Fed-Mitglied Bowman warnt, dass die Fed möglicherweise bereits hinter der Kurve ist

Mitglied des Board of Governors der Federal Reserve (Fed) Michelle Bowman hat am Freitag eine stärkere Position für Zinssenkungen eingenommen und festgestellt, dass die jüngsten Überarbeitungen der Beschäftigungszahlen zeigen, dass die Fed bei Zinssenkungen noch weiter hinter der Kurve ist als zuvor geschätzt.

Trotz der Inflationskennzahlen, die deutlich über dem Ziel von 2 % der Fed liegen, bemerkte Bowman, dass ein starker Rückgang des Bevölkerungswachstums in den USA, zusammen mit einem Anstieg des Durchschnittsalters der Bevölkerung, als strukturelle Bremsen auf den neutralen Zinssatz wirken werden, wodurch die Fed im Laufe der Zeit noch weiter von neutral entfernt wird.

Bowman warnte jedoch, dass die Fed in der Lage sein muss, ohne politische Einmischung zu handeln.

Wichtige Highlights

Ich freue mich auf die Diskussion über den Verkauf von MBS; ein passiver Abbau wird eine Rückkehr zu ausschließlich Staatsanleihen in einem glaubwürdigen Zeitrahmen nicht zulassen.
Der neutrale Zinssatz ist jetzt höher als vor der Pandemie.
Eine unflexible, dogmatische Sichtweise auf die Datenabhängigkeit gibt einen rückblickenden Blick auf die Wirtschaft und garantiert, dass wir hinter der Kurve bleiben.
Die Fed sollte in Betracht ziehen, den Fokus von einer Übergewichtung der neuesten Datenpunkte auf einen proaktiven und zukunftsorientierten Ansatz zu verlagern.
Ich bevorzuge die kleinste mögliche Bilanz mit Reserven, die näher an knapp als an ausreichend sind.
Ein aktives Bilanzmanagement würde zeitnahe Hinweise auf Marktstress und Probleme der Marktfunktion geben.
Eine kleinere Bilanz als Prozentsatz des BIP gibt der Fed mehr Optionen, um auf zukünftige Schocks zu reagieren.
Das niedrigere Niveau der Reserven könnte die Banken ermutigen, aktiver in ihren Reservepositionen und im Liquiditätsrisikomanagement zu sein.
Ich freue mich auf die Diskussion über den Verkauf von MBS; ein passiver Abbau wird eine Rückkehr zu ausschließlich Staatsanleihen in einem glaubwürdigen Zeitrahmen nicht zulassen.
Ich unterstütze nachdrücklich den Besitz von ausschließlich Staatsanleihen.
Eine Bilanz, die stärker auf kurzfristige Wertpapiere ausgerichtet ist, würde mehr Flexibilität bieten.
Notfallkreditfazilitäten sollten auf die einmalige Nutzung in Notfällen beschränkt und nicht dauerhaft gemacht werden.
Die Reform des erweiterten ergänzenden Hebelverhältnisses würde einige der Probleme angehen, die permanente Einrichtungen wie das Standing Repo zu mildern versucht haben.
Ich sehe langsameres Bevölkerungswachstum und eine alternde Bevölkerung als prominentere Faktoren, die den neutralen Zinssatz senken.
Die Zeit wird zeigen, wie die Geldpolitik durch die Wirtschaft wirken wird.
Die Risiken auf dem Arbeitsmarkt überwiegen die Risiken im Jobmarkt.
Die Fed liegt im Inflationsbereich.
Ich bevorzuge einen schrittweisen Ansatz für Zinssatzänderungen.
Es würde Zeit brauchen, um die Zusammensetzung der Bilanz zu ändern.
Der neutrale Zinssatz ist jetzt höher als vor der Pandemie.
Ich sehe den neutralen Zinssatz bei einer mittleren Schätzung von 3 %.