- Die Bank von Kanada wird voraussichtlich ihren Leitzins auf 2,50% senken.
- Der Kanadische Dollar zeigt in diesem Monat eine positive Tendenz gegenüber dem US-Dollar.
- Die BoC hielt in den letzten drei geldpolitischen Sitzungen eine stabile Haltung ein.
- Die Auswirkungen der US-Zölle auf die Wirtschaft sollten im Mittelpunkt stehen.
Die Bank von Kanada (BoC) wird allgemein erwartet, dass sie ihren Leitzins am Mittwoch um einen Viertelprozentpunkt senkt, wodurch er auf 2,50% nach drei aufeinanderfolgenden „unveränderten“ Entscheidungen sinkt.
Die Chancen, dass die BoC ihren Lockerungszyklus wieder aufnimmt, haben aufgrund schwacher Wachstumszahlen, eines weichen Arbeitsmarktes und relativ kontrollierter Inflation zugenommen.
Die kanadische Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal um 1,6%, was einen stärkeren Rückgang als erwartet darstellt, während die Beschäftigung im Juli und August um mehr als 100.000 zurückging, was die Arbeitslosenquote auf 7,1% anhebt. Dovishe Prognosen wurden durch die am Dienstag veröffentlichten Inflationszahlen für August gestützt, die besser als erwartet ausfielen. Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im Jahresvergleich um 1,9%, unter der Prognose von 2%, während der Kern-VPI bei 2,6% stabil blieb.
„Die Inflation blieb im August weitgehend unbedrohlich, was die erwartete Zinssenkung der Bank von Kanada morgen zu einer relativ einfachen Entscheidung macht“, sagte Andrew Grantham, Senior Economist bei CIBC Capital Markets, laut Reuters.
Die Zentralbank ließ die Zinssätze bei ihrer Sitzung am 30. Juli unverändert, was für die Märkte wenig überraschend kam. Diese Entscheidung wirft jedoch eine bedeutendere Frage auf: Hat der Zyklus der Zinssenkungen bereits seinen Höhepunkt erreicht?
Gouverneur Tiff Macklem erklärte, dass die Pause durch eine Inflation bedingt sei, die sich einfach nicht vollständig bewegen lässt. Die bevorzugten Maßnahmen der Bank, der trim mean und trim median, schwirren weiterhin um 3%, und eine breitere Palette von Indikatoren hat ebenfalls zugenommen. Macklem räumte ein, dass diese Hartnäckigkeit die Aufmerksamkeit der politischen Entscheidungsträger auf sich gezogen hat, die dies in den kommenden Monaten genau beobachten werden.
Er stellte jedoch schnell klar, dass nicht alle aktuellen Preisdrucke dauerhaft sind. Ein stärkerer Kanadischer Dollar (CAD), schwächeres Lohnwachstum und eine Wirtschaft, die unter ihrem Potenzial läuft, sollten alle dazu beitragen, die Inflation im Laufe der Zeit zu senken.
Im Vorfeld der Zinssatzentscheidung der BoC bemerkte Analyst Taylor Schleich von der National Bank of Canada (NBC): „Nach drei stabilen Sitzungen wird der Gouverneursrat der Bank von Kanada voraussichtlich den Übernachtzielzins um 25 Basispunkte auf 2,5% senken. Die OIS-Märkte beurteilen eine Senkung als wahrscheinlich mit ~90% impliziten Lockerungswahrscheinlichkeiten. Ein Inflationsbericht, der nur 24 Stunden vor der Entscheidung veröffentlicht wird, ist eine Quelle der Unsicherheit, aber wir erwarten nicht, dass er eine Senkung vereitelt.“
Wann wird die BoC ihre geldpolitische Entscheidung veröffentlichen und wie könnte sie USD/CAD beeinflussen?
Die Bank von Kanada wird ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch um 13:45 GMT veröffentlichen. Danach wird Gouverneur Tiff Macklem um 14:30 GMT eine Pressekonferenz abhalten.
Die Marktteilnehmer haben weitgehend mit einer Zinssenkung am Mittwoch gerechnet, während die impliziten Zinssätze bis zum Jahresende fast 45 Basispunkte Lockerung andeuten.
Laut dem Senior Analysten von FXStreet, Pablo Piovano, hat der Kanadische Dollar (CAD) in den letzten Tagen gegenüber dem US-Dollar (USD) in einem festen Tempo zugelegt, wobei USD/CAD in Richtung der 1,3750-Region zurückgeht.
Er merkt an, dass erneute Verkäufe dazu führen könnten, dass das Paar wieder in Richtung des August-Bodens im Bereich von 1,3730-1,3720 driftet. Weitere Unterstützung liegt bei der wöchentlichen Basis bei 1,3575 (23. Juli) und dem Juni-Tal bei 1,3556 (3. Juli), bevor es den Jahrestiefstand bei 1,3538 (16. Juni) erreicht.
Auf der Oberseite liegt der Widerstand bei dem August-Hoch bei 1,3924 (22. August), gefolgt von der runden Marke von 1,4000, wobei die Mai-Obergrenze bei 1,4015 (13. Mai) durch die Nähe des signifikanten 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) verstärkt wird.
Aus einer breiteren Perspektive argumentiert Piovano, dass die bärische Tendenz intakt bleibt, solange der Spot unter seinem 200-Tage-SMA handelt.
Wirtschaftsindikator
Zinsentscheidung der BoC
Die Bank of Canada (BoC) gibt ihre Zinsentscheidungen am Ende jeder ihrer acht geplanten Sitzungen im Jahr bekannt. Hält die BoC die Inflation für zu hoch (hawkish), hebt sie die Zinsen an, um gegenzusteuern. Das wirkt sich in der Regel positiv auf den kanadischen Dollar (CAD) aus, da höhere Zinsen ausländisches Kapital anziehen. Umgekehrt senkt die BoC die Zinsen, wenn sie erwartet, dass die Inflation unter das Ziel fällt (dovish). Ziel ist es dann, die kanadische Wirtschaft zu stimulieren und die Inflation wieder in Richtung Zielwert zu bringen. Das belastet jedoch meist den CAD, da geringere Zinsen den Zufluss ausländischen Kapitals verringern.
Mehr lesenLetzte Veröffentlichung: Mi Juli 30, 2025 13:45
Häufigkeit: Unregelmäßig
Aktuell: 2.75%
Prognose: 2.75%
Vorher: 2.75%
Quelle: Bank of Canada
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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