EUR: Das globale Momentum des Euro könnte auf politische Hindernisse stoßen – ING

Der Euro hat die Angst vor den US-Zöllen mit nur einem Kratzer überstanden. Wie bereits erwähnt, führt die Tendenz der Märkte, den Dollar abzustrafen, wenn die Handelsspannungen eskalieren, dazu, dass die idiosynkratischen Risiken für die Eurozone durch eine Rotation zum liquiden Euro oft nicht eingepreist werden. EUR/USD erreichte am Montag die Marke von 1,1420, bevor es knapp unter die Marke von 1,140 abdriftete. Mit der Rückkehr normaler Handelsvolumina könnte das Paar heute wieder leicht ansteigen, meint Francesco Pesole, FX-Analyst bei ING.

Politische Fragmentierung in Europa bleibt ein Gegenwind

"Die gestrigen Äußerungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, waren bemerkenswert. Sie sprach von einem möglichen ‚globalen Euro-Moment‘ und argumentierte, dass koordinierte Regierungsmaßnahmen die internationale Rolle des Euro stärken könnten. Ein Teil der jüngsten Überbewertung von EUR/USD spiegelt wahrscheinlich dieses Narrativ wider. Wenn die europäischen Politiker diese Idee weiter vorantreiben, könnten wir sehen, wie strategische Long-Positionen im Euro noch schneller aufgebaut werden. Lagardes Enthusiasmus ist verständlich: Ein stärkerer, globalerer Euro unterstützt die Stabilität der Anleihemärkte und hält die Zinsen niedrig, während die nominale Aufwertung die Inflation begrenzt. Aber die Exporteure äußern bereits ihre Bedenken über den starken Euro, und die nationalen Regierungen, insbesondere die finanzstärkeren, könnten weniger begeistert sein, da sie bereits von niedrigen Kreditkosten profitieren."

"Die globale Attraktivität einer Währung hängt von der Tiefe ihres Anleihemarktes ab. Um mit dem Dollar konkurrieren zu können, braucht der Euro einen verlässlichen Plan für die kontinuierliche Emission gemeinsamer EU-Schulden und nicht nur gelegentliche Maßnahmen wie die Pandemiebekämpfung. Auch die politische Zersplitterung in Europa bleibt ein Gegenwind für die ehrgeizigeren Ambitionen der globalen Rolle des Euro. Dennoch würde jede ernsthafte Bewegung in diese Richtung EUR/USD wahrscheinlich noch höher treiben."

"Das Aufwärtspotenzial für EUR/USD nach den jüngsten Defizitsorgen in den USA dürfte bis 1,150 reichen. Auf diesem Niveau bräuchten die Märkte jedoch zusätzliche Katalysatoren, um bei diesem Paar long zu bleiben. Unserer Ansicht nach wird sich EUR/USD bis Ende Juni wieder bei 1,130 einpendeln."