Australischer Dollar Prognose: Aufwärtsdynamik bleibt aus

• AUD/USD bricht eine Serie von drei Tagesgewinnen und richtet den Fokus wieder auf 0,6900
• Der US-Dollar handelt mit soliden Gewinnen vor dem Hintergrund anhaltender geopolitischer Unsicherheiten.
• Als Nächstes stehen Westpacs Verbrauchervertrauen und Chinas Handelsdaten an.

Der Australische Dollar kann weiterhin keinen nachhaltigen Auftrieb gewinnen und bleibt vorerst unter der wichtigen Marke von 0,7000. Solange er über dem wichtigen 200-Tage-SMA notiert, sollte der konstruktive Ton erhalten bleiben. Unterdessen dürften die Dynamiken rund um den US-Dollar die Stimmung am Spotmarkt dominieren, während die vorsichtige Haltung der RBA den Aussie bei gelegentlichen Schwächephasen stützt.

Der Australische Dollar (AUD) gerät zu Beginn der Woche erneut unter Abwärtsdruck, was einen Rückgang des AUD/USD auf ein Zweitages-Tief nahe 0,6920 auslöst und gleichzeitig die drei aufeinanderfolgenden Tagesgewinne umkehrt.

Die tägliche Korrektur des Paares folgt auf die wiedererstarkte Nachfrage nach dem US-Dollar (USD) im Kontext anhaltender Unsicherheit rund um die US-Iran-Krise, während eine allgemeine Vorsicht vor der Veröffentlichung der US-Inflationszahlen und der halbjährlichen Anhörung von Chair Warsh den Dollar ebenfalls stützt.

Inländische Widerstandskraft trifft auf nachlassendes Momentum

Die australische Wirtschaft wirkt insgesamt gesund und stabil und ehrlich gesagt in deutlich besserer Verfassung als viele ihrer G10-Pendants.

Diese Entwicklung wird offenbar von einer soliden Inlandsnachfrage und recht ordentlichen Zahlen beim Wirtschaftswachstum getragen. Das Gespenst der rechtfertigt die vorsichtige und datenabhängige Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA), insbesondere nach der jüngsten Sitzung, bei der die Zinsen auf 4,35 % erhöht wurden, was weitgehend den Markterwartungen entsprach.

Zur Unterstützung dessen zeigten die endgültigen Daten des Juni-Einkaufsmanagerindex (PMI) einen Wert von 51,5 im verarbeitenden Gewerbe (vorher 50,7) und 50,5 im Dienstleistungssektor (vorher 48,7).

Einige Abstriche bei den inländischen Fundamentaldaten machen die jüngsten Handelsbilanzzahlen deutlich, die im Mai ein Defizit von 3,018 Mrd. AUD auswiesen und damit den Überschuss von 1,383 Mrd. AUD im April umkehrten. Zudem enttäuschten die Bruttoinlandsprodukt (BIP)-Daten die Erwartungen, nachdem die Wirtschaft im ersten Quartal 2026 um 0,3 % QoQ (vorher 0,9 %) und 2,5 % YoY (vorher 2,5 %) gewachsen war, wobei beide Werte unter den Prognosen lagen.

Unterdessen bleibt der Arbeitsmarkt gesund. Die Arbeitslosenquote sank im Mai auf 4,4 % (vorher 4,5 %), und die Beschäftigtenzahl stieg um 40,6 Tausend Personen (nach einem revidierten Rückgang von 40,7 Tausend im Vormonat).

Was die Inflation betrifft, so waren die Mai-Daten wenig aussagekräftig, nachdem der Verbraucherpreisindex (VPI) im Jahresvergleich auf 4,0 % sank (vorher 4,2 %), während der Trimmed Mean und der Weighted Median in den letzten zwölf Monaten auf 3,6 % stiegen (vorher 3,4 %). Das Tempo der Disinflation bleibt schwach, obwohl die Richtung weiterhin im Großen und Ganzen korrekt ist. Diese Einschätzung wird durch die jüngsten Verbraucherinflationserwartungen des Melbourne Institute gestützt, die im Mai auf 5,5 % sanken (vorher 5,6 %).

Für die RBA bedeutet das, dass die Arbeit noch nicht abgeschlossen ist, da die Entscheidungsträger weiterhin signalisieren, dass die Inflation erst Mitte 2028 wieder das Ziel erreichen könnte, und den Fokus fest auf Geduld statt auf eine bevorstehende Wende legen.

Mit Blick nach vorn erwarten Investoren, dass die Zentralbank ihre derzeitige Haltung bei der Sitzung im August beibehält, während sie nun bis zum Jahresende mit etwas mehr als 15 Basispunkten weiterer Straffung rechnen.

China: Stabilisierung statt Beschleunigung

China wirkt nun eher wie eine stabilisierende Kraft als wie der Rückenwind, den es üblicherweise für die australische Wirtschaft darstellt.

Einige Zahlen: Die Wirtschaft wuchs im ersten Quartal um 5,0 % YoY, während die Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich bis Mai unerwartet um 0,6 % schrumpften, seit Januar jedoch um 1,41 % zulegten. Zudem übertraf die Industrieproduktion im letzten Monat die Erwartungen und stieg im Jahresvergleich um 4,5 %.

Bemerkenswert ist die starke Erholung der Handelsbilanz, deren Überschuss im Mai auf 105,43 Mrd. USD anstieg (vorher rund 84,8 Mrd. USD), wobei sowohl Importe als auch Exporte deutlich zunahmen.

In ähnlicher Weise scheint die Geschäftstätigkeit wieder an Fahrt zu gewinnen, nachdem das Nationale Statistikamt (NBS) den Manufacturing PMI im Mai mit 50,3 (vorher 50) und den Services PMI mit 50,2 (vorher 50,1) meldete. Zudem blieben private Indikatoren wie RatinDog im Juni im expansiven Bereich, mit 51,7 im verarbeitenden Gewerbe und 54,1 im Dienstleistungssektor.

Der disinflationäre Trend in China scheint nach enttäuschenden CPI-Daten wieder aufgetaucht zu sein, da der Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich bis Juni um 1,0 % stieg (vorher 1,1 %). Auf Monatsbasis sanken die Preise um 0,1 %, während die Erzeugerpreise in den letzten zwölf Monaten um 4,1 % zulegten und damit den Anstieg von 3,9 % im Vormonat übertrafen.

Unterdessen hielt die People's Bank of China (PBoC) bei ihrer letzten Sitzung die Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00 % für die einjährige und 3,50 % für die fünfjährige Laufzeit.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China das Wachstum nicht mehr beschleunigt, es aber auch nicht aggressiv bremst. Es hält die Lage einfach stabil.

Die RBA hält sich alle Optionen offen

Wie weithin erwartet, beließ die Reserve Bank of Australia (RBA) ihren Official Cash Rate Anfang dieses Monats unverändert bei 4,35 %.

Während die begleitende Erklärung einen hawkischen Ton beibehielt, wirkten die Entscheidungsträger etwas zuversichtlicher hinsichtlich der erzielten Fortschritte bei der Inflation. Das Board wiederholte, dass der Preisdruck weiterhin zu hoch sei und weitere Straffungen erforderlich sein könnten, falls die Inflation hartnäckiger ausfällt, und verwies auf höhere Energiekosten und geopolitische Spannungen als wesentliche Aufwärtsrisiken.

Gouverneurin Michele Bullock schlug in ihrer Pressekonferenz einen ausgewogeneren Ton an. Obwohl sie eine weitere Zinserhöhung nicht ausschloss, stellte sie fest, dass die eingehenden Daten im Großen und Ganzen den Erwartungen entsprachen, die Wirtschaft nicht in eine Rezession steuert und der Arbeitsmarkt relativ widerstandsfähig bleibt. Mit anderen Worten, es besteht keine Eile, die Geldpolitik erneut zu straffen.

Das Protokoll bestätigte diese Botschaft. Die Entscheidungsträger waren sich einig, dass es das beste Gleichgewicht darstellt, die Zinsen unverändert zu lassen und gleichzeitig eine restriktive Geldpolitik beizubehalten, um die Inflation zurück zum Ziel zu führen und die Gewinne am Arbeitsmarkt zu bewahren. Die Tür für eine weitere Zinserhöhung bleibt offen, doch vorerst scheint die RBA bereit zu sein, den bisherigen Zinserhöhungen mehr Zeit zu geben, um sich in der Wirtschaft auszuwirken.

Der Weg zu 0,7000

Basisszenario

Solange das Paar über seinem wichtigen 200-Tage-SMA bei knapp über 0,6870 notiert, wird erwartet, dass der Ausblick weiterhin zugunsten weiterer Anstiege geneigt bleibt. Für die Realisierung eines solchen Szenarios bedarf es jedoch eines starken Katalysators und es hängt stark vom breiteren Hintergrund ab: Ohne eine nachhaltige Verbesserung der Risikoaversion oder eine anhaltende Schwäche des US-Dollars könnte die Wahrscheinlichkeit zusätzlicher Gewinne an Schwung verlieren.

Bullenszenario

Es bedarf weiterer Überzeugung. Wenn die Risikoaversion deutlich zunimmt, sollte der Kurs zunächst die psychologische Marke von 0,7000 erreichen, dann die Marke von 0,7200, bevor er den Höchststand von 2026 nahe 0,7280 erreicht, knapp vor der kleineren Barriere bei 0,7300. Weiter oben bleibt die Decke von 2022 bei 0,7593 bestehen. Die spekulative Positionierung scheint derzeit in diese Richtung zu tendieren.

Bärenszenario

Im aktuellen volatilen Umfeld sollte ein weiterer Verlust an Momentum nicht ausgeschlossen werden. Wenn sich die Stimmung verschlechtert, der Greenback zusätzlich an Schwung gewinnt oder chinesische Daten weiterhin enttäuschen, könnte der Kurs weiter zurückgehen und zunächst seine kritische 200-Tage-SMA bei rund 0,6870 herausfordern.

Eine endgültige Erholung erscheint im aktuellen Kontext ferner, und es scheint, dass die Marktteilnehmer diese Entwicklungen zur Kenntnis nehmen.

Positionierung: Verkaufsdruck lässt nach

Die spekulative Positionierung auf den AUD ist in der Woche bis zum 7. Juli weiter gefallen, wobei die Netto-Positionierung von -17,7K auf -24,7K Kontrakte zurückging. Die neuesten Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen die dritte Woche mit steigenden Netto-Short-Positionen, was die Korrektur der bullischen Übertreibungen zu Beginn dieses Jahres darstellt.

Tatsächlich fiel die Netto-Positionierung um weitere 7,0K Kontrakte, während das Open Interest von 215,8K auf 204,8K Kontrakte schrumpfte. Diese letzte Reduktion deutet darauf hin, dass Investoren überwiegend Positionen schließen, anstatt aktiv neue negative Wetten einzugehen.

Das Gesamtbild ist jedoch etwas weniger negativ. Die Netto-Positionierung verbesserte sich im 4-Wochen-Zeitraum von -59,5K auf -42,8K Kontrakte, was darauf hindeutet, dass die Liquidationsrate zu sinken beginnt. Gleichzeitig sind die Perzentile der Netto-Position und der spekulativen Exposition mit 74 bzw. 75 noch hoch, was darauf hindeutet, dass die Positionierung historisch gesehen noch recht positiv ist.

Die neuen Zahlen deuten insgesamt eher auf einen Verlust an Optimismus für den Aussie als auf eine ausgeprägte Bärentendenz hin. Zudem reduzieren Investoren weiterhin ihre Positionen, aber die in den letzten Wochen beobachtete Welle großer Ausverkäufe scheint nachzulassen, was bei einer Verschlechterung des makroökonomischen Hintergrunds weiteres Potenzial für Positionsverschiebungen lässt.

Wie geht es weiter mit dem Aussie?

Kurzfristig bleiben der US-Dollar, die globale Risikoaversion und die Geopolitik im Fokus. Diese bleiben die Haupttreiber der Kursentwicklung. Die nächste wichtige Veröffentlichung in Australien wird die Veröffentlichung des Verbrauchervertrauensindex von Westpac zusammen mit den Handelsbilanzdaten aus China sein. Zudem wird auch den US-Verbraucherpreisindexdaten Aufmerksamkeit geschenkt.

Zu den wesentlichen Risiken zählen eine stärkere Abschwächung in China, eine anhaltend vorsichtige Fed, eine Veränderung der Risikoaversion der Anleger oder eine Änderung der Haltung der RBA. Jeder dieser Faktoren könnte die australische Währung kurzfristig schnell destabilisieren.

Technische Analyse

Im Tageschart notiert AUD/USD bei 0,6920 und behält eine kurzfristig bärische Tendenz bei, da es unter den 55- und 100-Tage-SMAs bleibt, die knapp über 0,7065–0,7076 liegen. Das Paar bleibt geringfügig über dem 200-Tage-SMA bei rund 0,6878, der eine vorläufige Trendunterstützung bietet, während ein gedämpfter Relative Strength Index nahe 40 und ein moderierender, aber noch erhöhter Average Directional Index darauf hindeuten, dass die jüngste Abwärtsphase etwas an Schwung verliert, sich aber noch nicht umkehrt.

Auf der Oberseite wird der erste Widerstand nun beim 100-Tage-SMA nahe 0,7065 gesehen, gefolgt vom 55-Tage-SMA und der horizontalen Barriere um 0,7079, mit einem höheren Stauungsbereich zwischen 0,7278 und 0,7283 vor der weiter entfernten Marke bei 0,7661. Auf der Unterseite bietet der 200-Tage-SMA bei 0,6878 unmittelbare Unterstützung, gefolgt von der horizontalen Marke bei 0,6833, mit tieferen Böden bei 0,6660, 0,6593 und der breiteren Basiszone zwischen 0,6414 und 0,6373.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)

Das Fazit

Der Aussie bleibt im größeren Bild konstruktiv, aber der Weg nach oben wird schwieriger. Der inländische Hintergrund Australiens schneidet im Vergleich zu vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften weiterhin gut ab, und die RBA hat keine Eile, ihre leicht hawkische Haltung aufzugeben. Diese Unterstützung wird jedoch durch einen widerstandsfähigen US-Dollar, anhaltende geopolitische Spannungen und eine chinesische Wirtschaft, die sich stabilisiert statt beschleunigt, ausgeglichen.

Für den Moment bleibt der 200-Tage-SMA bei rund 0,6860 die entscheidende Marke. Ein Verbleib über diesem Niveau hält die breitere bullische Struktur intakt, aber ein überzeugender Durchbruch über 0,7000 wird wahrscheinlich weichere US-Inflationsdaten, eine dovishere Wende der Fed oder eine bedeutende Verbesserung der globalen Risikoaversion erfordern.

Bis dahin ist damit zu rechnen, dass der AUD stärker von externen Kräften als von inländischen Fundamentaldaten getrieben wird.