Der Dow Jones Industrial Average schwächt sich am letzten Handelstag von 2025

• Der Dow Jones schwächte sich am letzten Handelstag von 2025 zusammen mit anderen Indizes.
• Aktien schließen einen starken Dezember in einer langen Reihe starker Monate ab.
• Die US-Wirtschaftsdaten entwickeln sich weiterhin in eine besorgniserregende Richtung.

US-Aktien zogen Mitte der Woche moderat zurück, doch das Gesamtbild für die Anleger bleibt das eines starken Jahres, das sich seinem Ende nähert. Der S&P 500 fiel am Mittwoch um etwa 0,2%, was den Rückgängen im Nasdaq Composite entspricht, während der Dow Jones Industrial Average um etwa 0,5% nachgab. Der Markt befindet sich in einer milden Verlustserie von drei Sitzungen, doch die Verluste haben wenig an dem beeindruckenden Jahresverlauf geändert. Der S&P 500 ist auf dem besten Weg, im Jahr 2025 um etwa 17% zu steigen, was den dritten aufeinanderfolgenden zweistelligen Anstieg darstellt, während der Nasdaq um etwa 21% gestiegen ist, gestützt durch anhaltende Begeisterung für künstliche Intelligenz. Der Dow hat mit einem Anstieg von 13% etwas hinterhergehinkt, was seine geringere Exposition gegenüber Technologiewerten widerspiegelt.

Aus saisonaler Sicht bleibt der Dezember ein erfolgreicher Monat für Aktien. Sowohl der Dow als auch der S&P 500 sind auf dem besten Weg, den Monat höher abzuschließen, wobei jeder den achten aufeinanderfolgenden Gewinnmonat verzeichnet, eine Serie, die seit 2018 nicht mehr gesehen wurde. Der Nasdaq hingegen ist im Monat weitgehend stabil geblieben, was die selektivere Natur der jüngsten Gewinne unterstreicht.

Unternehmens- und Wirtschaftsnachrichten boten einen gemischten, aber insgesamt stabilen Hintergrund. Die Aktien von Nike (NKE) stiegen, nachdem mehrere Insider, darunter Vorstandsmitglieder und der CEO, ihre Anteile erhöht hatten, nachdem die Aktie in einem schwierigen Jahr um mehr als 17% gefallen war. Auf makroökonomischer Ebene deuteten die Arbeitsmarktdaten auf anhaltende Widerstandsfähigkeit hin. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe fielen in der letzten Woche auf 199.000, was deutlich unter den Erwartungen liegt, während auch die fortlaufenden Anträge zurückgingen und das Bild eines Umfelds mit niedrigen Einstellungen und Entlassungen zum Jahresende verstärkten.

Aktien hatten einen holprigen Start trotz eines starken Abschlusses

Diese Stärke markiert eine scharfe Erholung von den Turbulenzen zu Beginn des Aprils, als umfassende Zollankündigungen einen nahezu bärischen Marktrückgang auslösten, der den S&P 500 nahe an einen Rückgang von 19% von seinem Höchststand im Februar drückte. Seitdem sind die Anleger zuversichtlicher geworden, dass die Lehren aus der Handelspolitik aufgenommen wurden und dass Unternehmen ihre Lieferketten und Preisgestaltung anpassen können, um die Margen zu schützen. Dennoch hat die jüngste Schwäche einige Bedenken aufgeworfen, da die letzten Handelstage des Jahres und die ersten Sitzungen im Januar typischerweise mit der sogenannten Santa Claus-Rallye verbunden sind. Die aktuelle Phase der Gewinnmitnahmen könnte auch ein frühes Signal für unruhigere Bedingungen in der Zukunft sein. Während viele Strategen ein weiteres positives Jahr für Aktien im Jahr 2026 erwarten, gibt es wachsende Debatten darüber, ob die Renditen eher in einem begrenzten Rahmen bleiben werden, während das Gewinnwachstum versucht, die hohen Bewertungen zu rechtfertigen.

Künstliche Intelligenz prägt weiterhin die Marktnarrative, obwohl ihr Einfluss nuancierter geworden ist. Nach den spektakulären Gewinnen in den Jahren 2023 und 2024, die mit dem Aufkommen von generativer KI verbunden waren, hat sich die Führung im Jahr 2025 verbreitert und die Performance innerhalb der größten Technologiewerte divergierte. Alphabet stach mit Gewinnen von über 65% hervor, da die Anleger es als einen wichtigen Nutznießer von KI positionierten, während Amazon mit einem viel bescheideneren Anstieg zurückblieb. Gleichzeitig verbesserten sich die Renditen außerhalb der Megacaps erheblich, wobei Rohstoffe außergewöhnliche Leistungen erbrachten. Gold stieg in diesem Jahr um mehr als 64% und Silber schoss um über 140% in die Höhe, was beide Metalle auf Kurs für ihre stärksten jährlichen Gewinne seit den späten 1970er Jahren bringt. Dieser Wandel in den Marktinterne hat die Erwartungen geschürt, dass zukünftige Renditen möglicherweise mehr von traditionellen Fundamentaldaten als von Geldpolitik oder massiven Investitionen in KI-Infrastruktur abhängen könnten.

Dow Jones Tages-Chart