EUR/GBP auf Sechs-Wochen-Hoch – UK-Stagflationssorgen belasten Pfund

• EUR/GBP setzt seine Gewinne für den zweiten Tag fort und steigt auf Sechs-Wochen-Hochs.
• Das britische Pfund steht unter Druck, trotz stärkerer Daten zu den britischen Einzelhandelsumsätzen.
• Die Bedenken hinsichtlich Stagflation im Vereinigten Königreich wachsen mit hoher Inflation, schwachem Wachstum und einem sich abschwächenden Arbeitsmarkt

Der Euro (EUR) setzt seine Gewinne gegenüber dem Britischen Pfund (GBP) für den zweiten Tag fort, wobei EUR/GBP auf den höchsten Stand seit dem 7. August ansteigt, trotz besser als erwarteter Daten zu den britischen Einzelhandelsumsätzen.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird das Währungspaar bei etwa 0,8713 gehandelt, was leicht von einem Intraday-Hoch von 0,8728 zurückgeht, da das Pfund unter Druck von der vorsichtigen Geldpolitik der Bank of England (BoE) bleibt, die diese Woche beschlossen hat, die Zinsen stabil zu halten.

Die britischen Einzelhandelsumsätze für August überraschten auf der Oberseite. Die Einzelhandelsumsätze stiegen um 0,5% im Monatsvergleich, was leicht über der Prognose von 0,4% liegt und dem revidierten Wert von 0,5% des Vormonats entspricht (von 0,6%). Die Kerneinzelhandelsumsätze (ohne Kraftstoffe) sprangen um 0,8% im Monatsvergleich, was deutlich über den erwarteten 0,3% liegt und doppelt so hoch ist wie die revidierten 0,4% im Juli (von 0,5%).

Im Jahresvergleich stiegen die Einzelhandelsumsätze um 0,7 % im Vergleich zum Vorjahr, übertrafen den Konsens von 0,6 %, gingen jedoch von einer revidierten Zahl von 0,8 % im Juli (von 1,1 %) zurück. Die Kernumsätze stiegen um 1,2 % im Vergleich zum Vorjahr, über dem Prognosewert von 0,8 % und leicht über dem revidierten Wert von 1,0 % im Juli (von 1,3 %).

Die Daten heben hervor, dass Haushalte trotz hoher Kreditkosten und hartnäckiger Inflation weiterhin ausgeben, was eine gewisse Widerstandsfähigkeit auf der Nachfrageseite der Wirtschaft unterstreicht. Während die positive Überraschung ermutigend ist, ist es erwähnenswert, dass die Juli-Zahlen nach unten revidiert wurden, was darauf hindeutet, dass frühere Schätzungen die Stärke des Verbrauchers überbewertet haben.

Die Veröffentlichung hat jedoch wenig dazu beigetragen, die breitere makroökonomische Perspektive zu ändern, da die Risiken einer Stagflation weiterhin über der britischen Wirtschaft hängen. Die Inflation bleibt mit 3,8% im Jahresvergleich hoch, fast doppelt so hoch wie das Ziel von 2% der BoE, während das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im zweiten Quartal nur um 0,3% im Quartalsvergleich wuchs. Gleichzeitig beginnt sich der Arbeitsmarkt abzuschwächen, da die Arbeitslosigkeit auf 4,7% zusteuert und die sozialversicherungspflichtigen Arbeitsplätze zurückgehen.

Mit einer verlangsamten Wachstumsrate, erhöhter Inflation und einem sich abschwächenden Arbeitsmarkt stimmte der BoE am Donnerstag mit 7 zu 2 dafür, den Bankzins bei 4,00 % zu belassen, und kündigte eine Verlangsamung seines Programms zur quantitativen Straffung an.

Zusätzlich zu den Problemen des Pfunds schürten die neuesten fiskalischen Daten neue Bedenken hinsichtlich der öffentlichen Finanzen des Vereinigten Königreichs. Die Renditen britischer 10-jähriger Staatsanleihen stiegen auf 4,7%, ein Zwei-Wochen-Hoch, nachdem die Nettokreditaufnahme im August auf 18 Milliarden Pfund angestiegen war, was deutlich über den prognostizierten 12,8 Milliarden Pfund liegt und den höchsten Wert für den Monat in fünf Jahren darstellt.

(Diese Geschichte wurde am 19. September um 14:01 GMT korrigiert, um zu sagen, dass die Kern-Einzelhandelsumsätze im Vereinigten Königreich im August über dem Wert von Juli lagen, nicht schwächer waren.)