Japanischer Yen hält Gewinne, da hawkische BoJ-Erwartungen unimpressive Daten ausgleichen

• Der japanische Yen zieht Käufer an, nachdem er aufgrund enttäuschender inländischer Daten nachgegeben hat.
  Die divergierenden Erwartungen zwischen BoJ und Fed wirken weiterhin als Rückenwind für den niedrig verzinslichen JPY.
  Ein anhaltender USD-Kauf könnte dem USD/JPY-Paar vor der Veröffentlichung des FOMC-Protokolls Unterstützung bieten.

Der japanische Yen (JPY) wird zum zweiten Mal in Folge positiv, nachdem die Reaktion auf die gemischten inländischen Daten eher gedämpft ausfiel. Tatsächlich zeigte ein Regierungsbericht, dass die Kernmaschinenaufträge Japans im Juni unerwartet gestiegen sind. Dies wurde jedoch durch einen Rückgang der Exporte Japans im Juli, der dritten Folgeperiode, ausgeglichen, was Bedenken hinsichtlich der Aussichten für die exportabhängige Wirtschaft aufwarf. Dennoch bietet die wachsende Akzeptanz, dass die Bank of Japan an ihrem Kurs zur Normalisierung der Geldpolitik festhalten und die Zinsen bis zum Jahresende anheben wird, weiterhin Unterstützung für den JPY.

Darüber hinaus wird ein allgemein gedämpfter Ton an den Aktienmärkten als weiterer Faktor angesehen, der den sicheren Hafen des JPY untermauert. Der US-Dollar (USD) zieht hingegen zum dritten Mal in Folge Käufer an, da die Chancen auf eine aggressivere Lockerung der Geldpolitik durch die Federal Reserve (Fed) sinken. Dies hilft, den Rückgang des USD/JPY-Paares zu begrenzen, während Händler gespannt auf die Veröffentlichung des FOMC-Protokolls warten. Darüber hinaus könnte die Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium neue Hinweise zur Geldpolitik bieten, die den USD und das Währungspaar beeinflussen werden.

Der japanische Yen behält eine positive Tendenz bei, da gemischte Daten die Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ kaum dämpfen

• Ein Bericht, der am Mittwochmorgen vom Kabinettsbüro veröffentlicht wurde, zeigte, dass die japanischen Kernmaschinenaufträge im Juni um 3% gestiegen sind, was die Markterwartungen eines Rückgangs um 1% übertraf. Der Anstieg wurde durch einen Anstieg der nicht-verarbeitenden Aufträge um 8,8% angeführt, der die Schwäche im verarbeitenden Sektor, wo die Aufträge um 8,1% fielen, verdeckte.
• Separat zeigten Daten des Finanzministeriums, dass die japanischen Exporte im Juli um 2,6% im Vergleich zum Vorjahr zurückgingen, was Ängste über die Auswirkungen höherer US-Zölle schürte. Der Rückgang war stärker als die Konsensschätzungen von 2,1% und markierte den steilsten Rückgang seit über vier Jahren, was Bedenken über die wirtschaftlichen Aussichten schürte.
• Weitere Details zeigten, dass die Importe im Juli um 7,5% im Jahresvergleich zurückgingen, während ein Rückgang von 10,4% erwartet wurde. Infolgedessen wies die Handelsbilanz ein Defizit von 117,5 Milliarden Yen auf, verglichen mit der Prognose eines Überschusses von 196,2 Milliarden Yen. Dies führt zu frischen Verkäufen rund um den japanischen Yen (JPY), obwohl der hawkische Ausblick der Bank of Japan weitere Verluste begrenzt.
• Tatsächlich hat die BoJ ihre Inflationsprognose am Ende der Juli-Sitzung revidiert und bekräftigt, dass sie die Zinssätze weiter erhöhen wird, wenn das Wachstum und die Inflation im Einklang mit ihren Schätzungen weiter zunehmen. Dies stellt eine signifikante Divergenz im Vergleich zu Wetten dar, dass die US-Notenbank (Fed) ihren Zinssenkungszyklus bei der September-Sitzung wieder aufnehmen wird.
• Darüber hinaus preisen Händler die Möglichkeit ein, dass die US-Notenbank die Kreditkosten bis Ende dieses Jahres zweimal um 25 Basispunkte senken wird. Dies könnte Händler davon abhalten, aggressive bullische Wetten rund um den US-Dollar zu platzieren und dem niedrig verzinslichen JPY Unterstützung bieten, was die Argumentation für eine weitere Abwertung des USD/JPY-Paares untermauert.
• Investoren haben jedoch ihre Erwartungen für eine massive Zinssenkung durch die Fed im September nach der Veröffentlichung des US-Erzeugerpreisindex am letzten Donnerstag, der im Juli mit dem schnellsten monatlichen Tempo seit 2022 gestiegen ist, gesenkt. Die Daten deuteten auf eine Zunahme des Preisdrucks hin und sollten der Fed ermöglichen, an ihrem abwartenden Ansatz festzuhalten.
• Daher werden die Marktteilnehmer die Juli-FOMC-Protokolle, die später während der US-Sitzung veröffentlicht werden, genau beobachten, um Hinweise auf den Zinssenkungspfad der Fed zu erhalten. Abgesehen davon wird die Rede von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell beim Jackson Hole Symposium die kurzfristige Preisbewegung des USD beeinflussen und dem USD/JPY-Paar einen bedeutenden Impuls verleihen.

USD/JPY könnte den Rückgang beschleunigen, sobald die Unterstützung bei 147,10-147,00 entscheidend durchbrochen wird

Aus technischer Sicht scheint das Scheitern am Dienstag, über der Marke von 148,00 Akzeptanz zu finden, und der anschließende Rückgang die Bären des USD/JPY zu begünstigen. Allerdings rechtfertigen neutrale Oszillatoren auf dem Tages-Chart eine gewisse Vorsicht. Darüber hinaus haben sich die Spotpreise in den letzten zwei Wochen in einer Spanne bewegt. Dies macht es umso ratsamer, auf starke Anschlussverkäufe zu warten, bevor man sich für eine weitere Abwärtsbewegung positioniert.

In der Zwischenzeit könnte der Bereich von 147,10-147,00 als unmittelbare Unterstützung fungieren, unterhalb derer das USD/JPY-Paar den Rückgang in Richtung des Mehrwochentiefs, das am letzten Donnerstag im Bereich von 146,20 erreicht wurde, beschleunigen könnte. Einige Anschlussverkäufe unterhalb der Marke von 146,00 sollten den Weg für eine bedeutende Abwärtsbewegung in naher Zukunft ebnen.

Auf der anderen Seite könnten die Bullen auf eine nachhaltige Stärke und Akzeptanz über der Marke von 148,00 warten. Das USD/JPY-Paar könnte dann zur nächsten relevanten Hürde im Bereich von 148,55-148,60 oder dem 50%-Retracement-Niveau des Rückgangs vom monatlichen Hoch ansteigen, bevor es darauf abzielt, die runde Marke von 149,00 zurückzuerobern.