EZB senkt Leitzins um 25 Basispunkte – Lagarde erläutert Ausblick

Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank (EZB), erläutert die Entscheidung der EZB, die Leitzinsen bei der geldpolitischen Sitzung im Juni um 25 Basispunkte zu senken, und beantwortet Fragen der Presse.

Verfolgen Sie unsere Live-Berichterstattung über die EZB-Politikentscheidung und die Marktreaktion.

 

Wichtige Highlights der EZB-Pressekonferenz

"Umfragedaten deuten auf schwächere Aussichten im kurzfristigen Bereich hin."

"Der Dienstleistungssektor verlangsamt sich."

"Höhere Zölle, stärkerer Euro machen Exporte schwieriger."

"Investitionen in Verteidigung und Infrastruktur werden das Wachstum stärken."

"Die meisten Kerninflationszahlen deuten darauf hin, dass die Inflation am Ziel stabilisieren wird."

"Die Arbeitskosten moderieren sich allmählich."

"Wir sind nach der heutigen Zinssenkung um 25 Basispunkte in einer guten Position."

"Die Entscheidung war fast einstimmig, es gab einen Abweichler."

"Die Risiken für das Wachstum sind nach unten gerichtet."

"Die Aussichten für die Inflation sind unsicherer als gewöhnlich."

"Die Fragmentierung der globalen Lieferketten könnte die Inflation erhöhen."

"Während die Banken im Euroraum widerstandsfähig bleiben, bleiben die Risiken für die finanzielle Stabilität insgesamt hoch."

"Wir haben den neutralen Zinssatz nicht besprochen."

"Neutral basiert auf der Abwesenheit von Schocks."

"Konfrontiert mit erheblicher Unsicherheit."

"Hatten umfangreiche Diskussionen über die Auswirkungen von Störungen in den Lieferketten."

"Wir nähern uns dem Ende des geldpolitischen Zyklus."

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Dieser Abschnitt wurde um 12:15 GMT veröffentlicht, um die geldpolitischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank (EZB) und die unmittelbare Marktreaktion zu behandeln.

Die Europäische Zentralbank (EZB) gab am Donnerstag bekannt, dass sie die Leitzinsen nach der Juni-Sitzung wie erwartet um 25 Basispunkte (Bp) gesenkt hat. Mit dieser Entscheidung stehen die Zinssätze für die Hauptrefinanzierungsoperationen, die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagenfazilität bei 2,15 %, 2,4 % und 2 %, jeweils.

Wichtige Erkenntnisse aus der EZB-Politikerklärung

"Im Basisszenario der neuen Projektionen des Eurosystems wird erwartet, dass die Gesamtinflation im Jahr 2025 im Durchschnitt 2,0 %, im Jahr 2026 1,6 % und im Jahr 2027 2,0 % beträgt."

"Die Mitarbeiter erwarten, dass die Inflation ohne Energie und Lebensmittel im Jahr 2025 im Durchschnitt 2,4 % und im Jahr 2026 und 2027 1,9 % beträgt, was seit März weitgehend unverändert ist."

"Die Mitarbeiter sehen das reale BIP-Wachstum im Durchschnitt bei 0,9 % im Jahr 2025, 1,1 % im Jahr 2026 und 1,3 % im Jahr 2027."

"Während die Unsicherheit über Handelspolitiken voraussichtlich die Unternehmensinvestitionen und Exporte, insbesondere kurzfristig, belasten wird, wird der Anstieg der staatlichen Investitionen in Verteidigung und Infrastruktur das Wachstum im mittelfristigen Zeitraum zunehmend unterstützen."

"Im Kontext hoher Unsicherheit haben die Mitarbeiter auch einige Mechanismen bewertet, durch die unterschiedliche Handelspolitiken das Wachstum und die Inflation unter einigen alternativen illustrativen Szenarien beeinflussen könnten."

"Unter dieser Szenarioanalyse würde eine weitere Eskalation der Handelskonflikte in den kommenden Monaten dazu führen, dass Wachstum und Inflation unter den Basisszenarien liegen."

"Im Gegensatz dazu würden, wenn die Handelskonflikte mit einem positiven Ergebnis gelöst werden, Wachstum und, in geringerem Maße, die Inflation höher sein als in den Basisszenarien."

"Die Bedenken, dass die gestiegene Unsicherheit und die volatile Marktreaktion auf die Handelskonflikte im April eine straffende Auswirkung auf die Finanzierungsbedingungen haben würden, haben nachgelassen."

"Insbesondere unter den aktuellen Bedingungen außergewöhnlicher Unsicherheit wird ein datengestützter und sitzungsweise Ansatz zur Bestimmung der angemessenen geldpolitischen Haltung verfolgt."

"Die Zinssatzentscheidungen werden auf der Einschätzung der Inflationsprognose im Lichte der eingehenden wirtschaftlichen und finanziellen Daten, der Dynamik der zugrunde liegenden Inflation und der Stärke der geldpolitischen Übertragung basieren."

"Die EZB verpflichtet sich nicht zu einem bestimmten Zinspfad."

"Die APP- und das Pandemie-Notkaufprogramm (PEPP) Portfolios schrumpfen in einem maßvollen und vorhersehbaren Tempo, da das Eurosystem keine Rückflüsse aus fälligen Wertpapieren mehr reinvestiert."

Marktreaktion auf die EZB-Zinsentscheidung

Die politischen Ankündigungen der EZB scheinen keinen signifikanten Einfluss auf die Bewertung des Euros zu haben. Zum Zeitpunkt der Presse war EUR/USD um 0,05 % auf 1,1424 gestiegen.

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Dieser Abschnitt wurde als Vorschau auf die politischen Ankündigungen der Europäischen Zentralbank um 07:00 GMT veröffentlicht.

• Die Europäische Zentralbank wird am Donnerstag eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte bekannt geben.
• Die aktualisierten Projektionen des EZB-Personals und die Pressekonferenz von Präsidentin Christine Lagarde werden genau beobachtet.
• Das Währungspaar EUR/USD könnte je nach den politischen Ankündigungen der EZB stark schwanken.

Die Europäische Zentralbank (EZB) wird allgemein erwartet, die Leitzinsen zum siebten Mal in Folge zu senken. Die Entscheidung wird am Donnerstag um 12:15 GMT bekannt gegeben.

Die Zinsentscheidung wird von den vierteljährlichen Prognosen des Personals zu Inflation und Wachstum begleitet, während die Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde um 12:45 Uhr GMT folgt.

Der Euro (EUR) könnte aufgrund der EZB-Ankündigungen gegenüber dem US-Dollar (USD) intensiver Volatilität ausgesetzt sein.

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Was ist von der Zinsentscheidung der Europäischen Zentralbank zu erwarten?

Es wird erwartet, dass die EZB den Leitzins für die Einlagenfazilität um weitere 25 Basispunkte (bps) auf 2 % von 2,25 % senkt, nach Abschluss der geldpolitischen Sitzung im Juni.

Der Hauptgrund für die Zinssenkung ist der Rückgang der Inflation in Richtung des 2%-Ziels der EZB. Daten von Eurostat zeigten, dass der harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) in der Eurozone im Mai um 1,9 % im Jahresvergleich (YoY) gestiegen ist, nach einem Anstieg von 2,2 % im April. Darüber hinaus sank die jährliche Kern-HVPI-Inflation von 2,7 % im gleichen Zeitraum auf 2,3 %.

Dennoch haben einige EZB-Politiker, die als Falken gelten, im letzten Monat lautstark ihre Präferenz für eine Pause bei den Zinssenkungen geäußert, angesichts der erhöhten Unsicherheit über die wirtschaftliche Entwicklung im Zuge des Handelskriegs zwischen den USA und der EU.

EZB-Politiker Robert Holzmann sagte, dass "die EZB weitere Zinssenkungen bis mindestens September pausieren sollte." Das Vorstandsmitglied Isabel Schnabel warnte vor "neuen Schocks, die neue Herausforderungen darstellen", auch wenn die Disinflation auf Kurs bleibt. In der Zwischenzeit argumentierte der Mitglied des EZB-Direktoriums und Präsident der Bundesbank, Joachim Nagel: "Angesichts des weiterhin hohen Maßes an Unsicherheit sollten wir daher in der Geldpolitik vorsichtig bleiben."

Auf der Handelsfront drohte US-Präsident Donald Trump am 23. Mai mit 50 % Zöllen auf Waren der Europäischen Union (EU) und beklagte, dass der 27-köpfige Block im Handel "sehr schwierig zu handhaben" gewesen sei und dass die Verhandlungen "nirgendwohin führen." Diese Zölle sollten ab dem 1. Juni in Kraft treten.

Ein paar Tage später sagte Trump, dass die Vereinigten Staaten (US) die Umsetzung eines 50 %-Zolls auf EU-Importe vom 1. Juni bis zum 9. Juli verschieben werden, um Zeit für Verhandlungen zu gewinnen.

Letzten Freitag kündigte der US-Präsident an, die Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte von 25 % auf 50 % zu verdoppeln. Die Maßnahme, die Europa hart treffen würde, soll ab dem 4. Juni in Kraft treten.

Angesichts der anhaltenden Unsicherheit über die Auswirkungen von Trumps Handelspolitik auf die wirtschaftliche Aktivität des alten Kontinents und den fortgesetzten Fortschritt in der Disinflation werden die geldpolitische Erklärung der EZB, die vierteljährlichen Inflations- und Wachstumsprognosen sowie die Rede von Präsidentin Christine Lagarde genau auf neue Hinweise zur nächsten Zinspolitik der Zentralbank untersucht.

In der Vorschau auf die EZB-Sitzung im April sagten die Analysten von TD Securities: "Wir erwarten eine Zinssenkung um 25 Basispunkte, wobei sich die Märkte und der Konsens auf dasselbe zubewegen. Die Prognosen werden wahrscheinlich aufgrund der Entwicklungen in der globalen Handelspolitik seit März gesenkt."

"Allerdings wird diese Senkung, unter Berufung auf die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft und die Annäherung an das Inflationsziel, wahrscheinlich mit einer hawkischen Neigung in der Sprache verbunden sein, was auf eine Pause im Juli hindeutet," bemerkten die Analysten.

Wie könnte die EZB-Sitzung EUR/USD beeinflussen?

EUR/USD hat in diesem Jahr bisher sein bullisches Momentum beibehalten, dank der Underperformance des US-Dollars (USD) aufgrund wachsender Ängste vor einem wirtschaftlichen Abschwung, wahrscheinlich bedingt durch Trumps Zollkrieg.

Vor dem EZB-Gipfel verliert das Hauptwährungspaar an Schwung aufgrund des erneuten Kaufinteresses, das rund um den USD zu beobachten ist.

Die Chancen auf weitere Zinssenkungen in der Zukunft würden steigen, falls Präsidentin Lagarde oder die vierteljährlichen Prognosen darauf hindeuten, dass die Disinflation trotz der zollbedingten Unsicherheit auf Kurs bleibt. In diesem Szenario könnte EUR/USD seine Korrektur von sechs-Wochen-Hochs ausweiten. Wenn Lagarde Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten äußert, könnte dies diese dovish Sichtweise bestätigen.

Umgekehrt könnte der Euro seinen Aufwärtstrend gegenüber dem USD wieder aufnehmen, wenn die EZB potenzielle Aufwärtsrisiken für die Inflation anzeigt und Lagarde vorschlägt, vorsichtig vorzugehen, um die Auswirkungen der Zölle zu bewerten, was die Erwartungen an eine Pause im Lockerungszyklus anheizen würde.

Dhwani Mehta, Analystin für die asiatische Sitzung bei FXStreet, bietet einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:

"EUR/USD hält sich gut über allen wichtigen täglichen einfachen gleitenden Durchschnitten (SMA), während der Relative Strength Index (RSI) nahe 56 stabil bleibt, was darauf hindeutet, dass die Aufwärtsrisiken für das Paar intakt bleiben."

"Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand bei dem sechs-Wochen-Hoch von 1,1456, über dem die runde Marke von 1,1500 getestet wird. Das Hoch vom 21. April bei 1,1574 wird als nächstes auf den Radar der Käufer kommen. Alternativ könnten gesunde Unterstützungen bei dem 21-Tage-SMA von 1,1285, gefolgt vom 50-Tage-SMA bei 1,1220 und der psychologischen Barriere von 1,1150, festgestellt werden," fügte Dhwani hinzu.