Der japanische Yen bleibt gegenüber dem insgesamt schwächeren USD auf der Überholspur

• Der japanische Yen zieht einige Dip-Käufer an und gleicht einen Teil der nächtlichen Verluste aus.
• Wetten auf Zinssenkungen der BoJ und wachsende Rezessionsängste treiben sichere Zuflüsse in den JPY.
• Dovishe Fed-Erwartungen belasten den USD und üben auch Druck auf USD/JPY aus.

Der japanische Yen (JPY) hält sich gegenüber einem insgesamt schwächeren US-Dollar (USD) in einer positiven Tendenz und hält das USD/JPY-Paar unterhalb der mittleren 147,00er-Marke, während die europäische Sitzung am Dienstag beginnt. Festigende Erwartungen, dass die Bank of Japan (BoJ) die Zinssätze im Jahr 2025 weiter anheben wird, angesichts von Anzeichen einer breiteren inländischen Inflation, helfen dem JPY, positive Dynamik zurückzugewinnen und eine zweitägige Verlustserie zu beenden. Abgesehen davon stellen Sorgen über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen von US-Präsident Donald Trumps umfassenden reziproken Zöllen einen weiteren Faktor dar, der den sicheren Hafen JPY stützt.

Allerdings könnten Bedenken, dass strengere US-Zölle die japanische Wirtschaft negativ beeinflussen könnten, zusammen mit einer leichten Verbesserung der globalen Risikostimmung, den JPY begrenzen. Der USD hingegen zieht frische Verkäufer an, nachdem die Wetten gestiegen sind, dass eine durch Zölle bedingte wirtschaftliche Verlangsamung in den USA die Federal Reserve (Fed) zwingen könnte, ihren Zinssenkungszyklus bald wieder aufzunehmen. Dies stellt eine große Divergenz im Vergleich zu den hawkischen Erwartungen der BoJ dar, was darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für den niedrig verzinslichen JPY nach oben führt und die Aussichten für eine weitere Abwertung des USD/JPY-Paares unterstützt.

Der japanische Yen bleibt durch Zollängste gestützt; Bullen scheinen angesichts der positiven Risikostimmung zögerlich

• Die am Montag veröffentlichten Daten zeigten, dass die nominalen Löhne in Japan im Februar im Jahresvergleich um 3,1% gestiegen sind, verglichen mit dem im Vormonat nach unten revidierten Anstieg von 1,8%. Gleichzeitig sanken die inflationsbereinigten Reallöhne im Februar um 1,2%, was den zweiten monatlichen Rückgang in Folge markiert und darauf hindeutet, dass die hohe Inflation die Einkommen belastet.
• Tatsächlich wuchs die Verbraucherinflationsrate, die die Regierung zur Berechnung der Reallöhne verwendet, im Jahresvergleich um 4,3%. Dies kommt zusätzlich zu den positiven Lohnverhandlungen im Frühjahr – die zu einer Einigung von durchschnittlich 5,47% Wachstum führten und ein positives Signal für die heimische Wirtschaft darstellten – und untermauert die Argumentation für eine weitere Normalisierung der Politik durch die Bank of Japan.
• Investoren sind besorgt, dass die umfassenden reziproken Zölle von US-Präsident Donald Trump das globale Handelssystem stören und die wirtschaftliche Aktivität weltweit beeinträchtigen werden. Darüber hinaus hat Trump in seinem Handelskrieg mit China die Wette erhöht und mit einem zusätzlichen Zoll von 50% auf China gedroht, falls es die Vergeltungsgebühr von 34% auf amerikanische Produkte nicht zurückzieht.
• Dies schürt weiter die Sorgen, dass steile Handelsbarrieren rund um den größten Verbrauchermarkt der Welt zu einer Rezession führen könnten, was wiederum dem sicheren Hafen japanischer Yen hilft, einige Dip-Käufer anzuziehen. Der US-Dollar hingegen stoppt eine zweitägige Erholungsbewegung von einem Mehrmonatstief angesichts der Wetten auf aggressive Zinssenkungen durch die Federal Reserve.
• Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte am Freitag, dass die US-Notenbank gut positioniert sei, um auf größere Klarheit zu warten, bevor sie Änderungen wie Zinssenkungen vornimmt, und fügte hinzu, dass Trumps Zölle einen starken inflationsfördernden Einfluss haben könnten. In der Zwischenzeit forderte Trump die Fed auf, die Zinsen so schnell wie möglich zu senken, und argumentierte, dass die US-Wirtschaft in einer starken Position sei.
• Darüber hinaus rechnen die Händler nun mit einer größeren Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im Juni ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen und bis Ende dieses Jahres mindestens vier Zinssenkungen vornehmen wird. Dies würde wiederum zu einer weiteren Verengung des Zinsunterschieds zwischen den USA und Japan führen, was darauf hindeutet, dass der Weg des geringsten Widerstands für den niedrig verzinslichen JPY nach oben führt.
• Am Dienstag sind keine relevanten wirtschaftlichen Daten aus den USA zur Veröffentlichung fällig, was den USD den Entwicklungen im Handel und der geplanten Rede von Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed, ausliefert. Der Fokus bleibt unterdessen auf der Veröffentlichung des FOMC-Protokolls am Mittwoch und den US-Verbraucherinflationszahlen am Donnerstag.

USD/JPY scheint anfällig zu sein, während es unter der 148,00-Marke bleibt, angesichts eines bärischen technischen Setups

Aus technischer Sicht rechtfertigt die Unfähigkeit des USD/JPY-Paares, über die 148,00-Marke hinaus Akzeptanz zu finden, und der anschließende Rückgang Vorsicht für bullische Händler. Darüber hinaus halten sich die Oszillatoren auf dem täglichen Chart im negativen Bereich und sind noch nicht im überverkauften Bereich, was den kurzfristigen negativen Ausblick für das Währungspaar bestätigt. Ein anhaltender Anstieg über das Hoch der asiatischen Sitzung, im Bereich von 148,15, könnte jedoch eine Short-Covering-Rally auslösen und die Kassakurse auf die Zwischenhürde von 148,70 auf dem Weg zur runden Marke von 149,00 anheben. Die nächste relevante Barriere liegt im Bereich von 149,35-149,40, die, wenn sie überwunden wird, den Weg für eine Bewegung zur Rückeroberung der psychologischen Marke von 150,00 ebnen sollte.

Auf der anderen Seite könnte die 147,00-Marke eine gewisse Unterstützung bieten, unterhalb derer das USD/JPY-Paar den Rückgang in Richtung der runden Marke von 146,00 beschleunigen könnte, bevor es in den Bereich von 145,40 fällt. Einige Folgeverkäufe könnten die Kassakurse anfällig machen und sie weiter unter die psychologische Marke von 145,00 drücken und das Mehrmonatstief im Bereich von 144,55 testen, das am Montag erreicht wurde. Der anschließende Rückgang hat das Potenzial, das Währungspaar in Richtung der 144,00-Marke zu ziehen.