BoC wird den Zinssatz bei stabiler Inflation und solidem Arbeitsmarkt halten

• Die Bank of Canada wird voraussichtlich ihren Zinssatz bei 2,25 % belassen.
• Der Kanadische Dollar bleibt stark und zieht USD/CAD auf Jahrestiefstände.
• Die Märkte rechnen mit etwa 10 Basispunkten Zinserhöhungen durch die BoC in diesem Jahr.

Die Bank of Canada (BoC) wird allgemein erwartet, dass sie ihren Leitzins bei 2,25 % bei der Sitzung am Mittwoch unverändert lässt und die Pause verlängert, die sie im Dezember signalisiert hat.

Bei ihrer letzten Entscheidung machte die Zentralbank deutlich, dass sie die Politik als ungefähr dort sieht, wo sie sein muss, um die Inflation nahe dem Ziel von 2 % zu halten, solange sich die Wirtschaft wie erwartet verhält. Dennoch waren die Beamten darauf bedacht zu betonen, dass sie nicht festgelegt sind und bereitstehen, zu reagieren, wenn sich die Aussichten verschlechtern oder Inflationsrisiken wieder auftauchen.

In Bezug auf die Inflation bleibt die Botschaft vorsichtig beruhigend. Der Verbraucherpreisindex (VPI) wird voraussichtlich nahe dem Ziel schwanken, da die ungenutzte Kapazität in der Wirtschaft hilft, die Kostendruck durch Handelsumstellungen auszugleichen. Dennoch läuft die zugrunde liegende Inflation weiterhin etwas zu hoch, was darauf hindeutet, dass der Desinflationsprozess noch nicht abgeschlossen ist.

Das Wachstumsszenario ist ebenfalls ungleichmäßig: Das BIP im vierten Quartal wird voraussichtlich schwach ausfallen, wobei die stärkere inländische Nachfrage wahrscheinlich durch einen Rückgang der Nettoexporte übertroffen wird. Dies folgt auf ein überraschend starkes drittes Quartal, das die BoC größtenteils auf handelsbedingte Volatilität zurückführt und nicht auf einen echten Anstieg des Schwungs. Der Arbeitsmarkt bietet einen etwas positiveren Ausblick, da erste Anzeichen einer Verbesserung den abwartenden Ansatz der Bank verstärken.

Die Inflation bleibt jedoch der entscheidende Beobachtungspunkt, nachdem der VPI im Dezember auf 2,4 % im Jahresvergleich gestiegen ist, während die Kerninflation auf 2,8 % im Jahresvergleich gesunken ist. Die bevorzugten Maßnahmen der Bank, CPI-Common, Trimmed und Median, sind ebenfalls gesunken, liegen aber mit 2,8 %, 2,7 % und 2,5 % jeweils weiterhin deutlich über dem Ziel.

Im Vorfeld der Zinsentscheidung der BoC bemerkten Analysten der National Bank of Canada (NBC): "Die Bank of Canada wird voraussichtlich ihren Zielzinssatz für Übernachtungen bei 2,25 % unverändert lassen, eine Entscheidung, die von Prognostikern und OIS-Märkten allgemein erwartet wird. Dies würde die zweite aufeinanderfolgende Beibehaltung markieren, nachdem die Entscheidungsträger im Oktober erklärt hatten, dass die Politik auf 'ungefähr dem richtigen Niveau' sei, um die Inflation nahe dem Ziel zu halten und den Übergang der Wirtschaft zu unterstützen."

Wann wird die BoC ihre geldpolitische Entscheidung bekannt geben, und wie könnte sie USD/CAD beeinflussen?

Die Bank of Canada wird ihre geldpolitische Entscheidung am Mittwoch um 14:45 GMT zusammen mit dem Monetary Policy Report (MPR) bekannt geben, gefolgt von einer Pressekonferenz mit Gouverneur Tiff Macklem um 15:30 GMT.

Die Märkte erwarten, dass die Zentralbank ihre aktuelle Haltung beibehält, mit einer prognostizierten Straffung von etwa 10 Basispunkten bis Ende 2026.

Pablo Piovano, Senior Analyst bei FXStreet, weist darauf hin, dass der CAD seit seinen Jahrestiefständen über der 1,3900-Marke, die zu Beginn des Monats verzeichnet wurden, stetig gegenüber dem Greenback aufwertet. Er fügt hinzu: "Tatsächlich hat USD/CAD kürzlich die Unterstützung bei 1,3700 unterschritten und neue Jahrestiefstände für 2026 erreicht, was einen potenziellen Test des Bodens von Dezember 2025 bei 1,3642 (26. Dezember) zur Folge hat. Nach unten liegt das wöchentliche Tief bei 1,3575 (23. Juli), gefolgt von der Basis von Juli 2025 bei 1,3556 (3. Juli) und dem Tief von 2025 bei 1,3538 (16. Juni)."

Von hier aus sagt Piovano, dass eine Rückkehr des bullischen Momentums USD/CAD zunächst dazu veranlassen könnte, seinen wichtigen 200-Tage-SMA bei 1,3833 zurückzugewinnen, bevor die 2026er Obergrenze bei 1,3928 (16. Januar) erreicht wird. Darüber hinaus kommt die wichtige 1,4000-Marke, gefolgt vom November-Hoch bei 1,4140 (5. November).

"Das Momentum begünstigt zusätzliche Rückgänge," fügt er hinzu und merkt an, dass der Relative Strength Index (RSI) sich der 33er-Marke nähert und der Average Directional Index (ADX) nahe 27 auf einen ziemlich festen Trend hinweist.