Die Bank of Japan (BoJ) wird in diesem Jahr aufgrund der Unsicherheit über die US-Zollpolitik keinen weiteren Zinsschritt unternehmen, so eine leichte Mehrheit von Ökonomen in einer Reuters-Umfrage, die mit einem nächsten Anstieg um 25 Basispunkte (bps) Anfang 2026 rechnen.
Zusätzliche Erkenntnisse
Die meisten Ökonomen erwarten nun, dass die Bank of Japan die Zinssätze bis zum Jahresende halten wird, wie eine Umfrage von Reuters zeigte.
Keiner der 60 Ökonomen in der Umfrage vom 2. bis 10. Juni erwartete, dass die BOJ die Zinsen bei ihrem bevorstehenden geldpolitischen Treffen am 16. und 17. Juni erhöhen wird.
52% der Ökonomen, 30 von 58, erwarteten, dass die Kreditkosten bis zum Jahresende bei 0,50% bleiben, im Gegensatz zu einer Umfrage im Mai, als 52% einen Zinssatz von 0,75% bis Ende 2025 erwarteten.
Mehr als drei Viertel der Befragten, 40 von 51, erwarten nun mindestens eine Erhöhung um 25 Basispunkte bis Ende März, wie die Umfrage zeigte.
Von 35 Ökonomen, die einen Monat angaben, in dem die BOJ die Zinsen das nächste Mal erhöhen wird, war Januar 2026 die häufigste Wahl mit 37%, gefolgt von 23% für Oktober dieses Jahres und 9%, die März 2026 sagten.
Die BOJ beendete im März letzten Jahres ein massives Stimulusprogramm und hob die kurzfristigen Zinssätze im Juli auf 0,25% und im Januar auf 0,50% an.
Etwas mehr als die Hälfte der Befragten, 17 von 31, sagten, die BOJ würde ihr Tempo beim Abbau der JGB-Käufe von derzeit rund 400 Milliarden Yen pro Quartal über April nächsten Jahres hinaus verlangsamen.
Bei diesen Befragten reichte die Prognose für die vierteljährliche Reduzierung von 200 Milliarden Yen bis 370 Milliarden Yen.
Drei Viertel der Ökonomen, 21 von 28, sagten, die Regierung würde die Emission von superlangen Anleihen reduzieren, während der Rest sagte, der Betrag würde sich nicht ändern.
Die Emission von superlangen JGBs durch die japanische Regierung wird laut 75% der Ökonomen zurückgehen, 25% sagen, es wird keine Änderung geben.
Marktreaktion
Bei Redaktionsschluss notiert das Paar USD/JPY um 0,11% höher bei 145,00.
(Diese Geschichte wurde am 11. Juni um 07:20 GMT korrigiert, um zu sagen, dass von 35 Ökonomen, die einen Monat angaben, in dem die BoJ die Zinsen das nächste Mal anheben wird, Januar 2026 die häufigste Wahl mit 37% war, gefolgt von 23% für Oktober dieses Jahres und 9%, die März 2026 sagten, nicht 2025.)
Japanischer Yen FAQs
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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