RBA-Zusammenfassung: Zinserhöhungen stehen zur Debatte, da die Nachfrage zu stark bleibt

Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat die Geldpolitik einstimmig gestrafft und gewarnt, dass die Inflation weiterhin zu hoch sei und dass sich mehrere Aufwärtsrisiken bereits materialisiert hätten. Gouverneurin Michele Bullock sagte, der Vorstand werde die Zinsen bei Bedarf erneut anheben, obwohl er weiterhin hoffe, Nachfrage und Inflation zu senken, ohne eine Rezession auszulösen.

Die Zentralbank erklärte, der Konflikt im Nahen Osten habe die globalen Energiepreise deutlich über die Annahmen getrieben, die ihren August-Prognosen zugrunde lagen. Allerdings seien auch die Inflationsdaten stärker als erwartet ausgefallen, während die kurzfristigen Inflationserwartungen erhöht geblieben seien. Obwohl die seit Jahresbeginn vorgenommenen drei Zinserhöhungen die finanziellen Bedingungen gestrafft und die Wirtschaft verlangsamt hätten, sei der Vorstand zu dem Schluss gekommen, dass eine weitere Straffung erforderlich sei, um die Inflation innerhalb eines angemessenen Zeitrahmens wieder auf das Ziel der Bank zurückzuführen. 

Gouverneurin Michele Bullock sagte, die aktuelle Inflation werde vor allem durch inländische Kapazitätsengpässe getrieben und der Preisdruck werde wahrscheinlich länger anhalten als bisher erwartet. Je länger der Konflikt im Nahen Osten andauere, warnte sie, desto wahrscheinlicher sei es, dass Unternehmen die höheren Energie- und sonstigen Kosten an die Verbraucher weitergeben würden. Die RBA beobachtet zudem zunehmende Inflationsrisiken durch den KI-Investitionsboom.

Der Arbeitsmarkt hat sich insgesamt wie erwartet abgekühlt, doch die Arbeitslosigkeit bleibt historisch niedrig und die Nachfrage ist weiterhin zu stark. Bullock sagte, der Vorstand habe erwogen, die Zinsen unverändert zu lassen, sei letztlich aber zu dem Schluss gekommen, dass er handeln müsse. Sie beschrieb die finanziellen Bedingungen als restriktiv, sagte, die geldpolitische Ausrichtung liege nahe dem oberen Ende des neutralen Bereichs, und betonte, dass das Ziel darin bestehe, die Politik in maßvoller Weise weiter zu straffen.

Die RBA betrachtet eine Rezession nicht als ihr Basisszenario und bleibt zuversichtlich, dass die Inflation letztlich zum Ziel zurückkehren kann. Bullock sagte jedoch, die Entscheidungsträger müssten sehen, dass sich die vierteljährliche Kerninflation bei etwa 0,6% einpendelt, bevor sie größeres Vertrauen gewinnen könnten, dass sich der Preisdruck abschwächt. Der bevorstehende CPI-Bericht für das dritte Quartal werde voraussichtlich das bestehende Bild bestätigen, statt es grundlegend zu verändern.

Fazit

Die RBA hat eine hawkishe Straffung vorgenommen. Tatsächlich spiegelt die Entscheidung der Bank eine klare Verschlechterung des Inflationsausblicks wider, getrieben von stärkerem inländischem Druck, erhöhten Erwartungen und einem verschärften Energieschock. Weitere Zinserhöhungen bleiben eindeutig möglich, auch wenn der Vorstand die Geldpolitik weiterhin sorgfältig kalibrieren will, um die Nachfrage abzukühlen, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu zwingen.