- EUR/USD erholt sich teilweise von seinen früheren Verlusten, nachdem schwache US-CPI-Daten den Greenback belasten.
- Schwache US-CPI-Daten verstärken die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed später in diesem Jahr.
- Die Divergenz zwischen Fed und EZB unterstützt EUR/USD, da die Europäische Zentralbank voraussichtlich die Zinsen stabil hält.
Der Euro (EUR) gewinnt am Freitag gegenüber dem US-Dollar (USD) etwas an Boden, während EUR/USD einen Teil seiner früheren Verluste zurückgewinnt, da schwache US-Verbraucherpreisindex (CPI)-Daten den Greenback unter Druck setzen. Das Paar handelt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels nahe 1,1870, wenig verändert im Tagesverlauf, aber dennoch auf dem Weg zu kleinen wöchentlichen Gewinnen.
Die US-Inflation fiel im Januar schwächer als erwartet aus. Der Gesamt-CPI stieg um 0,2 % im Monatsvergleich, was unter den Markterwartungen lag und von einem Anstieg von 0,3 % im Dezember zurückging. Im Jahresvergleich verlangsamte sich der CPI auf 2,4 % von 2,7 % und blieb damit unter den Prognosen von 2,5 %.
Die Kerninflation war gemischter. Der CPI ohne Lebensmittel und Energie stieg um 0,3 % im Monatsvergleich, was den Erwartungen entsprach und von zuvor 0,2 % anstieg, während die jährliche Kernrate leicht auf 2,5 % von 2,6 % zurückging und damit den Markterwartungen entsprach.
Als Reaktion auf die Daten gab der US-Dollar seine früheren Gewinne auf, während die Renditen von Staatsanleihen ihren Rückgang ausweiteten, da die nachlassenden Inflationsdruckerwartungen die Erwartungen an eine Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve (Fed) stützten.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenbacks gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen verfolgt, handelt zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels nahe 96,91 und zieht sich von einem Intraday-Hoch von 97,15 zurück.
Die US-Zinsfutures wurden nach dem CPI-Bericht stark neu bewertet, wobei die Märkte nun etwa 61 Basispunkte (bps) an Zinssenkungen der Fed im Jahr 2026 einpreisen, gegenüber etwa 58 bps kurz vor der Veröffentlichung. Laut dem CME FedWatch Tool rechnen die Märkte mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 65% für die erste Zinssenkung im Zeitraum Juni-Juli.
In der Zwischenzeit wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bis 2026 stabil hält, was auf eine wachsende politische Divergenz zur Fed hindeutet und EUR/USD nach oben neigt. Allerdings könnte die jüngste Aufwertung des Euro die Aussichten komplizieren.
Der EZB-Politiker Martins Kazaks sagte am Freitag, dass die EZB-Vertreter "im Überwachungsmodus bezüglich der Euro-Stärke" seien und warnte Anfang dieser Woche, dass eine "beträchtliche und schnelle" Aufwertung die Inflationsaussichten belasten und möglicherweise eine politische Reaktion auslösen könnte.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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