Euro fällt zum Pfund - Frankreichs Fiskalsorgen belasten weiter

• EUR/GBP schwächt sich im frühen europäischen Handel am Montag auf nahe 0,8475 ab.
• Frankreichs fiskalische Bedenken üben einen gewissen Verkaufsdruck auf den Euro aus.
• BoE-Vertreter befürworteten eine Zinserhöhung, um die Inflation einzudämmen.

Das Währungspaar EUR/GBP zieht während der frühen europäischen Handelsstunden am Montag einige Verkäufer auf rund 0,8475 an. Der Euro (EUR) schwächt sich gegenüber dem Britischen Pfund (GBP) ab, da fiskalische Bedenken in Frankreich infolge eines starken Ausverkaufs am Anleihemarkt die Angst vor Ansteckungseffekten in der Eurozone schüren.

Die Turbulenzen am Anleihemarkt und die Schwäche des EUR haben Befürchtungen geweckt, dass sich Frankreichs finanzielle Fiskalkrise auf die breitere Eurozone ausweiten könnte, was an die Staatsschuldenkrise von vor mehr als einem Jahrzehnt erinnert und die Europäische Zentralbank (EZB) möglicherweise dazu veranlassen könnte, zur Unterstützung französischer Staatsschulden einzugreifen.

Brent Donnelly, Präsident des Devisenhandels beim Analyseunternehmen Spectra Markets, sagte, dass die politischen Spannungen in Frankreich, von denen viele erwartet hatten, dass sie sich mit Blick auf die Wahlen im April 2027 verschärfen würden, bereits in den Vordergrund gerückt seien.

"Es ist nicht völlig offensichtlich, was hier die Dinge verbessern könnte, da alle Budgetzusagen, die die französische Regierung jetzt macht, angesichts eines baldigen Machtwechsels nicht besonders glaubwürdig sind," sagte Donnelly.

Die geldpolitischen Entscheidungsträger der Bank of England (BoE), Catherine Mann, eine der restriktivsten Vertreterinnen, sagte, dass eine Zinserhöhung notwendig sei, um die Inflationsrisiken zu steuern, da die finanziellen Bedingungen immer noch nicht straff genug seien.

Die Märkte preisen derzeit bis zum Jahresende Zinserhöhungen der britischen Zentralbank von rund 30 Basispunkten (bps) ein, zusammen mit einer kumulierten Straffung von etwa 90 Basispunkten bis 2027.

Fiskalische Risiken in Frankreich nehmen zu, da der Defizitpfad von den Eurozonen-Verpflichtungen abweicht

Analysten von Brown Brothers Harriman heben die zunehmenden fiskalischen Risiken in Frankreich hervor und weisen darauf hin, dass die Minderheitsregierung des Landes "Einzelheiten eines Plans vorgelegt hat, das Haushaltsdefizit des Landes im nächsten Jahr auf 5,0 % des BIP zu senken," sie jedoch "bezweifeln, dass der Vorschlag ohne erhebliche Zugeständnisse das Parlament passieren wird." Selbst wenn ein Kompromiss erzielt wird, weist BBH darauf hin, dass die Haushaltsaufsicht des Landes bereits gewarnt hat, dass die wirtschaftlichen Annahmen im "Entwurf des Haushaltsplans 2027 ‚optimistisch‘ seien," was die Bedenken hinsichtlich der Glaubwürdigkeit des Konsolidierungspfads unterstreicht.

Vor dem Hintergrund einer begrenzten politischen Bereitschaft zum Kompromiss vor der Präsidentschaftswahl am 18. April 2027 argumentiert BBH, dass "eine Fortschreibung des Haushalts 2026 das wahrscheinlichste Ergebnis ist." Sie warnen, dass ein solches Ergebnis "das Defizit von 5,4 % des BIP im Jahr 2026 auf etwa 6,0 % im Jahr 2027 anheben könnte," wodurch Frankreich weiter von seiner Verpflichtung gegenüber der Europäischen Kommission entfernt würde, das Defizit "bis 2029 unter 3 %" zu bringen.

BoEs Mann signalisiert Bedarf an höheren Zinsen trotz strafferer Bedingungen

BoEs Mann sendet eine deutlich hawkishere Botschaft als üblich, wobei der FXS Speechtracker-Score von 9,4/10 deutlich über dem historischen Basiswert von 8,1/10 liegt. Die Betonung, dass sich die Politik nicht auf Risikoaufschläge verlassen könne und stattdessen "needs to raise Bank Rate", deutet auf eine klare Präferenz für eine weitere Straffung hin, obwohl sich die finanziellen Bedingungen bereits verschärft haben.

Indem er hervorhebt, dass straffere Bedingungen, die durch höhere Inflation und Risikoaufschläge für politische Unsicherheit getrieben werden, "no comfort" seien, unterstreicht die Rede die Sorge, dass die Märkte anhaltende Inflationsrisiken einpreisen, was die hawkische Tendenz verstärkt. Das Eingeständnis, dass die Kommunikation der BoE rund um den Schock im Nahen Osten und das Fehlen einer April-Basisprognose die Reaktionsfunktion möglicherweise getrübt haben, deutet auf den Wunsch hin, die Kontrolle durch klarere Orientierung und möglicherweise höhere Zinsen zurückzugewinnen, ein Umfeld, das in der Regel das Pfund stützt.

Technische Analyse: EUR/GBP bleibt trotz überverkaufter Bedingungen unter dem wichtigen SMA gedeckelt

Auf dem Tages-Chart setzt EUR/GBP seinen Rückgang unter allen wichtigen gleitenden Durchschnitten und Bollinger-Band-Referenzen fort, was den kurzfristigen Bias klar bärisch hält. Der 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) liegt zusammen mit der Mittellinie des Bollinger-Bands deutlich über dem aktuellen Kurs und deutet darauf hin, dass der übergeordnete Trend trotz des Rückgangs des Relative Strength Index (14) in den überverkauften Bereich um 26 weiterhin gedeckelt bleibt, was darauf hindeutet, dass das Abwärtsmomentum überdehnt, aber noch nicht umgekehrt ist.

Auf der Oberseite ergibt sich der erste Widerstand am unteren Bollinger-Band um 0,8500, mit weiteren Hürden an der Bollinger-Mittellinie nahe 0,8565 und dem 100-Tage-SMA bei 0,8580, bevor das obere Bollinger-Band bei 0,8635 als stärkere Deckelung in den Blick rückt. Solange EUR/GBP unter diesem gestaffelten Widerstandscluster bleibt, dürften Erholungen eher korrigierender Natur sein, wobei Verkäufer bei Annäherungen an den Bereich von 0,8500–0,8580 voraussichtlich wieder die Kontrolle übernehmen werden.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)