- USD/CAD steigt erstmals seit Anfang Juli über 1,4200 und gibt nach Fed-Äußerungen nach.
- Die BoC verschiebt ihre ersten Anleihekäufe auf Ende 2027, möglicherweise 2028.
- Für den US-Kern-PCE wird am Mittwoch ein Anstieg um 0,3% im Monatsvergleich erwartet, nach 0,2% zuvor.
Die beiden kanadischen Katalysatoren vom Dienstag, ein unveränderter Juli für die Wirtschaft und ein späterer Beginn der Anleihekäufe der Bank of Canada (BoC), bewegten USD/CAD nicht. Das Paar stieg erstmals seit Anfang Juli über 1,4200 und fiel zweimal wieder zurück. Der zweite Rückgang begann, als der Präsident der New Yorker Fed, Williams, ein ständiger Wähler bei Zinsentscheidungen, sagte, es bestehe kein Grund zur Eile für eine weitere Zinserhöhung. Die BoC-Nachricht kam von einer Konferenzbühne in Manhattan, und die Fed-Rede, die den Loonie bewegte, wurde in Buffalo gehalten, nur eine kurze Fahrt von Ontario entfernt.
Keine Dringlichkeit bedeutet weiterhin eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr
Die Zahl der offenen Stellen in den USA sank im August auf 7,079 Millionen gegenüber einer Prognose von 7,23 Millionen, und USD/CAD erholte sich von der Delle, bevor Fed-Gouverneur Barr sprach. Das Paar unternahm einen zweiten Anlauf auf das Sitzungshoch, nachdem Gouverneur Barr in Detroit sagte, dass hohe Energiepreise und Investitionen in künstliche Intelligenz wahrscheinlich weitere Zinserhöhungen erforderlich machen. Präsident Williams sagte, dass eine weitere Zinserhöhung gegen Ende dieses Jahres angemessen sein könnte und dass der Schritt vom 16. September auf 3,75%-4,00% der Fed Zeit gebe, auf Daten zu warten.
Fed Funds Futures preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von etwa 70% für eine Zinserhöhung im Oktober ein, was den Großteil des Falls für einen höheren USD/CAD intakt lässt. Das Timing ist wichtig, da beide Zentralbanken am 28. Oktober entscheiden. Eine Zinserhöhung der BoC an einem Tag, an dem die Fed die Zinsen unverändert lässt, wäre das Ergebnis, das die Zinsdifferenz zwischen beiden verringert. Präsident Williams sieht die Inflation erst 2028 wieder am Ziel der Fed und sieht keinen Grund zur Eile.
Die Wirtschaft stagniert planmäßig und die BoC-Anleihekäufe verschieben sich erneut
Statistics Canada teilte mit, dass die Wirtschaft im Juli unverändert blieb, genau wie prognostiziert, nach einem Wachstum von 0,4% im Juni. Das Baugewerbe legte um 1,3% zu, wobei der Nichtwohnungsbau dank Arbeiten an einem neuen Krankenhaus in Toronto seinen besten Monat seit Anfang 2022 verzeichnete, und die Versorgungsunternehmen stiegen in einer Hitzewelle um 1,7%. Zusammen glichen sie Rückgänge aus, die von einem Minus von 0,9% im verarbeitenden Gewerbe angeführt wurden.
Die Frühschätzung von Statistics Canada für August liegt bei 0,2%, und die National Bank of Canada schätzt, dass dies das dritte Quartal auf annualisierter Basis bei rund 2,0% hält, vor der BoC-Prognose von 1,5%. BoC-Gouverneur Macklem sagte am 2. September, die BoC sei bereit, die Zinsen mehr als einmal anzuheben, falls die Inflation zu hoch bleibe. Swaps preisen etwas mehr als ausgeglichene Chancen für eine Zinserhöhung am 28. Oktober ein, und ein Quartal, das über der Prognose liegt, ist Teil des Arguments dafür.
Die BoC teilte während des Auftritts von Vizegouverneur Gravelle auf einer Bloomberg-Konferenz in New York mit, dass ihre Käufe von Staatsanleihen Kanadas Ende 2027 oder möglicherweise 2028 beginnen könnten. Im November 2025 hatte die BoC erklärt, dass die Käufe wahrscheinlich erst 2027 beginnen müssten. Anleihekäufe dieser Art sind routinemäßige Instandhaltung, kein Stimulus, sodass ein späterer Beginn eher ändert, wer Kanadas Anleihen hält, als den Leitzins der BoC. Vizegouverneur Gravelle hatte den Beginn einst frühestens auf Ende 2026 angesetzt.
Die Oktober-Entscheidung der Fed könnte sich auf ein Zehntelprozent beim Kern-PCE reduzieren
Für die Preise der persönlichen Konsumausgaben (PCE), den von der Fed bevorzugten Inflationsindikator, wird für August ein Anstieg um 0,3% im Monatsvergleich nach 0,2% im Juli erwartet, während die Jahresrate bei 3,3% stabil bleiben dürfte. Die Veröffentlichung ist für Mittwoch um 12:30 GMT angesetzt, wobei die Gesamtpreise im Jahresvergleich um 3,7% steigen und die persönlichen Ausgaben nach 0,2% um 0,8% zulegen dürften. Ein Wert von 0,3% beim Kernwert würde eine Zinserhöhung der Fed im Oktober eingepreist lassen, und alles Schwächere würde die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass die Fed am 28. Oktober die Zinsen unverändert lässt, an dem Tag, an dem die BoC möglicherweise die Zinsen anheben wird.
Kanadas nächste Veröffentlichung, der S&P Global Einkaufsmanagerindex (EMI) für das verarbeitende Gewerbe, steht am Donnerstag um 13:30 GMT nach 53 im August an. Ein kanadischer Wert, der in Richtung 50 zurückgeht, würde den Rückgang im verarbeitenden Gewerbe im Juli widerspiegeln und die Argumente für eine Zinserhöhung der BoC schwächen. Es folgt um 14:00 GMT der Einkaufsmanagerindex (EMI) des Institute for Supply Management (ISM) für das verarbeitende Gewerbe, der bei 55 erwartet wird, wobei die Preiskomponente bei 72,3 gesehen wird.
Für Freitag werden bei den Payrolls 90K erwartet, die Arbeitslosenquote bei 4,1 % und die durchschnittlichen Stundenlöhne bei +0,3 % MoM. Eine Payroll-Zahl auf oder über der Prognose zusammen mit einem Kernwert von 0,3 % würde die für Oktober eingepreiste Zinserhöhung aufrechterhalten und den Lauf im USD/CAD intakt halten. Die im August gemeldeten 162K lagen fast dreimal so hoch wie erwartet und erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September. Die Veröffentlichung am Freitag revidiert diese Zahl, sodass die Fed einen zweiten Blick auf Belege erhält, auf die sie bereits reagiert hat.
Technische Niveaus
Widerstand: 1,4200 stoppte USD/CAD am Dienstag zweimal, und das Tageshoch knapp darüber ist der erste Handel des Paares über diesem Niveau seit dem 8. Juli. Das Hoch von Ende Juni nahe 1,4250 markiert die Oberseite der Spanne, die das Paar Mitte Juli verlassen hat.
Unterstützung: Der sechste tägliche Anstieg in Folge am Montag durchbrach 1,4150, womit dieses Niveau zur ersten Untergrenze wird. Das Tief vom 24. September knapp unter 1,4100 ist das jüngste Pullback-Tief der Rally.
Bias: Long, solange 1,4100 auf Schlusskursbasis hält, mit 1,4250 als erstem Ziel und 1,4300 als zweitem. Ein Rückgang in den Bereich von 1,4150 würde daran nichts ändern, da der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 98 liegt und kaum noch Spielraum nach oben hat. Ein Tagesschluss unter 1,4100 beendet die Long-Position.
USD/CAD Tageschart
Kanadischer Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Schlüsselfaktoren, die den kanadischen Dollar beeinflussen, sind vor allem die Zinspolitik der Bank of Canada, der Ölpreis als Hauptexportgut sowie die gesamtwirtschaftliche Lage des Landes. Auch das wirtschaftliche Verhältnis zu den USA spielt eine entscheidende Rolle.
Die Bank of Canada (BoC) übt erheblichen Einfluss auf den Kanadischen Dollar (CAD) aus, indem sie den Zinssatz festlegt, zu dem Banken sich gegenseitig Geld leihen. Dies wirkt sich auf die allgemeinen Zinssätze im gesamten Wirtschaftskreislauf aus. Das Hauptziel der BoC ist es, die Inflation durch Zinssatzanpassungen im Bereich von 1-3 % zu halten. Höhere Zinssätze wirken in der Regel stützend für den CAD, während quantitative Lockerungsmaßnahmen tendenziell eine abschwächende Wirkung auf die Währung haben.
Der Ölpreis spielt eine zentrale Rolle für den Wert des kanadischen Dollars. Als Kanadas wichtigstes Exportgut beeinflussen Preisschwankungen bei Erdöl den CAD unmittelbar. Steigt der Ölpreis, gewinnt auch der kanadische Dollar an Wert, da die Nachfrage nach der Währung steigt. Fällt der Ölpreis, gilt das Gegenteil. Hohe Ölpreise führen zudem häufig zu einer positiven Handelsbilanz, was den CAD zusätzlich stützt.
Inflation wurde traditionell als Bedrohung für Währungen angesehen, da sie deren Kaufkraft schmälert. Doch in einer globalisierten Welt mit gelockerten Kapitalverkehrskontrollen zeigt sich ein anderes Bild: Höhere Inflation zwingt Zentralbanken oft dazu, die Zinssätze anzuheben. Dies wiederum lockt internationale Investoren an, die nach attraktiven Anlagemöglichkeiten suchen, was die Nachfrage nach der heimischen Währung erhöht – wie im Fall des kanadischen Dollars.
Makroökonomische Datenveröffentlichungen dienen als Barometer für die wirtschaftliche Gesundheit und können den kanadischen Dollar spürbar beeinflussen. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), die Einkaufsmanagerindizes (PMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, Beschäftigungszahlen sowie Konsumentenstimmungsumfragen spielen hierbei eine zentrale Rolle. Eine robuste wirtschaftliche Lage stärkt den kanadischen Dollar. Sie lockt nicht nur vermehrt ausländische Investitionen an, sondern könnte die Bank of Canada dazu veranlassen, die Zinsen anzuheben, was den CAD weiter stützt. Schwache Wirtschaftsdaten hingegen dürften zu einer Abwertung der Währung führen.
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