Australischer Dollar nähert sich 0,7000 – Erholung gewinnt an Fahrt

• AUD/USD lässt einen Teil der jüngsten Schwäche hinter sich und erobert die Marke von 0,7000 zurück.
• Anhaltende geopolitische Sorgen verleihen dem US-Dollar Auftrieb.
• Die PBoC beließ ihren Leitzins am Montag wie erwartet unverändert.

Die Erholung des australischen Dollars scheint bisher knapp über der Schwelle von 0,7000 gegenüber dem US-Dollar auf Widerstand gestoßen zu sein. Tatsächlich kämpft AUD/USD weiterhin damit, diese Marke überzeugend zu überwinden, während der konstruktive Ausblick oberhalb seines kritischen 200-Tage-SMA nahe 0,6890 unverändert bleibt. Im größeren Bild betrachtet, wird erwartet, dass die vorsichtige Haltung der RBA und die weiterhin hartnäckige inländische Inflation den Aussie bei gelegentlichen Schwächephasen stützen.

Der australische Dollar (AUD) gewinnt in einem vielversprechenden Wochenstart an Boden und hebt AUD/USD zurück über die wichtige Marke von 0,7000.

Dabei erfolgt der ordentliche Anstieg des Paares trotz eines Anstiegs des US-Dollars (USD) in einem Umfeld, in dem geopolitische Unsicherheiten alles andere als abgeklungen sind und die Anleger die letzte Woche veröffentlichten, schwächer als erwarteten US-Inflationsdaten sowie deren Auswirkungen auf die Neubewertung der Fed-Zinserhöhungen bereits verarbeitet zu haben scheinen.

Australiens Wirtschaft hält sich stabil

Die australische Wirtschaft wirkt insgesamt gesund und stabil und ehrlich gesagt in deutlich besserer Verfassung als viele ihrer G10-Pendants.

Diese Entwicklung scheint durch eine solide Inlandsnachfrage und recht ordentliche Zahlen beim Wirtschaftswachstum gestützt zu sein. Das Gespenst der hartnäckigen Inflation rechtfertigt die vorsichtige und datenabhängige Haltung der Reserve Bank of Australia (RBA), insbesondere nach der jüngsten Sitzung, bei der die Zinsen auf 4,35 % angehoben wurden, was weitgehend den Markterwartungen entsprach.

Zur Unterstützung dessen zeigten die endgültigen Daten des Juni-Einkaufsmanagerindex (PMI) einen Wert von 51,5 im verarbeitenden Gewerbe (vorher 50,7) und 50,5 im Dienstleistungssektor (vorher 48,7).

Einige Abstriche bei den inländischen Fundamentaldaten machen die jüngsten Zahlen zur Handelsbilanz deutlich, die im Mai ein Defizit von 3,018 Mrd. AUD auswiesen und damit den Überschuss von 1,383 Mrd. AUD im April umkehrten. Zudem enttäuschten die Bruttoinlandsprodukt (BIP)-Daten die Erwartungen, nachdem die Wirtschaft im ersten Quartal 2026 um 0,3 % QoQ (vorher 0,9 %) und 2,5 % YoY (vorher 2,5 %) gewachsen war, wobei beide Werte unter den Prognosen lagen.

Unterdessen bleibt der Arbeitsmarkt gesund. Die Arbeitslosenquote sank im Mai auf 4,4 % (vorher 4,5 %) und die Beschäftigtenzahl stieg um 40,6 Tausend Personen (nach einem revidierten Rückgang von 40,7 Tausend im Vormonat).

Was die Inflation betrifft, so waren die Mai-Daten wenig aussagekräftig, nachdem der Verbraucherpreisindex (CPI) im Jahresvergleich auf 4,0 % sank (vorher 4,2 %), während der Trimmed Mean und der Weighted Median in den letzten zwölf Monaten auf 3,6 % stiegen (vorher 3,4 %). Das Tempo der Disinflation bleibt schwach, obwohl die Richtung weiterhin im Großen und Ganzen korrekt ist. Diese Sichtweise wird durch die jüngsten Verbraucherinflationserwartungen des Melbourne Institute gestützt, die im Juli auf 4,7 % sanken (vorher 5,5 %).

Für die RBA bedeutet das, dass die Aufgabe noch nicht abgeschlossen ist, da die Entscheidungsträger weiterhin signalisieren, dass die Inflation erst Mitte 2028 wieder das Ziel erreichen könnte, wobei der Fokus klar auf Geduld statt auf eine bevorstehende Wende gerichtet bleibt.

Mit Blick nach vorn erwarten die Anleger, dass die Zentralbank ihre derzeitige Haltung bei der Sitzung im August beibehält, während sie nun bis zum Jahresende mit einer Straffung von etwas mehr als 19 Basispunkten rechnen.

China stabilisiert sich ohne Beschleunigung

China wirkt nun eher wie eine stabilisierende Kraft als wie der Rückenwind, den es üblicherweise für die australische Wirtschaft darstellt.

Einige Zahlen: Die Wirtschaft wuchs im Zeitraum April bis Juni um 4,3 % YoY, während die Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich bis Juni um 1 % zulegten. Zudem setzte die Industrieproduktion ihr starkes Tempo fort und wuchs in den letzten zwölf Monaten um 5,3 %.

Bemerkenswert ist die starke Erholung der Handelsbilanz, deren Überschuss im Juni auf 125,62 Milliarden US-Dollar von 105,4 Milliarden im Vormonat anstieg, wobei sowohl Importe als auch Exporte deutlich zunahmen.

In ähnlicher Weise scheint die Geschäftstätigkeit wieder an Fahrt zu gewinnen, nachdem das Nationale Statistikamt (NBS) den Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im Mai mit 50,3 (vorher 50) und für den Dienstleistungssektor mit 50,2 (vorher 50,1) meldete. Zudem blieben private Indikatoren wie RatingDog im Juni im expansiven Bereich, mit 51,7 im verarbeitenden Gewerbe und 54,1 im Dienstleistungssektor.

Der disinflationäre Trend in China scheint nach enttäuschenden CPI-Daten wieder aufgetaucht zu sein, da der Verbraucherpreisindex im Jahresvergleich bis Juni um 1,0 % stieg (vorher 1,1 %). Auf Monatsbasis sanken die Preise um 0,1 %, während die Erzeugerpreise in den letzten zwölf Monaten um 4,1 % zulegten und damit den Anstieg von 3,9 % im Vormonat übertrafen.

Was die Geldpolitik betrifft, so entsprach die People's Bank of China (PBoC) am Montagmorgen den Erwartungen und beließ die Loan Prime Rates (LPR) unverändert bei 3,00 % für die einjährige Laufzeit und 3,50 % für die fünfjährige Laufzeit.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass China das Wachstum nicht mehr beschleunigt, es aber auch nicht aggressiv bremst. Es hält die Lage einfach stabil.

Hartnäckige Inflation hält die RBA vorsichtig

Wie weithin erwartet, beließ die Reserve Bank of Australia (RBA) ihren Leitzins bei der Sitzung am 16. Juni unverändert bei 4,35 %.

Während die begleitende Erklärung einen hawkischen Ton beibehielt, wirkten die Entscheidungsträger etwas zuversichtlicher hinsichtlich der erzielten Fortschritte bei der Inflation. Das Board wiederholte, dass der Preisdruck weiterhin zu hoch sei und dass eine weitere Straffung erforderlich sein könnte, falls sich die Inflation als hartnäckiger erweist, wobei höhere Energiekosten und geopolitische Spannungen als wesentliche Aufwärtsrisiken genannt wurden.

Gouverneurin Michele Bullock schlug in ihrer Pressekonferenz einen ausgewogeneren Ton an. Obwohl sie eine weitere Zinserhöhung nicht ausschloss, stellte sie fest, dass die eingehenden Daten im Großen und Ganzen wie erwartet verlaufen sind, die Wirtschaft sich nicht in einer Rezession befindet und der Arbeitsmarkt relativ widerstandsfähig bleibt. Mit anderen Worten, es bestand keine Dringlichkeit, die Geldpolitik erneut zu straffen.

Das Protokoll spiegelte diese Botschaft wider. Die Entscheidungsträger waren sich einig, dass es das beste Gleichgewicht darstellt, die Zinsen unverändert zu lassen und gleichzeitig eine restriktive Geldpolitik beizubehalten, um die Inflation wieder auf das Ziel zurückzuführen und die Gewinne am Arbeitsmarkt zu bewahren. Die Tür für eine weitere Zinserhöhung bleibt offen, doch scheint die RBA vorerst bereit zu sein, den vorherigen Zinserhöhungen mehr Zeit zu geben, um sich in der Wirtschaft auszuwirken.

Was steht für AUD/USD bevor?

Bären verstärken ihren Griff

Die spekulative Stimmung gegenüber der australischen Währung hat sich in der Woche bis zum 14. Juli weiter verschlechtert, wobei Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass die Netto-Short-Positionen von zuvor 24,7K auf 30,7K Kontrakte gestiegen sind. Der wöchentliche Anstieg der bärischen Exponierung (-6,1K Kontrakte) war nicht so stark wie der Rückgang in der Vorwoche, stellte jedoch eine weitere Woche mit konstantem Verkaufsdruck dar und verstärkte die negative Tendenz beim Aussie.
Im Gegensatz zu den Vorwochen ging der Anstieg der bärischen Positionierung in dieser Woche auch mit einer leichten Zunahme der Marktteilnahme einher. Das Open Interest stieg von 204,8K auf 208,5K Kontrakte, was darauf hindeutet, dass Händler neue Positionen eröffneten, anstatt nur bestehende Long-Positionen zu schließen. Gleichzeitig stieg die spekulative Exponierung von -12,0 % auf -14,7 % des Open Interest, und ihr Perzentil erhöhte sich auf 80,8, den stärksten Wert in den letzten Monaten. Dies deutet auf ein wachsendes Vertrauen in die bärische Sichtweise hin.
Dennoch gibt es erste Anzeichen dafür, dass der breitere Positionierungstrend weniger aggressiv wird. Die Veränderung über 4 Wochen verbesserte sich von -42,8K auf -26,6K Kontrakte, was darauf hinweist, dass Investoren zwar weiterhin Shorts aufbauen, das kumulative Tempo der bärischen Repositionierung jedoch im Vergleich zur starken Liquidation zu Beginn dieses Sommers deutlich nachgelassen hat. Das Perzentil der Netto-Position stieg ebenfalls auf 75,8 und hält die Positionierung fest im historisch bärischen Bereich, jedoch noch weit entfernt von extremen Niveaus.
Zusammenfassend stärkt der jüngste CFTC-Bericht die Ansicht, dass nicht-kommerzielle Investoren nach wie vor eindeutig bärisch gegenüber dem AUD eingestellt sind. Doch verlangsamt sich das Tempo der Verschlechterung über 4 Wochen, und die Positionierung wird zunehmend ausgereizt, was darauf hindeutet, dass sich der Markt in eine reifere Phase des bärischen Zyklus bewegt.

In Ermangelung weiterer Verschlechterungen der makroökonomischen Fundamentaldaten könnte die Möglichkeit für neue aggressive Verkäufe immer begrenzter werden, und die Wahrscheinlichkeit, dass künftige Bewegungen stärker von eingehenden Wirtschaftsdaten und Veränderungen der globalen Risikostimmung als allein von der Positionierung getrieben werden, wird zunehmen.

Was kommt als Nächstes?

Kurzfristig bleiben der US-Dollar, die globale Risikostimmung und die Geopolitik im Fokus. Diese bleiben die Haupttreiber der Kursentwicklung. In der Zwischenzeit wird das nächste relevante Ereignis in Australien die Veröffentlichung des monatlichen Arbeitsmarktberichts am 23. Juli sein.

Zu den wichtigsten Risiken zählen eine stärkere Abschwächung in China, eine anhaltend vorsichtige Fed, eine Veränderung der Risikostimmung der Investoren oder eine Änderung der Haltung der RBA. Jedes dieser Ereignisse könnte die australische Währung kurzfristig schnell destabilisieren.

Technische Lage

Im Tageschart notiert AUD/USD bei 0,7003, hält sich knapp über dem einfachen 200-Tage-Durchschnitt (SMA) bei 0,6889, wird jedoch weiterhin von einer engen Konvergenz der 55- und 100-Tage-SMAs, beide nahe 0,7060, begrenzt. Dies hält die kurzfristige Tendenz neutral bis leicht begrenzt, trotz eines verbesserten Momentums, da der Relative Strength Index (14) bei 53,8 leicht bullisch tendiert, während der Average Directional Index um 25 nur einen moderaten Trend anzeigt, was eher auf eine Konsolidierung als auf einen nachhaltigen Ausbruch hindeutet.

Auf der Oberseite wird der erste Widerstand an der horizontalen Barriere um 0,7079 gesehen, gefolgt von den gebündelten 55- und 100-Tage-SMAs nahe 0,7060, mit weiteren Hürden bei 0,7278 und 0,7283 sowie weiter entfernt bei 0,7661. Auf der Unterseite bildet der 200-Tage-SMA bei 0,6889 die erste Unterstützung, gefolgt von horizontalen Böden bei 0,6833 und dann 0,6660, mit tieferen Auffanglinien bei 0,6593, 0,6414 und 0,6373, falls der Verkaufsdruck zunehmen sollte.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)

Das Gesamtbild bleibt konstruktiv

Der Aussie bleibt im größeren Bild konstruktiv, doch der Weg nach oben wird schwieriger. Das inländische Umfeld Australiens schneidet weiterhin im Vergleich zu vielen fortgeschrittenen Volkswirtschaften gut ab, und die RBA hat es nicht eilig, ihre leicht hawkische Haltung aufzugeben. Diese Unterstützung wird jedoch durch einen widerstandsfähigen US-Dollar, anhaltende geopolitische Spannungen und eine chinesische Wirtschaft, die sich stabilisiert statt beschleunigt, ausgeglichen.

Für den Moment bleibt der 200-Tage-SMA um 0,6890 die Schlüsselzone. Ein Halten über diesem Niveau bewahrt die breitere bullische Struktur, aber ein überzeugender Ausbruch über 0,7000 wird wahrscheinlich einen nachhaltigen Rückgang der US-Inflation, eine dovischere Wende der Fed oder eine bedeutende Verbesserung der globalen Risikobereitschaft erfordern.

Bis dahin ist zu erwarten, dass der AUD stärker von externen Kräften als von inländischen Fundamentaldaten getrieben wird.