Was ein gespaltenes Kongress für den US-Dollar bedeutet

Die Vereinigten Staaten (US) gehen am Dienstag an die Wahlurnen, und es steht viel auf dem Spiel. Bei den Zwischenwahlen werden rund ein Drittel des Senats und alle 435 Sitze im Repräsentantenhaus neu besetzt. Darüber hinaus finden in Florida und Ohio Sonderwahlen statt, um die Sitze zu besetzen, die durch den US-Außenminister Marco Rubio und Vizepräsident JD Vance frei geworden sind.

Bisher steht der Kongress unter republikanischer Kontrolle, aber die Demokratische Partei müsste drei Sitze im Repräsentantenhaus und vier im Senat gewinnen, um die Kontrolle über den Kongress zu übernehmen.

Die Zwischenwahlen sind nicht nur eine Umbildung des Kongresses: In 36 der 50 US-Bundesstaaten werden auch neue Gouverneure gewählt, die meisten für eine vierjährige Amtszeit und einige für eine zweijährige Amtszeit.

Schließlich sind die Zwischenwahlen auch ein Referendum über die Leistung des Präsidenten. Präsident Donald Trump geht mit einer rekordtiefen Zustimmungsrate in die Wahl, wie sie für keinen amtierenden Präsidenten seit dem Zweiten Weltkrieg verzeichnet wurde.

Übernehmen die Demokraten den Kongress?

Je näher der Termin rückt, desto mehr Umfragen deuten auf einen Sieg der Demokraten hin, was bedeutet, dass Trump an mehreren Fronten mit Herausforderungen für seine Autorität konfrontiert sein wird. Zölle und der Ölkrieg dürften ganz oben auf der Liste stehen, aber nicht die einzigen Themen sein. Sein Verhalten, die Regierungskorruption und sogar sein persönliches Vermögen werden unter die Lupe genommen.

Natürlich sind Inflation und die Lebenshaltungskosten unter Präsident Trumps protektionistischer Politik der Hauptgrund dafür, dass die Republikaner den Kongress verlieren dürften. Die Sorgen drehen sich allgemein um die Kosten für Energie und Lebensmittel, das Gesundheitswesen und die möglichen Auswirkungen von KI auf die Arbeitsplatzsicherheit.

Was passiert mit dem US-Dollar, wenn die Demokraten den Kongress übernehmen?

Es besteht weiterhin die Möglichkeit, dass die Republikaner den Senat behalten, aber selbst wenn der gesamte Kongress an die Demokraten fällt, dürften die Märkte stabiler werden: Eine Pattsituation, bei der das Weiße Haus in den Händen einer Partei und der Kongress in den Händen der anderen liegt, bedeutet in der Regel, dass keine Partei in der Lage sein wird, in irgendeinem Bereich aggressive Maßnahmen durchzusetzen. Ein Sieg der Demokraten dürfte Trumps massive Ausgaben für den Krieg begrenzen und seine Fähigkeit einschränken, Zölle nach Belieben zu verhängen, was letztlich die Stimmung verbessern wird.

Das bedeutet eine geringere Nachfrage nach dem US-Dollar inmitten von Risikoaversion und eine Rallye bei US-Aktien. Historisch gesehen hat der S&P 500 in den Monaten nach einer Zwischenwahl zugelegt, zumindest bis zum Jahresende. Das ist nachvollziehbar, da die neuen Abgeordneten ihre Sitze erst im Januar 2027 einnehmen werden.

Der S&P 500 erzielte nach 19 von 19 Zwischenwahlzyklen von 1950 bis 2022 positive 12-Monats-Renditen, mit einer durchschnittlichen Einjahresrendite nach den Zwischenwahlen von 15,1 %, so JPMorgan.

Gold könnte ebenfalls von diesem Stimmungsumschwung profitieren und in risk-off-Phasen gegenüber dem Greenback wieder an Boden gewinnen.