfahrungen mit der Pandemieinflation beeinflussen weiterhin die Erwartungen.

Es ist unklar, ob die Inflationswirkungen von Zöllen einmalig sein werden.

Mein Fokus liegt jetzt auf der Inflation.

Sobald die Zölle vollständig umgesetzt sind, können wir über andere Auswirkungen sprechen, aber das ist noch nicht geschehen.

Sinkende Nettozuflüsse von Einwanderern könnten den Arbeitsmarkt enger machen.

Ich könnte bis Ende dieses Jahres einige dieser Auswirkungen in bestimmten Sektoren sehen.

Ich erwarte, dass die Auswirkungen in den Bereichen Bau, Landwirtschaft, Freizeit & Gastgewerbe, Gesundheit und Lebensmittelverarbeitung sichtbar werden.

Es ist verfrüht, große Arbeitsplatzverluste durch KI zu erwarten. Insgesamt ist die Steuerlast eher stimulierend als kontraktiv.

Die Arbeitslosigkeit liegt weiterhin auf einem historisch sehr niedrigen Niveau.

Eine Möglichkeit, wie ein steigendes Defizit die Fed beeinflussen könnte, ist, dass es den neutralen Zinssatz erhöhen könnte.

Die Mehrheit der Fed-Vertreter ist besorgt über Inflation vor Wachstum.

Auch Schulden und Defizit werden die Renditen auf dem Anleihemarkt beeinflussen; wenn die Dinge permanenter werden und die Finanzierungsbedingungen beeinflussen, würden wir mehr Aufmerksamkeit darauf richten.

Der aktuelle Zinssatz der Fed liegt zwischen moderat und bescheiden restriktiv.

Angesichts der Zölle sollten wir ihn dort halten, wo er ist.

Die Aktivitäten auf dem Anleihemarkt sind geordnet geblieben.