Europäische Zentralbank wird den Zinssatz halten, da die Inflation und das Wachstum im Euroraum die Erwartungen übertreffen

• Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich die Leitzinsen bei der zweiten Sitzung in Folge am Donnerstag beibehalten.
• Der Fokus liegt auf Hinweisen zur Zinspolitik der EZB angesichts stärker als erwarteter Inflation und Wachstum in der Eurozone.
• Die geldpolitischen Ankündigungen der EZB und aktualisierte Prognosen werden voraussichtlich den EUR/USD-Kurs beeinflussen.

Es wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Leitzinsen nach der geldpolitischen Sitzung im September unverändert lässt. Die Entscheidung wird am Donnerstag um 12:15 GMT bekannt gegeben.

Die Zinssatzentscheidung wird von den aktualisierten wirtschaftlichen Projektionen des Personals begleitet, gefolgt von der Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde um 12:45 GMT.

Die geldpolitischen Ankündigungen der EZB werden voraussichtlich den EUR/USD-Kurs bewegen, da die Euro (EUR) Händler die politische Erklärung und die Äußerungen von Präsidentin Lagarde genau auf Hinweise prüfen werden, ob die Zentralbank mit ihrem Lockerungszyklus abgeschlossen hat.

Was ist von der Zinssatzentscheidung der EZB zu erwarten?

Seit der Zinssenkungspause im Juli haben die Vereinigten Staaten (US) und die Europäische Union (EU) ein Handelsabkommen vereinbart, das 15% pauschale Zölle auf EU-Exporte in die USA festlegt.

Das Wirtschaftswachstum der Eurozone, gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP), wuchs im Zeitraum von drei Monaten bis Juni um 0,1%, nachdem es im vorherigen Quartal um 0,6% gestiegen war, und übertraf damit die Markterwartungen von keinem Wachstum.

In der Zwischenzeit stieg der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) des alten Kontinents im August mit einer Jahresrate von 2,1%, nachdem er im Juli um 2% gestiegen war. Der Wert übertraf die geschätzte 2%-Marke und lag über dem Ziel von 2% der Zentralbank.

Mit einer heißeren als erwarteten Inflationsrate im August, einem positiven BIP im zweiten Quartal und dem Handelsabkommen zwischen den USA und der EU ist eine Entscheidung der EZB, die Zinssätze beizubehalten, bereits eingepreist.

Die entscheidende Frage ist jedoch, ob die EZB am Donnerstag ausdrücklich das Ende ihres Zinssenkungszyklus erwähnen wird.

"Der Swaps-Markt preist 75% Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) in den nächsten 12 Monaten ein," bemerkten Analysten von BBH.

Im Gegensatz dazu zeigte eine Mehrheit der von Reuters befragten Ökonomen, dass die EZB mit den Zinssenkungen abgeschlossen hat.

Darüber hinaus deuteten Branchenexperten und Analysten an, dass EZB-Präsidentin Lagarde und einige ihrer Kollegen eine hohe Messlatte für zukünftige Zinssenkungen gesetzt haben, und nur eine Verschlechterung der Wachstumsaussichten und ein anhaltender deflationärer Trend könnten die EZB dazu bewegen, ihren Lockerungskurs wieder aufzunehmen.

In der Vorschau auf die geldpolitische Ankündigung der EZB sagten Analysten von TD Securities (TDS): "Die Pressekonferenz wird sich auf die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und geringere Handelsunsicherheiten konzentrieren."

"Wenn Präsidentin Lagarde zu Risiken befragt wird, wird sie wahrscheinlich betonen, dass der Rat gut positioniert ist, ohne ausdrücklich auf zukünftige Zinssenkungen hinzuweisen," fügten die TDS-Analysten hinzu.

Wie könnte die EZB-Sitzung den EUR/USD beeinflussen?

EUR/USD bleibt kurz vor dem EZB-Ereignisrisiko nahe seinem höchsten Stand seit Ende Juli. Steigende Erwartungen an divergierende geldpolitische Ausblicke zwischen der EZB und der US-Notenbank (Fed) begünstigen Euro-Optimisten.

In der Zwischenzeit stimmte das französische Parlament am Montag dafür, Premierminister Francois Bayrou und seine Minderheitsregierung wegen ihrer Pläne zur Fiskalreform abzusetzen. Präsident Emmanuel Macron wird in weniger als zwei Jahren nach seinem fünften Premierminister suchen.

Die sich vertiefende politische Krise in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone wird jedoch voraussichtlich keinen signifikanten Einfluss auf die Entscheidung und Prognose der Zentralbank in dieser Woche haben.

Im Juli sagte EZB-Präsidentin Lagarde, dass die Zentralbank in einer "guten Position ist, um abzuwarten und zu beobachten".

Falls die geldpolitische Erklärung (MPS) der EZB oder Präsidentin Lagarde dieselbe Botschaft vermittelt, dass die Zentralbank bei der politischen Ausrichtung vorsichtig bleibt oder ausdrücklich signalisiert, dass sie mit den Zinssenkungen abgeschlossen hat, könnte dies dem laufenden Aufwärtstrend von EUR/USD zusätzlichen Auftrieb geben.

Jede Aufwärtsrevision der Inflations- und Wachstumsprognosen für 2025 könnte ebenfalls als taubenhaft interpretiert werden und das Hauptwährungspaar stärken.

Umgekehrt könnte EUR/USD unter starken Verkaufsdruck geraten, wenn die vierteljährlichen Personalprognosen unerwartet niedrigere Wachstums- und Inflationsraten für dieses Jahr zeigen.

Der Abwärtstrend könnte sich auch entfalten, wenn die EZB es unterlässt, Hinweise auf die Richtung der nächsten Zinssatzbewegung zu geben.

"EUR/USD testet den kritischen 21-Tage-Simple Moving Average (SMA) bei 1,1678. Der 14-Tage Relative Strength Index (RSI) bleibt jedoch über 50, was signalisiert, dass die Aufwärtsneigung für das Hauptwährungspaar trotz des jüngsten Rückgangs von über zwei-Monats-Hochs intakt bleibt."

"Auf der Oberseite könnten Käufer die neun-Wochen-Hochs bei 1,1780 erneut testen, über denen das Juli-Hoch von 1,1830 angestrebt wird. Weiter oben wird das Augenmerk auf die runde Marke von 1,1900 gerichtet. Umgekehrt würde ein nachhaltiger Durchbruch unter den 21-Tage-SMA und die 50-Tage-SMA-Konfluenzunterstützungszone nahe 1,1670 einen neuen Abwärtstrend in Richtung der 1,1600-Marke eröffnen. Das Tief vom 27. August bei 1,1574 könnte sich als harte Nuss für Verkäufer erweisen," fügte Dhwani hinzu.