- USD/JPY stabilisiert sich, da die BoJ signalisiert hat, dass das Risiko, hinter der Kurve zurückzubleiben, nicht wesentlich gestiegen ist.
- Die japanische Premierministerin Sanae Takaichi sagte, ein schwacher JPY stützt die Exporte und hilft, den Automobilsektor vor US-Zöllen abzufedern.
- Der US-Dollar stärkt sich nach der Nominierung von Kevin Warsh als Fed-Vorsitzenden.
USD/JPY hält sich nach drei Tagen mit Gewinnen und handelt während der asiatischen Handelsstunden am Montag um 155,20. Das Aufwärtspotenzial des Paares könnte begrenzt sein, da der japanische Yen (JPY) nach dem Januar-Protokoll der Bank of Japan (BoJ) ruhig bleibt.
Das Protokoll der BoJ deutete darauf hin, dass das Risiko, hinter der Kurve zurückzubleiben, nicht wesentlich gestiegen ist, obwohl die zeitgerechte Umsetzung der Politik zunehmend wichtiger wird. Da die realen Zinsen weiterhin stark negativ sind, waren sich die Mitglieder einig, dass weitere Zinserhöhungen angemessen wären, wenn die Aussichten für Wachstum und Inflation stabil bleiben, während ein schrittweiser Straffungsweg beibehalten wird.
Die japanische Premierministerin Sanae Takaichi erklärte am Wochenende, dass ein schwacher japanischer Yen (JPY) erhebliche Chancen für exportorientierte Industrien bieten und den Automobilsektor vor den Auswirkungen der US-Zölle schützen könnte.
Das Paar könnte weiter an Boden gewinnen, da der US-Dollar (USD) nach der Nominierung von Kevin Warsh durch Präsident Donald Trump als nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve (Fed) an Stärke gewinnt. Die Märkte interpretierten die Ernennung von Warsh als Signal für einen disziplinierteren und vorsichtigeren Ansatz bei der geldpolitischen Lockerung.
Die Produzenteninflation in den USA hat sich gefestigt und bewegt sich weiter von dem Inflationsziel der Federal Reserve von 2% weg, was die geldpolitische Haltung der Zentralbank verstärkt. Die US-PPI-Inflation bleibt im Dezember mit 3,0% im Jahresvergleich (YoY) stabil, unverändert gegenüber November und über den Erwartungen einer Moderation auf 2,7%. Der Kern-PPI, ohne Lebensmittel und Energie, beschleunigte sich auf 3,3% YoY von 3,0%, was den Prognosen für einen Rückgang auf 2,9% widersprach und auf anhaltenden Preisdruck auf der Angebotsseite hinweist.
Der Präsident der St. Louis Fed, Alberto Musalem, sagte, dass zusätzliche Zinssenkungen zu diesem Zeitpunkt nicht gerechtfertigt seien und charakterisierte den aktuellen Leitzinsbereich von 3,50%–3,75% als weitgehend neutral. Ähnlich forderte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, Geduld und argumentierte, dass die Geldpolitik moderat restriktiv bleiben sollte.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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