- EUR/USD handelt unverändert, da gemischte US-Daten keine neue Richtung vorgeben.
- Starke ISM-Dienstleistungsaktivität steht im Kontrast zu Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes.
- Die Märkte preisen weiterhin einen vorsichtigen geldpolitischen Lockerungsweg der Fed für das kommende Jahr ein.
Der Euro (EUR) notiert am Mittwoch nahezu unverändert gegenüber dem US-Dollar (USD), da die Händler auf eine gemischte Reihe von US-Wirtschaftsdaten nur verhalten reagieren. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird EUR/USD um die 1,1691 gehandelt und konsolidiert nach einem Rückgang von etwa 0,30% am Dienstag.
Das Institute for Supply Management (ISM) berichtete, dass der US-EMI für den Dienstleistungssektor im Dezember auf 54,4 gestiegen ist, was die Markterwartungen von 52,3 übertrifft und sich von 52,6 im November verbessert. Der Bericht deutet auf eine Verbesserung des Momentums im US-Dienstleistungssektor hin, wobei die Geschäftstätigkeit das Jahr 2025 auf dem stärksten Stand des Jahres beendet und nun bereits den zehnten Monat in Folge im Expansionsbereich bleibt.
Der Beschäftigungsindex stieg im Dezember von 48,9 auf 52 und kehrte damit in den Expansionsbereich zurück, was darauf hindeutet, dass sich die Einstellungsbedingungen zum Jahresende stabilisierten. Die Auftragseingänge stärkten sich deutlich und kletterten von 52,9 auf 57,9. Der Index der gezahlten Preise fiel hingegen von 65,4 auf 64,3.
Während die ISM-Umfrage auf eine widerstandsfähige Aktivität hinwies, deuten die Arbeitsmarktdaten auf eine aufkommende Abschwächung hin. Die ADP-Daten zeigten, dass die privaten Beschäftigungszahlen im Dezember um 41.000 gestiegen sind, was unter den Erwartungen von 47.000 liegt, jedoch den Rückgang im November von 32.000, der auf 29.000 nach unten revidiert wurde, umkehrte.
Separat ergab die JOLTS-Umfrage, dass die offenen Stellen im November von 7,449 Millionen auf 7,146 Millionen gefallen sind und damit die Markterwartungen von 7,6 Millionen verfehlen.
Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, handelt um 98,60.
Aus der Sicht der Geldpolitik halten die gemischten Daten die Federal Reserve (Fed) in einer abwartenden Haltung vor ihrem Treffen am 27.-28. Januar. Der Anstieg der Dienstleistungsaktivität spricht gegen eine Eile zu aggressiven Lockerungen, aber Anzeichen einer Abschwächung des Arbeitsmarktes unterstützen weiterhin die Argumentation für schrittweise Zinssenkungen. Die Märkte bleiben auf einen vorsichtigen Lockerungsausblick ausgerichtet, wobei die Händler derzeit mit etwa zwei Zinssenkungen im Jahr 2026 rechnen.
Fed - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Federal Reserve (Fed) steuert die US-Geldpolitik mit zwei klaren Zielen: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Dabei nutzt die Notenbank Zinssätze als Hauptinstrument. Höhere Zinsen stärken den US-Dollar, da sie die USA für internationale Investoren attraktiver machen. Sinkende Zinsen hingegen schwächen den Greenback.
Die Federal Reserve (Fed) hält jährlich acht geldpolitische Sitzungen ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die wirtschaftliche Lage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Das FOMC besteht aus zwölf Mitgliedern – den sieben Mitgliedern des Gouverneursrats, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier der elf übrigen regionalen Notenbankpräsidenten, die auf Jahresbasis rotieren.
In Zeiten schwerer Wirtschaftskrisen, wie etwa 2008 während der Finanzkrise, greift die Federal Reserve oft auf QE zurück. Dies bedeutet, dass die Fed massiv Anleihen kauft, um Liquidität bereitzustellen. Diese expansive Geldpolitik schwächt den Dollar, da das zusätzliche Geld die Währung verwässert und das Vertrauen der Investoren mindert.
Quantitative Straffung (QT) ist der umgekehrte Prozess von QE, bei dem die US-Notenbank aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen und das Kapital aus fällig werdenden Anleihen nicht reinvestiert, um neue Anleihen zu kaufen. Dies wirkt sich in der Regel positiv auf den Wert des US-Dollars aus.
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