- EUR/USD steigt auf ein Zweimonatshoch, da schwächere US-Daten den US-Dollar belasten.
- Die Märkte preisen eine 70%ige Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed die Zinsen im nächsten Monat unverändert lässt.
- Die Märkte erwarten, dass die EZB im September ihre zweite Zinserhöhung des Jahres vornehmen wird.
EUR/USD legt am Freitag zu und macht damit alle zu Wochenbeginn verzeichneten Verluste wieder wett, da die breit angelegte Schwäche des US-Dollars (USD) den Euro (EUR) stützt. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert das Paar bei rund 1,1580 nahe seinem höchsten Stand seit dem 17. Juni.
Der US-Dollar schwächt sich ab, da die jüngsten US-Konjunkturdaten die Erwartungen an eine kurzfristige Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) dämpfen. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 99,50 und liegt damit 0,47% im Tagesverlauf im Minus.
Die US-Einzelhandelsumsätze fielen im Juli um 0,6% und verfehlten damit die Erwartungen eines Anstiegs um 0,1%, nachdem sie im Vormonat um 0,2% gestiegen waren. Vorläufige Daten der University of Michigan (UoM) zeigten, dass der Verbraucherstimmungsindex im August von 55,2 auf 51,0 fiel, während der Index der Verbrauchererwartungen von 55,4 auf 50,6 sank.
Die Daten folgen auf die Berichte zum Verbraucherpreisindex (VPI) und Erzeugerpreisindex (PPI) dieser Woche, die zeigten, dass sich der Preisdruck den zweiten Monat in Folge abgeschwächt hat, was darauf hindeutet, dass die inflationären Auswirkungen des jüngsten Energieschocks nachlassen.
Laut dem CME FedWatch Tool sehen die Märkte nun eine Wahrscheinlichkeit von rund 70%, dass die Fed die Zinsen im September unverändert lässt, ein deutlicher Wandel gegenüber früheren Erwartungen einer Erhöhung.
Die Inflationsrisiken bleiben jedoch nach oben gerichtet, da die Unsicherheit über die Wiedereröffnung der Straße von Hormus die Ölpreise auf erhöhtem Niveau hält. Die einjährige Inflationserwartung der Michigan-Umfrage stieg von 4,2% auf 4,3%, während die Fünfjahreserwartung bei 3,3% unverändert blieb.
Auf der Euro-Seite erwarten die Märkte weithin, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen im September anheben wird, was ihre zweite Zinserhöhung in diesem Jahr markieren würde.
Volkswirte der Commerzbank erwarten, dass der September-Schritt der EZB den Einlagensatz auf 2,5% anheben wird, und weisen darauf hin, dass auf diesem Niveau "ein Niveau erreicht würde, das Mitglieder des EZB-Rats als Obergrenze des neutralen Zinssatzes ansehen - also eines Zinssatzes, der weder die Wirtschaft stimuliert noch bremst und zu mittelfristiger Inflation führt."
Mit Blick weiter voraus argumentiert die Commerzbank, dass die EZB "gegen Ende 2027 die Zinsen wahrscheinlich wieder senken wird," da "sich die Inflation im Laufe des kommenden Jahres allmählich zurückbilden und dem Inflationsziel nahekommen sollte."
EZB - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Europäische Zentralbank (EZB), mit Sitz in Frankfurt am Main, steuert die Geldpolitik der Eurozone. Ihr Hauptziel ist die Preisstabilität, definiert durch eine Inflationsrate von rund 2 %. Durch Anpassungen der Zinssätze beeinflusst die EZB maßgeblich den Wechselkurs des Euros, der tendenziell durch höhere Zinsen gestärkt und durch niedrigere geschwächt wird.
In extremen Situationen kann die Europäische Zentralbank ein Instrument namens Quantitative Easing (QE) einsetzen. QE bedeutet, dass die EZB Euros druckt und diese verwendet, um Vermögenswerte – in der Regel Staats- oder Unternehmensanleihen – von Banken und anderen Finanzinstitutionen zu kaufen. QE führt in der Regel zu einer Abschwächung des Euros. Es wird als letztes Mittel eingesetzt, wenn Zinssenkungen allein das Ziel der Preisstabilität nicht erreichen können. Die EZB setzte QE während der Finanzkrise 2009-2011, 2015 bei anhaltend niedriger Inflation und während der COVID-19-Pandemie ein.
Quantitative Straffung (QT) ist das Gegenteil von QE: Statt Staatsanleihen zu kaufen, stellt die EZB den Ankauf ein und reinvestiert fällige Beträge nicht mehr. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Euro aus, da es die Liquidität am Markt verringert.
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