US-Dollar nach Rally unter Druck: Warum Experten vor einer Korrektur warnen

Nach Einschätzung von Elias Haddad, Analyst bei Brown Brothers Harriman (BBH), hat sich der US-Dollar-Index von seinen Höchstständen nach den Inflationsdaten für Oktober wieder entfernt. Die jüngste Dollar-Rally sei im Verhältnis zu den Zinsunterschieden zwischen den Währungsräumen inzwischen überzogen. Zudem könnten stagnierende Reallöhne in den USA die Erwartungen an eine kräftige Zinserhöhung der US-Notenbank um 50 Basispunkte im Dezember begrenzen.

US-Dollar: Rally könnte kurzfristig an ihre Grenzen stoßen

„Der US-Dollar-Index (DXY) hat sich von seinem höchsten Stand seit Anfang April 2025 zurückgezogen, als US-Präsident Donald Trump seine als ‚Liberation Day‘ bezeichneten Zölle vorstellte. Auslöser der Dollar-Rally waren die überraschend hohen US-Verbraucherpreise für Oktober, die zu einer deutlichen Neubewertung der Zinserwartungen an die Fed führten. Verstärkt wurde die Bewegung durch restriktive Äußerungen von Vertretern der US-Notenbank.“

„Allerdings könnte der Dollar in zu kurzer Zeit bereits zu stark gestiegen sein. Gemessen an den Zinsunterschieden hat die US-Währung inzwischen ein höheres Niveau erreicht, als fundamental gerechtfertigt erscheint. Das begrenzt den Spielraum für weitere Kursgewinne auf kurze Sicht. Hinzu kommt, dass die stagnierenden Reallöhne in den USA und die daraus resultierende Belastung des privaten Konsums die Erwartungen an eine außergewöhnlich kräftige Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember voraussichtlich dämpfen werden.“

„Von den heutigen US-Konjunkturdaten aus der zweiten Reihe, darunter die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und die Verkäufe bestehender Häuser im Oktober, sind kaum größere Marktimpulse zu erwarten. Damit dürften vor allem die anstehenden Äußerungen von Fed-Vertretern im Mittelpunkt stehen.“