Der Chefökonom der Europäischen Zentralbank (EZB), Philip Lane, warnt vor einem moderaten Wirtschaftswachstum aufgrund höherer langfristiger Zinssätze. In Bezug auf die Inflation sagte Lane, dass die mittelfristigen Inflationserwartungen weiterhin nicht verankert sind.

Kommentare

Der Anstieg der langfristigen Zinsen wird das Wachstum bremsen und die Weitergabe stärker verringern als prognostiziert.

Die zugrunde liegenden Inflationsindikatoren deuten darauf hin, dass sich kein Aufwärtsschub der mittelfristigen Inflation durchgesetzt hat.

Wir bleiben in der „mittleren Linie“ für die Geldpolitik, ein maßvoller Ansatz ist angemessen.

Nachfragelimitationen durch hohe Energiekosten können die erforderliche Anpassung der EZB-Zinsen begrenzen.

Eine zweite Welle des Energieschocks birgt direkte Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum.

Marktreaktion

Nach den Äußerungen von EZB-Vertreter Lane ist keine unmittelbare Reaktion beim Euro (EUR) zu sehen. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung liegt EUR/USD aufgrund französischer fiskalischer Sorgen 0,5% im Minus und damit leicht unter 1,1200.

Lane warnt vor Wachstumsbelastung durch höhere Renditen, bleibt aber bei der mittleren Linie

EZB-Vertreter Lane erreicht beim FXS Speechtracker 4,6/10 und liegt damit unter dem historischen Basiswert von 5,3/10, was auf einen etwas vorsichtigeren Ton hindeutet. Die Betonung, dass der Anstieg der langfristigen Zinsen das Wachstum bremsen und die Weitergabe stärker verringern wird als prognostiziert, zusammen mit der durch hohe Energiekosten verursachten Nachfrageschwächung, die die erforderliche Anpassung der EZB-Zinsen begrenzt, wirkt für den Euro leicht dovish.

Lanes Hinweis, dass die zugrunde liegenden Inflationsindikatoren keinen klaren Aufwärtsschub bei der mittelfristigen Inflation zeigen, untermauert diese maßvolle Haltung. Die Warnung, dass eine zweite Welle des Energieschocks Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum mit sich bringt, hält den Euro jedoch datenabhängig und stützt die Erwartung eines vorsichtigen, aber flexiblen geldpolitischen Kurses statt eines aggressiven Straffungszyklus.

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