EUR/GBP sinkt nach britischen Einzelhandelsumsätzen und EZB-Sitzung auf Jahrestiefststand

• EUR/GBP fällt am Freitag auf ein neues Jahrestief, nachdem das Pfund Sterling nach besser als erwartet ausgefallenen britischen Einzelhandelsumsätzen zulegt. 
• Der Euro bleibt schwach, nachdem die EZB in zwei aufeinanderfolgenden Sitzungen die Zinssätze gesenkt und damit ihren Lockerungszyklus beschleunigt hat. 
• Analysten gehen davon aus, dass die divergierende Geldpolitik den EUR/GBP-Kurs weiter nach unten drücken könnte. 

EUR/GBP fiel am Freitag auf ein neues Jahrestief von 0,8295, während das Pfund Sterling (GBP) gegenüber dem Euro (EUR) zulegte, nachdem Daten veröffentlicht wurden, die zeigten, dass die britischen Verbraucher im September besonders viel Geld ausgaben. 

Diese Daten deuten darauf hin, dass es die Bank of England (BoE) in den kommenden Monaten mit Zinssenkungen nicht so eilig haben wird. Da der Leitzins der BoE mit 5,00% einer der höchsten unter den westlichen Zentralbanken ist, dürfte er weiterhin ausländische Kapitalzuflüsse anziehen, was wiederum die Nachfrage nach dem Pfund Sterling erhöht. 

EUR/GBP Tages-Chart 

Der Euro bleibt auch am Freitag anfällig, einen Tag nach der Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB), den Leitzins um 25 Basispunkte (0,25%) auf 3,25% zu senken. Obwohl dieser Schritt bereits im Vorfeld angekündigt worden war, stellt er einen wichtigen Wendepunkt im Lockerungszyklus der EZB dar. Mit zwei Zinssenkungen in Folge signalisierte die EZB nach Ansicht von Analysten eine Beschleunigung ihres Lockerungszyklus, was auf häufigere Zinssenkungen schließen lässt. Darüber hinaus wurde die Entscheidung von einem etwas zurückhaltenden Statement und einer Fragerunde der EZB-Präsidentin Christine Lagarde begleitet. 

„Lagarde bestätigte, dass die Entscheidung, die Zinsen um 25 Basispunkte zu senken, gestern einstimmig getroffen wurde, und betonte, dass es mehr Abwärts- als Aufwärtsrisiken für die Inflation gebe“, heißt es in einem Kommentar von Brown Brothers Harriman (BBH). „Der Markt preist nun fast 175 Basispunkte für Zinssenkungen der EZB in den nächsten zwölf Monaten ein, was den Leitzins in die Nähe von 1,50 Prozent bringen würde, verglichen mit 2,00 Prozent zu Beginn dieser Woche“, heißt es weiter. 

Am Freitag nahmen die EZB-Vertreter, die das Wort ergriffen, eine eindeutig dovishe Haltung ein und heizten damit die Flammen an, die das Treffen hinterlassen hatte. EZB-Mitglied und Präsident der Banque de France, François Villeroy de Galhau, sagte, die Richtung sei für ihn klar: „Wir sollten den restriktiven Charakter unserer Geldpolitik in angemessener Weise weiter zurückfahren“. Unterdessen erklärte EZB-Ratsmitglied Boštjan Vasle, alles deute darauf hin, dass der Disinflationsprozess robuster geworden sei. 

Laut BBH besteht die Gefahr, dass der EUR/GBP-Kurs seinen Abwärtstrend nach den britischen Einzelhandelsumsätzen fortsetzt. Die Daten überraschten positiv: Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Monatsvergleich um 0,3% und übertrafen damit die Erwartungen eines Rückgangs von 0,3% und eines Anstiegs von 0,1% im Vormonat. Dies bedeutet, dass die geldpolitischen Pfade der beiden Zentralbanken stark divergieren.

Dies bedeutet, dass der geldpolitische Kurs der beiden Zentralbanken stark voneinander abweicht. "Elias Hadid, Senior Markets Strategist bei BBH, kommentiert: "Das Pfund Sterling hat kurzzeitig zugelegt, nachdem die stärkeren Einzelhandelsumsätze in Großbritannien die Argumente für eine vorsichtige Lockerung der Geldpolitik durch die BOE untermauert haben. 

Nicht alle Ökonomen sind so zuversichtlich, dass die Zinsen in Großbritannien hoch bleiben werden - zumindest auf lange Sicht. Alex Kerr, britischer Ökonom bei Capital Economics, ist anderer Meinung als der Markt, was die Entwicklung der britischen Zinsen angeht: „Wir glauben immer noch, dass die Bank of England die Zinsen von derzeit 5,00% auf 3,00% Anfang 2026 senken wird und nicht auf 3,75%, wie die Investoren erwarten. Aber wenn der Schatzkanzler die Investitionen stärker als von uns erwartet erhöht“, fügt er hinzu, “könnten die Zinsen nicht so schnell fallen.