USD: US-Wirtschaft schrumpft vor dem Bericht über das Stellenwachstum außerhalb der Landwirtschaft - MUFG

Im Vorfeld des morgigen Berichts über das Stellenwachstum außerhalb der Landwirtschaft (NFP ) im April hat sich der US-Dollar weiter erholt. Dies hat dazu geführt, dass der DollarIndex über Nacht wieder über die 100,00-Marke gestiegen ist, obwohl der US-Dollar hauptsächlich gegenüber dem Yen zugelegt hat. Die Veröffentlichung des jüngsten Berichts über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (NFP) wird morgen genau beobachtet werden, um die anfänglichen negativen Auswirkungen der von Präsident Trump angekündigten Zölle auf den US-Arbeitsmarkt zu beurteilen, berichtet Lee Hardman, Devisenanalyst bei der MUFG.

DollarIndex wieder über 100,00, da Yen weiter schwächelt

„Die Störungen in der Handelspolitik sowie die erhöhte politische Unsicherheit zu Beginn der zweiten Amtszeit von Präsident Trump dürften dazu führen, dass die Unternehmen bei der Einstellung neuer Mitarbeiter in nächster Zeit vorsichtiger werden, und sie haben Befürchtungen geäußert, dass sie weiter kürzen könnten, wenn sich die US-Wirtschaft als Reaktion auf den negativen Handelsschock stark verlangsamt. Die Veröffentlichung der ADP-Umfrage stand im Einklang mit dem verlangsamten Wachstum der Beschäftigung, da die Zahl der Beschäftigten in der Privatwirtschaft im April nur um 62.000 gestiegen ist.“

„Die US-Wirtschaft wurde bereits vor der Einführung der Zölle durch Veränderungen in der US-Handelspolitik beeinträchtigt. Aus dem Bericht zum BIP für das erste Quartal geht hervor, dass die US-Wirtschaft im ersten Quartal mit einer Jahresrate von -0,3 % geringfügig schrumpfte. Dies war der erste vierteljährliche Rückgang seit Q1 2022. Die größte Wachstumsbremse in Q1 war der Nettohandel, da die Importe im Vorfeld der Zollerhöhungen in die Höhe schnellten und die Unternehmen ihre Lagerbestände aufbauten, was den Wachstumseinbruch etwas ausglich. Der Nettohandel schmälerte das Wachstum im ersten Quartal um überproportionale -4,83 Prozentpunkte, während die Lagerbestände um 2,25 Prozentpunkte zunahmen. Gleichzeitig verlangsamte sich der Konsum der privaten Haushalte im ersten Quartal und trug mit 1,21 Pp. zum Wachstum bei, nachdem im zweiten Halbjahr des vergangenen Jahres ein robustes Wachstum verzeichnet worden war, als der durchschnittliche vierteljährliche Beitrag 2,59 Pp. betrug.

„Während eine gewisse Verlangsamung des Konsums der privaten Haushalte nach dem robusten Wachstum im 2. Halbjahr 2024 immer wahrscheinlich war, hat der starke Einbruch des Verbrauchervertrauens in den letzten Monaten, der durch Inflationsängste und die Sorge um die Sicherheit des Arbeitsplatzes ausgelöst wurde, es wahrscheinlicher gemacht, dass das schwächere Wachstum anhalten wird. Diese Sorgen über ein deutlich schwächeres Wachstum wiegen die kurzfristigen Aufwärtsrisiken für die Inflation durch Zollerhöhungen mehr als auf, wenn die Marktteilnehmer die Auswirkungen auf die Politik der Fed abwägen. Der US-Zinsmarkt ist dazu übergegangen, Zinssenkungen der Fed um mehr als 100 Basispunkte bis Ende des Jahres einzupreisen, wobei die nächste Senkung für Juni oder Juli erwartet wird. Die positive Überraschung beim PCE-Kernpreisindex für das erste Quartal, der bei 3,5 % lag, hat die Erwartungen der Fed hinsichtlich einer Zinssenkung nicht beeinträchtigt. Ein deutlich schwächerer Bericht über das Stellenwachstum außerhalb der Landwirtschaft stellt morgen das größte Abwärtsrisiko für die jüngste zaghafte Erholung des US-Dollars dar.“