Gold steigt stark, während Öl einbricht: Eine neue vorlaufende Korrelation?

Kassagold (XAU/USD) feierte in den vergangenen Tagen ein beeindruckendes Comeback und erholte sich von einem Jahrestief von 3.870 Dollar bis in die Region um 4.140 Dollar. Der Anstieg erscheint angesichts des vorangegangenen Abwärtstrends des Metalls, der sich noch nicht vollständig umgekehrt hat, umso bedeutender.

Erklärung für die bullische Rückkehr von Gold

Mehrere Faktoren sprechen für das Edelmetall, doch letztlich haben sie alle dieselbe Ursache.

Der Präsident der Vereinigten Staaten (USA), Donald Trump, ist bei den Zwischenwahlen auf eine massive Ablehnung seiner Außenpolitik gestoßen . Während die endgültigen Ergebnisse noch einige Wochen auf sich warten lassen könnten, haben die Demokraten die Kontrolle über den Kongress übernommen. Sie gewannen 7 Sitze im Senat hinzu und kommen nun auf insgesamt 54 Abgeordnete sowie 30 Sitze im Repräsentantenhaus, womit sie eine Mehrheit von 240 Sitzen erringen.

Die Amerikaner hatten genug von den Problemen bei den Lebenshaltungskosten, die allesamt auf Präsident Trumps Besessenheit zurückzuführen sind, „Amerika wieder großartig zu machen“. Sein Plan, die Kontrolle über die globalen Ölquellen zu übernehmen und die USA zum weltgrößten Öllieferanten zu machen, scheiterte an dem Tag, an dem er glaubte, im Iran dasselbe tun zu können wie in Venezuela. Es ist eine Sache, in ein Entwicklungsland einzumarschieren, und eine andere, sich mit der islamischen Republik im Nahen Osten anzulegen.

Die in die Höhe schießenden Ölpreise führten zu einer höheren als erträglichen Inflation und damit zum Ergebnis der Zwischenwahlen.

Und obwohl der neue Kongress erst im Januar seine Arbeit aufnehmen wird, belasteten die Erwartungen eines politischen Stillstands in Washington den US-Dollar (USD). Der Dollar Index (DXY) fiel auf ein Einmonatstief und entfachte damit die Nachfrage nach renditestarken Vermögenswerten.

Darüber hinaus sind die Ölpreise angesichts der Hoffnung auf eine diplomatische Lösung des Krieges im Nahen Osten zwischen den USA und dem Iran deutlich gesunken. Auch die Renditen von US-Staatsanleihen sind zurückgegangen, wobei die Rendite der 10-jährigen Treasury-Anleihe derzeit bei rund 4,9% liegt, was die Hoffnung widerspiegelt, dass das Schlimmste der Inflation hinter uns liegt.

Gold profitiert von diesem Bild und erlangt seinen Status als sicherer Hafen zurück: Das Wahlergebnis führte auch zu einem starken Ausverkauf an der Wall Street, vor allem bei Technologieaktien, die ebenfalls vom Sieg der Demokraten getroffen wurden.

Ein weiterer Faktor sind die Zinsperspektiven der Fed: Ohne Erwartungen an anhaltenden Inflationsdruck wird die Federal Reserve (Fed) die Zinsen nicht anheben müssen. Tatsächlich preisen die Marktteilnehmer weiterhin eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte (Bp.) im Dezember ein, doch die Wahrscheinlichkeit ist laut dem CME FedWatch Tool von rund 80% vor den Wahlen auf derzeit 74% gesunken. Die Wahrscheinlichkeit zusätzlicher Zinserhöhungen im Jahr 2027 ist laut demselben Tool auf unter 20% gesunken.

Technischer Ausblick für XAU/USD

Das Paar XAU/USD zog sich von einem Intraday-Hoch bei 4.147 USD zurück und pendelt um 4.110 USD, wobei es weiterhin einen guten Teil seiner Intraday-Gewinne behauptet. Noch wichtiger ist, dass sich das Paar oberhalb einer täglichen Abwärtstrendlinie entwickelt, die vom September-Monatshoch bei 4.510 USD ausgeht und an diesem Mittwoch durchbrochen wurde. Sollte die Preiszone von 4.060 USD in den kommenden Tagen eine feste Abwärtshürde bleiben, könnten weitere Goldgewinne bevorstehen.

Die technischen Indikatoren auf dem Tages-Chart zeigen ein begrenztes Aufwärtsmomentum und einen schwierigen Weg für die Bullen: Die technischen Indikatoren haben sich aus der Nähe des überverkauften Bereichs erholt, kämpfen jedoch damit, ihre Gewinne über ihre Mittellinien hinaus auszuweiten. Der Preis liegt derzeit oberhalb eines leicht bärischen 20-Tage-Simple Moving Average (SMA) im Bereich von 4.070 USD, während ein flacher 100-Tage-SMA knapp oberhalb von 4.200 USD verläuft. Die nachlassende Abwärtsneigung der gleitenden Durchschnitte deutet ebenfalls auf höhere Hochs voraus hin.

Das Intraday-Hoch bei 4.147 USD ist die erste Hürde für die Käufer: Sollte XAU/USD dieses Niveau überschreiten, werden die Verkäufer enttäuscht sein und wahrscheinlich einige Positionen auflösen, was weitere Gewinne auslösen könnte. Der nächste relevante Widerstandsbereich liegt bei 4.220 USD, während Gewinne darüber hinaus die Schwelle von 4.300 USD freilegen.