- Der Dow Jones fiel am Freitag um über 1,85 % von Höchst- zu Tiefstständen.
- Die US-NFP-Arbeitsmarktzahlen lagen deutlich unter den Erwartungen, begleitet von starken Revisionen.
- Ein erschütterter Arbeitsmarkt hat die Hoffnungen auf weitere Zinssenkungen der Fed neu entfacht.
Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) fiel am Freitag um fast 2 % von oben nach unten und verlor über 800 Punkte von den Schlussgeboten am Donnerstag zu seinem tiefsten Punkt. Die Aktienmärkte bemühen sich, ihren Stand nach einem enttäuschenden Nonfarm Payrolls (NFP)-Bericht zu stabilisieren, der zeigte, dass die USA im Juli deutlich weniger Arbeitsplätze geschaffen haben als erwartet.
Der Dow Jones fiel auf ein Fünf-Wochen-Tief und erreichte mit 43.330 Punkten zum ersten Mal seit Ende Juni technische Störungen am 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) in der Nähe von 43.600. Der wichtige Aktienindex verzeichnete die schlechteste Woche seit der Ankündigung globaler Zölle durch die Trump-Administration Anfang April, und der Dow ist seit den Eröffnungsgeboten am Montag nahe 45.000 um über 3 % gefallen.
NFP down, rate cut hopes up
Die Nettobeschäftigungsgewinne der US-NFP verlangsamten sich im Juli drastisch und fielen auf 73K im Monat, weit unter den erwarteten 110K. Neben dem negativen Ergebnis wurden die Zahlen der Vormonate stark nach unten revidiert, wobei Mai um 125K auf 19K nach unten korrigiert wurde und die NFP für Juni auf mageren 14K angepasst wurde. Die Revisionen strichen über 250K Nettobeschäftigungszuwächse in zwei Monaten von den Büchern, was den Nettobeschäftigungszuwachs der US-NFP auf nur 104K über einen Zeitraum von drei Monaten brachte, wobei weitere Revisionen in den kommenden Monaten erwartet werden.
Mit einer scharfen Abwärtsrevision der Arbeitsmarktperspektiven der USA auf dem Tisch setzen die Märkte wieder auf Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve (Fed) im September. Die Märkte hatten die Erwartungen an Zinssenkungen zurückgefahren, nachdem die Fed zu Beginn dieser Woche die Zinssätze stabil hielt und auf die Notwendigkeit verwies, zusätzliche Beschäftigungs- und Inflationsdaten zu überwachen. Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen die Zinsmärkte nun eine Wahrscheinlichkeit von über 80 % für eine Zinssenkung um mindestens einen Viertelpunkt am 17. September ein, gegenüber 45 % vor der Veröffentlichung des NFP am Freitag.
Trotz einer sich verschärfenden Verlangsamung in einem Arbeitsmarkt, der bis Freitag als gesund galt, hat die US-Wirtschaft weiterhin mit einem allgemeinen Verfall der Wirtschaftsdaten zu kämpfen: Inflationsdruck, hauptsächlich durch potenzielle Zollauswirkungen, belastet weiterhin die Hauptinflationskennzahlen, und Stimmungsumfragen sowohl auf Unternehmens- als auch auf Verbraucherebene beginnen, rote Flaggen zu zeigen.
Underlying economic conditions add to concerns around jobs
Der US ISM Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) fiel im Juli auf 48,0 und markierte den fünften Monat in Folge unter 50,0, wobei die Mehrheit der befragten Unternehmen mit einer Verschlechterung der Einstellungsbedingungen bis August rechnet. Wie vom Institute for Supply Management (ISM) festgestellt, verzeichneten die Unternehmen einen allgemeinen Anstieg der Aufträge und der allgemeinen Nachfrage, aber die Unternehmen reduzieren weiterhin ihre Einstellungspraktiken und verwalten aktiv die Mitarbeiterzahl.
Laut dem ISM schrumpften 79 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) des US-Produktionssektors im Juli, ein deutlicher Anstieg gegenüber 46 % im Juni, da die Unternehmen weiterhin bei Einstellungen und Investitionsplänen zurückhaltend sind. Die Unsicherheit in der Handelspolitik bleibt ein zentrales Problem für die US-Wirtschaft, auch wenn die Trump-Administration weiterhin mit Zöllen spielt.
Die Frist von Präsident Donald Trump am 1. August für Importsteuern hat sich in eine weitere chaotische Verzögerung verwandelt. Präsident Trump gab am frühen Freitag bekannt, dass die Zölle, die um Mitternacht am Donnerstag in Kraft treten sollten, nun am 7. August beginnen sollen, während das Trump-Team weiterhin versucht, Handelsabkommen mit anderen Ländern auszuhandeln, mit fragwürdigen bis zweifelhaften Ergebnissen bisher.
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Dow Jones 5-Minuten-Chart
Dow Jones Tages-Chart
Wirtschaftsindikator
Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft
Der Arbeitsmarktbericht der USA wird monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht und enthält unter anderem die Nonfarm Payrolls – die Zahl der im Vormonat neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Diese Kennzahl ist ein zentraler Indikator für die wirtschaftliche Lage in den USA und kann erhebliche Marktbewegungen auslösen. Die monatlichen Veränderungen sind oft volatil und unterliegen regelmäßig nachträglichen Korrekturen, die ebenfalls bedeutende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben können. Zwar gilt ein hoher Beschäftigungszuwachs in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD), ein schwacher Zuwachs als negativ (bärisch) – doch wird die Marktreaktion nicht allein von der Hauptzahl bestimmt. Auch Revisionsdaten der Vormonate und die Entwicklung der Arbeitslosenquote spielen eine wichtige Rolle bei der Gesamtbewertung durch den Markt.
Mehr lesenLetzte Veröffentlichung: Fr Aug. 01, 2025 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Aktuell: 73Tsd
Prognose: 110Tsd
Vorher: 147Tsd
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Der monatliche Arbeitsmarktbericht der USA gilt als der wichtigste Wirtschaftsindikator für Devisenhändler. Er wird am ersten Freitag nach dem Berichtsmonat veröffentlicht. Die Veränderung der Anzahl der Stellen steht in einem engem Zusammenhang mit der Gesamtleistung der Wirtschaft und wird von den politischen Entscheidungsträgern überwacht. Vollbeschäftigung ist eines der Mandate der Federal Reserve, und sie berücksichtigt die Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt bei der Festlegung ihrer Politik, was sich wiederum auf die Währungen auswirkt. Trotz mehrerer Frühindikatoren, die die Schätzungen beeinflussen, neigen die Nonfarm Payrolls dazu, die Märkte zu überraschen und erhebliche Volatilität auszulösen. Sollte das tatsächliche Ergebnis den Konsens übertreffen, ist dies für den USD tendenziell bullish.
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Das sollten Sie am Freitag, den 21. November, im Blick behalten:
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